昨日(7月20日)的市場，金融股集體暴動。

　　有網(wǎng)友這么評論：一看這情形就知道A股的一個神奇魔咒來了，每逢周五必有大事發(fā)生。

　　果然，7月20日下午，中國銀保監(jiān)會起草了《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(下稱“理財新規(guī)”)，向社會公開征求意見。

　　對此，記者已經(jīng)第一時間推送了全文《300萬人今夜無眠！剛剛，銀行理財新規(guī)來了，22條核心全在這，影響近30萬億巨資！》

　　有讀者說，全文太長了！下面是記者整理的十大要點(diǎn)，極簡版解讀。

　　1、理財起投從五萬降到一萬；

　　2、公募銀行理財仍不能直接投資股票，但可以配置權(quán)益類公募基金；

　　3、設(shè)定理財產(chǎn)品所投資產(chǎn)負(fù)面清單；

　　4、實(shí)施凈值化管理；

　　5、銀行應(yīng)該如何銷售理財產(chǎn)品？不得宣傳預(yù)期收益率；

　　6、打破剛性兌付出狠招，再剛性兌付要被罰；

　　7、嚴(yán)禁高杠桿投資，開放式產(chǎn)品最高140%，封閉最高200%；

　　8、嚴(yán)禁嵌套，理財產(chǎn)品不得投資其他銀行理財；

　　9、允許現(xiàn)金管理類產(chǎn)品暫參照貨基估值核算規(guī)則；

　　10、對結(jié)構(gòu)性存款提出監(jiān)管要求。

　　1、理財起投從五萬降到一萬

　　10年前，銀監(jiān)會明確了銀行理財產(chǎn)品的門檻的5萬元人民幣；如今被分成兩類，公募理財產(chǎn)品門檻下調(diào)到1萬，私募理財產(chǎn)品的門檻30萬到100萬，其中公募理財產(chǎn)品1萬的門檻，有望改寫中國資管未來格局。

　　5萬元投資門檻時，把一大批資金規(guī)模較小的客戶擋在了銀行理財產(chǎn)品的門外，5萬的門檻對于大城市的白領(lǐng)來說不算什么，但對于一般城市的工薪階層，廣大農(nóng)村縣城等地的人士，還有中小城市的退休大爺大媽們來說，門檻并不低。

　　如今，銀行的公募理財產(chǎn)品門檻要從5萬大幅降低到了1萬，更多大爺大媽，工薪階層，農(nóng)村縣城居民被納入進(jìn)來。

　　一旦這個新規(guī)實(shí)施，如果公募理財產(chǎn)品收益率明顯超過定期存款，那么對銀行的活期存款和定期存款都可能又不少資金轉(zhuǎn)投1萬元門檻的公募理財產(chǎn)品。

　　從整個中國大資管市場格局來看，銀行理財產(chǎn)品原本5萬的門檻，和券商大集合產(chǎn)品門檻相似，屬于中等門檻，公募基金產(chǎn)品1元或100元起步，門檻最低。

　　但銀行的公募理財產(chǎn)品門檻大幅下調(diào)到1萬后，和公募基金的客戶重合度將明顯增加，從公募基金的平均投資規(guī)模就能看出來，除貨幣和短期理財外，中國開放式公募基金2001年開始發(fā)展，這十幾年，個人平均投資規(guī)模在2萬到5萬元之間。

　　2、公募銀行理財仍不能直接投資股票，但可以配置權(quán)益類公募基金

　　理財新規(guī)將理財產(chǎn)品分為公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品。

　　其中，公募理財產(chǎn)品投資境內(nèi)上市交易的股票的相關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行制定。

　　也就是說，公募理財投資股票的口子仍在，但要等待細(xì)則。

　　私募理財產(chǎn)品的投資范圍由合同約定，可以投資于債權(quán)類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)等。權(quán)益類資產(chǎn)是指境內(nèi)上市交易的股票、未上市企業(yè)股權(quán)及其受(收)益權(quán)。

　　而買私募理財產(chǎn)品的應(yīng)該符合以下條件：

　　(一)具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足下列條件之一的自然人：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元人民幣，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元人民幣，或者近3年本人年均收入不低于40萬元人民幣；

　　(二)最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元人民幣的法人或者依法成立的其他組織；

　　(三)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。

　　星石投資楊玲解讀稱：本次征求意見稿中，公募理財產(chǎn)品仍暫不允許直接投資股票，但私募類銀行理財或?qū)⒖芍苯油顿Y股票。目前銀行理財產(chǎn)品可以開立證券賬戶參與證券交易所標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資，不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金。該限制或即將放開。

　　文中也參照資管新規(guī)，對產(chǎn)品類型進(jìn)行了界定，意味著未來銀行若發(fā)行權(quán)益類私募銀行理財，就可以直接投資上市交易的股票，公募銀行理財雖仍不能直接投資股票，但是也可以通過配置權(quán)益類公募基金等進(jìn)行配置。

　　3、設(shè)定理財產(chǎn)品所投資產(chǎn)負(fù)面清單

　　商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券、在銀行間市場發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券、公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

　　負(fù)面清單：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接投資于信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行或其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的次級檔信貸資產(chǎn)支持證券。

　　商業(yè)銀行面向非機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)、不良資產(chǎn)支持證券，國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外。

　　商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于本辦法第三十五條所列示資產(chǎn)之外，其他由未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可設(shè)立、不持有金融牌照的機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或管理的資產(chǎn)，金融資產(chǎn)投資公司的附屬機(jī)構(gòu)依法依規(guī)設(shè)立的私募股權(quán)投資基金以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外。

　　4、實(shí)施凈值化管理

　　實(shí)行凈值化管理。與“資管新規(guī)”一致，要求理財產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，堅(jiān)持公允價值計量原則，鼓勵以市值計量所投資資產(chǎn)，允許符合條件的封閉式理財產(chǎn)品采用攤余成本計量，通過凈值波動及時反映產(chǎn)品的收益和風(fēng)險，讓投資者在清楚知曉風(fēng)險的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險。

　　5、銀行應(yīng)該如何銷售理財產(chǎn)品？不得宣傳預(yù)期收益率

　　商業(yè)銀行發(fā)行公募理財產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點(diǎn)金額不得低于1萬元人民幣。

　　商業(yè)銀行發(fā)行私募理財產(chǎn)品的，合格投資者投資于單只固定收益類理財產(chǎn)品的金額不得低于30萬元人民幣，投資于單只混合類理財產(chǎn)品的金額不得低于40萬元人民幣，投資于單只權(quán)益類理財產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品的金額不得低于100萬元人民幣。

　　商業(yè)銀行銷售理財產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險，不得宣傳或承諾保本保收益，不得誤導(dǎo)投資者購買與其風(fēng)險承受能力不相匹配的理財產(chǎn)品。

　　商業(yè)銀行理財產(chǎn)品宣傳銷售文本應(yīng)當(dāng)全面、如實(shí)、客觀地反映理財產(chǎn)品的重要特性，充分披露理財產(chǎn)品類型、投資組合、估值方法、托管安排、風(fēng)險和收費(fèi)等重要信息，所使用的語言表述必須真實(shí)、準(zhǔn)確和清晰。

　　商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，不得宣傳理財產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財產(chǎn)品或者本行同類理財產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績，并以醒目文字提醒投資者“理財產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎”。

　　商業(yè)銀行只能通過本行渠道(含營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和電子渠道)銷售理財產(chǎn)品，或者通過其他商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代理銷售理財產(chǎn)品。

　　6、打破剛性兌付出狠招，再剛性兌付要被罰！

　　商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)，根據(jù)《指導(dǎo)意見》經(jīng)認(rèn)定存在剛性兌付行為的，應(yīng)當(dāng)足額補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金和存款保險保費(fèi)，按照國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，足額計提資本、貸款損失準(zhǔn)備和其他各項(xiàng)減值準(zhǔn)備，計算流動性風(fēng)險和大額風(fēng)險暴露等監(jiān)管指標(biāo)。

　　7、嚴(yán)禁高杠桿投資，開放式產(chǎn)品最高140%，封閉最高200%！商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品。

　　本辦法所稱分級理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照本金和收益受償順序的不同，將理財產(chǎn)品劃分為不同等級的份額，不同等級份額的收益分配不按份額比例計算，而是由合同另行約定、按照優(yōu)先與劣后份額安排進(jìn)行收益分配的理財產(chǎn)品。

　　商業(yè)銀行每只開放式公募理財產(chǎn)品的杠桿水平不得超過140%，每只封閉式公募理財產(chǎn)品、每只私募理財產(chǎn)品的杠桿水平不得超過200%。

　　本辦法所稱杠桿水平是指理財產(chǎn)品總資產(chǎn)/理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)。商業(yè)銀行計算理財產(chǎn)品總資產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)按照穿透原則合并計算理財產(chǎn)品所投資的底層資產(chǎn)。理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)按照理財產(chǎn)品持有資產(chǎn)管理產(chǎn)品的比例計算底層資產(chǎn)。

　　8、嚴(yán)禁嵌套，理財產(chǎn)品不得投資其他銀行理財！

　　商業(yè)銀行只能向投資者銷售風(fēng)險評級等于或低于其風(fēng)險承受能力評級的理財產(chǎn)品，并在銷售文件中明確提示產(chǎn)品適合銷售的投資者范圍，在銷售系統(tǒng)中設(shè)置銷售限制措施。

　　商業(yè)銀行不得通過對理財產(chǎn)品進(jìn)行拆分等方式，向風(fēng)險承受能力低于理財產(chǎn)品風(fēng)險評級的投資者銷售理財產(chǎn)品。

　　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對機(jī)構(gòu)投資者的資金來源實(shí)行穿透原則，不得通過嵌套等方式直接或變相引入個人投資者資金。

　　商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)受(收)益權(quán)，面向非機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)受(收)益權(quán)。

　　商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資于信貸資產(chǎn)受(收)益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)審慎評估信貸資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險，按照市場化原則合理定價，必要時委托會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評級機(jī)構(gòu)等獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見。

　　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)向投資者及時、準(zhǔn)確、完整地披露理財產(chǎn)品所投資信貸資產(chǎn)受(收)益權(quán)的相關(guān)情況，并及時披露對投資者權(quán)益或投資收益等產(chǎn)生重大影響的突發(fā)事件。

　　商業(yè)銀行理財產(chǎn)品，不得直接或間接投資于本行或其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品。

　　9、允許現(xiàn)金管理類產(chǎn)品暫參照貨基估值核算規(guī)則。

　　與“資管新規(guī)”一致，要求理財產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，堅(jiān)持公允價值計量原則，鼓勵以市值計量所投資資產(chǎn)，允許符合條件的封閉式理財產(chǎn)品采用攤余成本計量，通過凈值波動及時反映產(chǎn)品的收益和風(fēng)險，讓投資者在清楚知曉風(fēng)險的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險。過渡期內(nèi)，允許現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下，暫參照貨幣市場基金估值核算規(guī)則，確認(rèn)和計量理財產(chǎn)品的凈值。

　　10、對結(jié)構(gòu)性存款提出監(jiān)管要求。

　　商業(yè)銀行已經(jīng)發(fā)行的保證收益型和保本浮動收益型理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行規(guī)范管理。

　　本辦法所稱結(jié)構(gòu)性存款是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)收益的產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)納入商業(yè)銀行表內(nèi)核算，按照存款管理，納入存款準(zhǔn)備金和存款保險保費(fèi)的繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定計提資本和撥備。衍生產(chǎn)品交易部分按照衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理，應(yīng)當(dāng)有真實(shí)的交易對手和交易行為。

　　商業(yè)銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。

　　商業(yè)銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款，應(yīng)當(dāng)參照本辦法第三章第二節(jié)和本辦法附件的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

《2萬字新規(guī)顛覆銀行理財 10大重點(diǎn)極簡版解讀來了》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0722/122091.htm