銀保監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》。《辦法》與資管新規(guī)保持一致，共同構(gòu)成銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)需要遵循的監(jiān)管要求。對(duì)比資管新規(guī)，《辦法》并未太多改動(dòng)，但對(duì)現(xiàn)行的部分銀行理財(cái)規(guī)定作出修改。其中，最為利好銀行理財(cái)?shù)氖卿N售起點(diǎn)的降低，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元。

　　中泰證券點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，客觀的講，大的監(jiān)管框架沒有變。新理財(cái)辦法堅(jiān)持了資管新規(guī)的打破剛性兌付、解決期限錯(cuò)配、去除資金池運(yùn)作和解決多層嵌套四大原則，是資管新規(guī)的延續(xù)。核心監(jiān)管框架不變，銀行理財(cái)行為的變化是持續(xù)和漸進(jìn)的，對(duì)市場(chǎng)就是“鈍刀磨人”。

　　監(jiān)管政策執(zhí)行力度和節(jié)奏明顯調(diào)整，市場(chǎng)和銀行股迎來反彈窗口。高層對(duì)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度提升，相關(guān)政策組合會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，平緩下降趨勢(shì)。貨幣政策和金融監(jiān)管力度的調(diào)整，會(huì)緩解壓力，對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)有短期修復(fù)作用。前期市場(chǎng)預(yù)期悲觀，會(huì)迎來反彈機(jī)會(huì)，我們最看好四大行和招行。

　　趨勢(shì)還是沒有改變。同時(shí)要看到，核心監(jiān)管方向和監(jiān)管框架沒有變。該政策只是邊際改善。但是如果基建地產(chǎn)受控、經(jīng)濟(jì)沒新增長(zhǎng)點(diǎn)，疊加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，不改變總體收縮的趨勢(shì)，我們還處于“信用收縮”的中間階段。

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