上周三利比亞恢復(fù)原油供應(yīng)，美國(guó)WTI原油急跌逾5%，布油狂瀉逾7%。但利比亞消息真的值5美元嗎？

油價(jià)劇烈波動(dòng)

彭博報(bào)道稱(chēng)，自上周三以來(lái)，布倫特油價(jià)已經(jīng)兩次創(chuàng)下近年來(lái)最大單日跌幅。不過(guò)，原油仍是今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，美油價(jià)格今年累計(jì)上漲13%，布油累計(jì)漲幅超過(guò)7%。但與此同時(shí)，美油無(wú)力升破75美元，布油似乎也沖不破80美元關(guān)口，而且油價(jià)單日大幅下挫也漸漸成為常態(tài)。《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱(chēng)，這說(shuō)明盡管基本面在很大程度上依然利好油市，但投資者卻更傾向于拋售，即便在市場(chǎng)消息未必悲觀的情況下。

上周三，美國(guó)WTI原油急跌逾5%，布油狂瀉逾7%，創(chuàng)下一年多以來(lái)最大單日跌幅，主要誘因是投資者對(duì)利比亞供應(yīng)增加感到擔(dān)憂(yōu)。當(dāng)日EIA數(shù)據(jù)顯示截至7月6日當(dāng)周的美國(guó)原油庫(kù)存出現(xiàn)2016年9月以來(lái)最大降幅，但這個(gè)利好消息卻被投資者忽略。量化交易公司East Alpha首席執(zhí)行長(zhǎng)Eric Armitage表示：“我搞不清楚為何油價(jià)走勢(shì)如此極端，利比亞消息值每桶5美元？我不這么認(rèn)為。”

交易員把油價(jià)波動(dòng)歸結(jié)于投機(jī)活動(dòng)和算法交易

面對(duì)這種劇烈波動(dòng)的走勢(shì)，許多分析師和交易員更多歸咎于投機(jī)活動(dòng)和算法交易的影響，認(rèn)為二者皆會(huì)加劇市場(chǎng)跌勢(shì)。研究公司Bridgeton Research Group聯(lián)席創(chuàng)始人Peter Hahn稱(chēng)，上周三的大跌由基本面交易員最先推動(dòng)，采用趨勢(shì)算法策略的交易員看到開(kāi)盤(pán)走低后開(kāi)始拋售。

從投機(jī)市場(chǎng)來(lái)看，CFTC數(shù)據(jù)顯示，在上周三大跌的前一天，對(duì)沖基金和其他投機(jī)者的看漲押注與看跌押注之比約為24比1，接近全年最高。Excel Futures總裁Mark Waggoner稱(chēng)，市場(chǎng)漲勢(shì)過(guò)度，多頭獲利離場(chǎng)無(wú)疑是正確之舉。

能源交易員稱(chēng)，離交割期最近的期貨合約通常最具流動(dòng)性和波動(dòng)性，而趨勢(shì)算法策略在這類(lèi)合約上往往最活躍。他們稱(chēng)，上周三近月合約呈現(xiàn)極端走勢(shì)，再次表明市場(chǎng)經(jīng)歷的是短期波動(dòng)，基本面并未改變。

到了本周一，隨著美國(guó)油價(jià)跌破69.50美元附近的50日移動(dòng)均線，拋盤(pán)勢(shì)頭加劇。交易員目前關(guān)注油價(jià)是否會(huì)下探67美元附近的100日移動(dòng)均線。由于7月中旬至9月通常是需求淡季，Waggoner表示，伴隨基本面的轉(zhuǎn)差，技術(shù)面出現(xiàn)破位。

油市充滿(mǎn)不確定性

當(dāng)前原油市場(chǎng)充滿(mǎn)不確定性，供給問(wèn)題存在有太多變量，分析師們認(rèn)為油價(jià)波動(dòng)無(wú)規(guī)律可循，主要驅(qū)動(dòng)因素包括：特朗普政府的制裁措施可能導(dǎo)致伊朗石油無(wú)法進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng);中美貿(mào)易緊張局勢(shì)不斷發(fā)酵;歐佩克決定增產(chǎn);委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量下降。而油價(jià)美國(guó)官員正考慮動(dòng)用國(guó)內(nèi)緊急石油儲(chǔ)備以防油價(jià)再次大漲。

看漲油價(jià)的投資者認(rèn)為，美國(guó)制裁伊朗和其他沖擊生產(chǎn)的因素可能再度點(diǎn)燃供給危機(jī)恐慌，因此近期油價(jià)下跌可能是買(mǎi)入良機(jī)。

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