根據(jù)美國(guó)財(cái)政部報(bào)告，今年5月海外投資者買(mǎi)入美國(guó)資產(chǎn)共699億美元，與4月份相比降低了70%。其中海外投資者凈買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債267億美元，4月份凈賣(mài)出47.8億美元。股市方面，海外投資者凈賣(mài)出265.8億美元，凈買(mǎi)入美國(guó)企業(yè)債49.8億美元。

“鑒于接下來(lái)幾年巨大的供應(yīng)需求，我們應(yīng)該盡可能去尋找美國(guó)國(guó)債的買(mǎi)家以尋求幫助。我們對(duì)待我們貿(mào)易伙伴的立場(chǎng)很可能會(huì)在接下來(lái)的幾個(gè)月和季度中發(fā)揮作用�！� Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾在6月份的一份報(bào)告中表示。

博克瓦爾指出，在2016年10月，美聯(lián)儲(chǔ)將其債券持有量增加到超過(guò)4.2萬(wàn)億美元后，停止了其債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。而自2017年10月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)就一直允許這些債券收益的流失，同時(shí)對(duì)其余的債券進(jìn)行再投資。從那個(gè)時(shí)候開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)所持有的國(guó)債和抵押貸款債券組合已經(jīng)下跌了1160億美元。

而根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算的估計(jì)，未來(lái)幾年的預(yù)算赤字將超過(guò)1萬(wàn)億美元。在博克瓦爾看來(lái)，尋找美債的買(mǎi)家實(shí)際已經(jīng)是非常重要的任務(wù)了，尤其是與中國(guó)這個(gè)美國(guó)國(guó)債最大的所有者。

另?yè)?jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，10年期美債期貨凈空倉(cāng)從50萬(wàn)口下降到6.1萬(wàn)口。而美國(guó)2年期和10年期公債利差僅為25個(gè)基點(diǎn)，為十年來(lái)最低。

從目前情況來(lái)看，美債收益率曲線趨于平穩(wěn)，而在過(guò)去，這樣的趨勢(shì)往往意味著衰退期的來(lái)臨。摩根大通全球市場(chǎng)的策略師Kerry Craig在7月18日回復(fù)給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的郵件中指出，盡管過(guò)高的通脹對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或者其他任何央行來(lái)說(shuō)都不是太嚴(yán)重的問(wèn)題，但如果美國(guó)政府通過(guò)財(cái)政措施和減稅的手段繼續(xù)刺激市場(chǎng)，投資者就會(huì)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通脹飆升的發(fā)生。

Kerry Craig認(rèn)為，最終導(dǎo)致的結(jié)果就可能是美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐不斷加快，商業(yè)周期提前終結(jié)以及牛市的提早收盤(pán)。他指出，目前部分美元兌其他貨幣匯率已經(jīng)到了關(guān)鍵水平，美元兌日元突破長(zhǎng)期下降壓力線，接下來(lái)114.7是關(guān)鍵壓力位。英鎊兌換美元保持月內(nèi)不規(guī)整區(qū)間震蕩格局，一旦突破也意味著美元將再次飆升。

邵宇認(rèn)為，美元的持續(xù)走強(qiáng)對(duì)人民幣兌美元會(huì)帶來(lái)一定程度上貶值的壓力。中國(guó)目前能夠采取的措施，第一是對(duì)資本項(xiàng)下資金跨境流出進(jìn)行管制，第二可以通過(guò)一些匯率上的干預(yù)來(lái)保證匯率的相對(duì)穩(wěn)定和一定的彈性。

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