從最新公布的7月份USDA報告可知，相比6月份數(shù)據(jù)，全球的皮棉產(chǎn)量預(yù)期下滑6.3萬噸，消費(fèi)預(yù)期增加34.8萬噸，期末庫存預(yù)期下調(diào)112.8萬噸。產(chǎn)量、消費(fèi)、庫存三項數(shù)據(jù)都較為明顯的反映了全球供需性偏緊局面，USDA報告中顯示中國期末庫存數(shù)據(jù)預(yù)期出現(xiàn)大幅下調(diào)，下調(diào)幅度將近100萬噸，對棉花期現(xiàn)市場都較為有利，然而在這種情況下，國內(nèi)棉花價格為何遲遲不見大邁步？

一、國內(nèi)皮棉供應(yīng)充足

據(jù)了解，截止今年6月底，全國棉花商業(yè)庫存總量約為225萬噸，同比增加130多萬噸，為保障用棉企業(yè)的需求，6月有關(guān)部門相繼出臺了國儲棉限拍和可延期、增發(fā)80萬滑準(zhǔn)稅配額等政策。在全球與中國期末庫存數(shù)據(jù)可觀的條件下，相比5月份新疆棉產(chǎn)區(qū)遭遇惡劣天氣侵襲將可能帶來的減產(chǎn)消息，最新的USDA月報數(shù)據(jù)調(diào)整無疑顯得小巫見大巫。

二、紡企采購意愿減弱

因季節(jié)性更替，紡織服裝行業(yè)素有“金三銀四、金九銀十”的傳統(tǒng)規(guī)律，目前，棉紗、坯布行業(yè)早已進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，新接訂單減少，開機(jī)率有所下降，紡織品產(chǎn)量和銷量明顯下滑。今年5月份新疆棉產(chǎn)區(qū)遭遇惡劣天氣侵襲，引起國內(nèi)皮棉供應(yīng)恐慌，價格強(qiáng)勢上漲，大部分企業(yè)積極囤貨，隨后保供應(yīng)政策相繼出臺，“飽腹”之后的棉紗行業(yè)短時間難以消化現(xiàn)有的工業(yè)庫存，之后“少進(jìn)少出”使得紡織企業(yè)難以擺脫“肚皮滾滾”狀態(tài)，截止6月30日，紡織企業(yè)皮棉庫存量為82.76萬噸，較5月底增加2.85萬噸，同比增加10.03萬噸，可使用36天。

三、期貨倉單難上易下

5月棉花牛市的推動，眾多企業(yè)紛紛注冊倉單，據(jù)鄭州商品交易所統(tǒng)計，截至7月6日，已生成倉單數(shù)量9250張，有效預(yù)報2286張，累計11536張，折合46.15萬噸，倉單量創(chuàng)歷史高位。這龐大的數(shù)據(jù)對于期貨市場的壓力顯而易見，目前點價結(jié)算合約主要為CF1809，以15850元/噸為銷售基準(zhǔn)價，新疆棉雙28指標(biāo)成交價格在16400元/噸以上，相對于同等指標(biāo)皮棉現(xiàn)貨和掛拍的淡黃染1級國儲新疆棉來說基本無價格優(yōu)勢，倉單流出較困難，這些倉單最終可移至CF1901合約，短期來看，倉單壓力使得整體期現(xiàn)市場上行壓力大，且存在較大的下跌風(fēng)險。

綜上所述，國內(nèi)皮棉供應(yīng)充足，適逢紡織行業(yè)銷售淡季，皮棉流通速度相對滯緩，目前，基本面對棉價的影響較小，國內(nèi)外皮棉政策變動是影響期現(xiàn)價格的關(guān)鍵影響因素。目前，國內(nèi)棉花長勢較好，雖畝產(chǎn)量或有下降可能，但總體產(chǎn)量預(yù)期較去年無太大變化，我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)8月份將對新疆棉區(qū)進(jìn)行實地考察，具體情況請持續(xù)關(guān)注最新消息。

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