近日茅臺(tái)較高的業(yè)績預(yù)增公告，引發(fā)市場對(duì)于食品飲料行業(yè)的關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，93家食品飲料公司中已有41家公司披露了業(yè)績預(yù)告，當(dāng)中逾七成公司預(yù)喜。不過由于二季度為食品飲料多數(shù)子板塊的傳統(tǒng)淡季，多數(shù)公司業(yè)績環(huán)比有所下降。分析認(rèn)為食品飲料板塊的供需匹配度較好，產(chǎn)銷形成良性互動(dòng)，未來業(yè)績持續(xù)增長仍有支撐。子行業(yè)中，機(jī)構(gòu)較為看好白酒子板塊。

　　食品飲料41家公司預(yù)告業(yè)績逾七成預(yù)喜

　　7月16日早間，貴州茅臺(tái)(600519)發(fā)布《2018年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》，經(jīng)初步核算，公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入350億元左右，同比增長37%左右；實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長40%左右。公告后，瑞信證券宣布將貴州茅臺(tái)評(píng)級(jí)從“中立”上調(diào)至“跑贏大盤”，稱其上半年業(yè)績強(qiáng)勁，并將目標(biāo)價(jià)從740元人民幣上調(diào)至880元。

　　高速增長的不僅是貴州茅臺(tái)，老白干酒(600559)16日晚間披露的業(yè)績快報(bào)稱，預(yù)計(jì)2018年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為14548.54萬元，與上年同期相比將增加9800萬元左右，同比增加208%左右。而古井貢酒(000596)此前公布的業(yè)績預(yù)告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤8.2億-9.3億，同比增長50%-70%，相比一季度42%的增速有明顯的加快。此外，順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、洋河股份(002304)等公司業(yè)績預(yù)告也喜人。

　　作為食品飲料行業(yè)的一個(gè)子板塊，白酒良好的半年報(bào)業(yè)績引發(fā)市場對(duì)于食品飲料行業(yè)的關(guān)注。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止7月17日，A股93家食品飲料上市公司中已有41家公司披露了業(yè)績預(yù)告，占比僅44.09%；不過當(dāng)中29家公司預(yù)喜，占比達(dá)70.73%。具體來看，“預(yù)喜”的公司分別為“預(yù)增”12家，“略增”12家，“續(xù)盈”3家，“扭虧”2家。

　　從預(yù)增幅度來看，老白干酒、順鑫農(nóng)業(yè)、海欣食品(002702)、吉林森工(600189)、*ST因美(002570)、雙塔食品(002481)這6家公司表現(xiàn)突出，最高的預(yù)增幅度分別達(dá)到了208%、100%、175.31%、171.45%、102.72%和100%。此外，好想你(002582)、克明面業(yè)(002661)、珠江啤酒(002461)、涪陵榨菜(002507)、煌上煌(002695)、古井貢酒、

　　科迪乳業(yè)(002770)、中炬高新(600872)、*ST皇臺(tái)(000995)、麥趣爾(002719)和

　　金字火腿(002515)的最高預(yù)增幅度也達(dá)到了或超過50%。

　　預(yù)憂的公司中，“增虧”公司1家、“續(xù)虧”公司2家、“首虧”公司2家、“略減”公司4家，需要警惕業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。另有 “減虧”公司1家、“不確定”公司2家。業(yè)績下滑的公司方面，蘭州黃河(000929)、皇氏集團(tuán)(002329)、云南能投(002053)、燕塘乳業(yè)(002732)和龍大肉食(002726)這4家公司預(yù)告凈利潤可能同比下降超過30%。其中，下滑幅度最大的是蘭州黃河，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤預(yù)計(jì)-3300萬元至-3000萬元，上年同期業(yè)績凈利潤707.71萬元，下降幅度為566.29%至523.90%。

　　在可能的實(shí)現(xiàn)凈利潤上。目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤最高的是洋河股份，公司預(yù)計(jì)2018年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤46.9億元至50.81億元。此外，古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒、涪陵榨菜、珠江啤酒、好想你、克明面業(yè)、湯臣倍健(300146)、華寶股份(300741)、中炬高新(600872)、洽洽食品(002557)、煌上煌(002695)這12家公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤也有望超過1億元。而當(dāng)中的古井貢酒、湯臣倍健、華寶股份3家公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤最高分別達(dá)到了9.33億元、7.57億元和5.46億元。

　　多數(shù)公司業(yè)績環(huán)比下降

　　雖然已公布業(yè)績預(yù)告的食品飲料行業(yè)公司中，70.73%的預(yù)喜在所有行業(yè)并不算低，不過多數(shù)公司業(yè)績二季度環(huán)比一季度也有所減少。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)發(fā)布半年報(bào)業(yè)績預(yù)告且能計(jì)算出業(yè)績變動(dòng)幅度的37家公司中，有24家公司二季度環(huán)比一季度有所減少，占比達(dá)64.86%。

　　其中，*ST因美、皇氏集團(tuán)、蘭州黃河、得利斯(002320)、海欣食品、好想你、青青稞酒(002646)這7家公司二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤環(huán)比下降幅度可能超過100%。其中，*ST因美環(huán)比下降幅度可能最大。公司預(yù)計(jì)2018年上半年凈利潤為-8000萬元至1000萬元，而公司一季度凈利潤為791.55萬元，按此計(jì)算公司二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤環(huán)比下降1210.68%至73.67%。不過，如果公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為預(yù)計(jì)上限的話，其他六家公司環(huán)比降幅都比它大。

　　而預(yù)計(jì)上半年業(yè)績同環(huán)比均有增長的公司，僅有科迪乳業(yè)(002770)、珠江啤酒(002461)、佳隆股份(002495)、百潤股份(002568)、莊園牧場(002910)、三全食品(002216)6家。其中，珠江啤酒是當(dāng)中同環(huán)比預(yù)增幅最大。公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤11718.41萬元至15903.55萬元，增長幅度為40.00%至90.00%，按公司一季凈利潤為1785.67萬元算，二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤環(huán)比幅度達(dá)456.25%至690.62%。

　　而僅從環(huán)比增幅來看，有58家公司二季度凈利潤環(huán)比一季度增幅超過100%。當(dāng)中，

　　北部灣旅(603869)、匯納科技(300609)、英飛拓(002528)、恒泰實(shí)達(dá)(300513)、中科信息(300678)、北信源(300352)、啟明信息(002232)、中新賽克(002912)、飛天誠信(300386)、萬達(dá)信息(300168)、雄帝科技(300546)和鼎捷軟件(300378)這12家公司二季度環(huán)比一季度幅度超過1000%。

　　分析認(rèn)為二季度為食品飲料多數(shù)子板塊的傳統(tǒng)淡季，業(yè)績環(huán)比波動(dòng)實(shí)屬正常。銀河證券研報(bào)指出，食品飲料板塊的供需匹配度較好，產(chǎn)銷形成良性互動(dòng)，未來業(yè)績持續(xù)增長仍有支撐。ROE杜邦分析顯示板塊盈利能力較好且還有所提升，其中白酒板塊盈利指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)平均，啤酒板塊指標(biāo)改善，但仍然遠(yuǎn)低于食品飲料總體，乳制品改善不大、維持穩(wěn)定，調(diào)味品盈利能力上升較大。

　　申萬宏源則指出，大眾消費(fèi)品中期業(yè)績預(yù)計(jì)以符合預(yù)期為主，長期看， 大眾消費(fèi)品未來主要受益消費(fèi)升級(jí)，只有具備明顯渠道和品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭公司才能長期受益。

　　白酒子板塊較被看好

　　作為食品飲料行業(yè)中權(quán)重最大的子板塊，白酒業(yè)績走向最受關(guān)注。申萬宏源認(rèn)為，白酒和大眾消費(fèi)品龍頭中期的確定性依然很高，長期邏輯清晰，預(yù)計(jì)白酒公司二季度利潤增長整體維持并接近一季度增速，二季度淡季略放緩也實(shí)屬正常，但渠道庫存在合理水平，價(jià)格趨勢(shì)繼續(xù)向上。

　　銀河證券表示，食品飲料行業(yè)具備成長性及相對(duì)確定價(jià)值，兼具藍(lán)籌龍頭優(yōu)勢(shì)價(jià)值和小品種的成長性及階段性熱點(diǎn)。在子行業(yè)板塊層面，較為看好白酒子板塊的持續(xù)性發(fā)展和食品綜合的成長性機(jī)會(huì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)自2016年從底部復(fù)蘇以來，進(jìn)入“白銀十年”，具體特征表現(xiàn)為“量低增+價(jià)格升+分化加劇”，相較于“黃金十年”，新一輪白酒需求與固定資產(chǎn)投資等因素關(guān)聯(lián)度減弱，消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)為民間消費(fèi)為主體，而酒企間分化加劇。

　　中信建投指出，在此輪白酒行業(yè)復(fù)蘇周期中，高端和次高端價(jià)格帶受益最深，行業(yè)集中度提升將是未來很長一段時(shí)間的重要主題，整體來看未來行業(yè)仍將在長時(shí)間內(nèi)保持集中度提升的趨勢(shì)，根據(jù)測(cè)算，2012-2017 年， CR3 收入從15.88%提升至19.16%，C10 從23.48%提升至26.15%，集中度提升明顯，預(yù)計(jì)未來收入利潤越來越向頭部集中，未來只有少部分具有品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，且有較強(qiáng)管理能力的企業(yè)可以勝出，享受這個(gè)集中度提升帶來的紅利。

　　已公布上半年業(yè)績預(yù)告的食品飲料行業(yè)上市公司

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