周二上證指數(shù)再度跌破2800點。事實上，自6月27日以來，滬指圍繞2800點已經歷了“四下三上”的行情，三次站上2800點，又四次跌破2800點，甚至在相鄰兩天中頻繁上演上攻與跌破2800點的局面。

　　滬指在2800點一帶展開艱難的拉鋸戰(zhàn)，A股人氣較為低落。但在此背景下，部分經歷過前期深跌的成長股，成為壓都壓不住的熱點。機構在積極尋找被市場錯殺的成長股，在他們看來，在當前的估值條件下，部分高成長公司已極具吸引力。與此同時，以穩(wěn)健風格見長的機構則鐘情于在強現(xiàn)金流、高分紅且估值不貴的消費股和公用事業(yè)股中，尋找安全的港灣。

　　部分經歷過多輪牛熊考驗的機構，如明達資產、新思哲投資和東方馬拉松投資等已經進入高倉位狀態(tài)，通過主動承擔凈值回撤風險，來換取長期投資收益。

　　行情正沿著兩條主線展開。事實上，自6月27日滬指再度跌破2800點以來，部分成長股已經筑底展開反彈，如信息技術板塊的全志科技、邦訊技術和奧維通信等個股漲幅均在40%以上；智能手機產業(yè)鏈上的歐菲科技和信維通信等個股漲幅均在20%以上；制造業(yè)板塊的通產麗星和天華超凈等個股漲幅超過30%。

　　盡管大盤在此階段反彈無力，但消費股和公用事業(yè)板塊表現(xiàn)出頑強的抵抗力。以機場板塊為例，自6月27日以來，深圳機場漲幅超過10 %，白云機場漲幅超過6%，上海機場漲幅超過12%。食品飲料板塊的表現(xiàn)也可圈可點，安井食品和廣州酒家等個股漲幅超過30%。電力板塊的龍頭股在此階段也基本以上漲或者微弱下跌走勢為主。

　　部分經歷過多輪牛熊的私募在此階段選擇高倉位穿越。東方馬拉松董事長鐘兆民表示，企業(yè)內涵價值才是根本，越是市場低迷，越能凸顯價值投資優(yōu)勢，不用過多談論宏觀和大市，公司好不好及估值是否合理才是投資的核心要素。目前東方馬拉松的倉位在九成以上。

　　但在指數(shù)艱難拉鋸之時，投資者信心整體依然不足，任何風吹草動都會導致不堅定的籌碼落荒而逃。如私募排排網的統(tǒng)計數(shù)據顯示，私募整體倉位已經降至近一年的新低，33.62%的私募處于半倉以下，其中7.76%的私募處于空倉狀態(tài)。

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