原油價(jià)格同比、環(huán)比上漲，成品油價(jià)格上調(diào)：2018年4、5、6月Brent原油期貨結(jié)算價(jià)分別為72、77、76美元/桶，波動(dòng)區(qū)間為67—80美元。2018Q1均價(jià)為67美元/桶，2018Q2均價(jià)為75美元/桶，環(huán)比上漲11%，同比上漲47%。2018H1均價(jià)為71美元/桶，環(huán)比上漲25%，同比上漲35%。截至2018年6月29日，收于79美元/桶。汽油、柴油價(jià)格18H1累計(jì)上調(diào)7次、下調(diào)5次，除4月30日因增值稅下調(diào)而下調(diào)外，其余均因油價(jià)變化而調(diào)整，分別累積上調(diào)535元/噸、520元/噸。

　　18Q2化工品價(jià)差大部分小幅收窄，滌綸長絲表現(xiàn)靚麗：18Q2乙烯與石腦油平均價(jià)差為689美金/噸，環(huán)比收窄64美金/噸，高于465美金/噸的歷史平均水平；18Q2丙烷裂解丙烯平均價(jià)差為469美金/噸，環(huán)比收窄17美金/噸，高于361美金/噸的歷史平均水平；丁二烯價(jià)格持續(xù)回升，與石腦油平均價(jià)差912美金/噸，環(huán)比擴(kuò)大166美金/噸，但仍低于976美金/噸的歷史平均水平；PX與石腦油價(jià)差為343美金/噸，收窄39美金，低于432美金/噸的歷史水平；PTA-0.66*PX 價(jià)差為717元/噸，收窄178元；滌綸長絲POY價(jià)格維持堅(jiān)挺，平均價(jià)差1729元/噸，擴(kuò)大464元。

　　行業(yè)重點(diǎn)公司2018H1業(yè)績預(yù)測如下：

　　中國石油——油氣開采盈利增加，業(yè)績提升明顯，預(yù)計(jì)凈利潤為253億(YoY+99%)；中國石化——上游業(yè)績大幅改善，預(yù)計(jì)凈利潤為398億(YoY+47%)；海油工程——油價(jià)上漲但復(fù)蘇滯后，Q1業(yè)績虧損拖累H1業(yè)績，預(yù)計(jì)上半年虧損1億( YoY-150%)；上海石化——煉油穩(wěn)定，乙烯行情向下，庫存收益帶來業(yè)績提升，預(yù)計(jì)凈利潤為34億(YoY+32%)；華錦股份——煉油穩(wěn)定以及庫存收益，預(yù)計(jì)凈利潤為7.3億(YoY-12%)；恒力股份——PTA資產(chǎn)并表帶來業(yè)績大幅提升，化纖景氣度提升，預(yù)計(jì)凈利潤為20.5億(YoY+267%)；榮盛石化——得益于產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系環(huán)比有所改善，芳烴板塊效益增長，PTA板塊景氣有所提升，預(yù)計(jì)凈利潤為12.1億(YoY+10%)；恒逸石化——PTA利潤小幅收窄，但化纖行情向好，預(yù)計(jì)凈利潤13.8億(YOY+62%)；衛(wèi)星石化——丙烯酸略有好轉(zhuǎn)，但嘉興基地受園區(qū)蒸汽供應(yīng)事故影響停產(chǎn)時(shí)間超預(yù)期，PDH裝置年度檢修，預(yù)計(jì)凈利潤為2.6億(YoY-46%)；新奧股份——油價(jià)向好，油氣資產(chǎn)彈性明顯，甲醇持平，預(yù)計(jì)凈利潤為7.4億(去年同期0.99億)；東華能源——各產(chǎn)品價(jià)差略減，生產(chǎn)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)凈利潤為7.8億(YoY+60%)；廣匯能源——LNG套利減少，煤炭、甲醇等價(jià)格均上升，貿(mào)易氣銷量同比大幅增長，預(yù)計(jì)凈利潤8.6億(去年同期1.1億)；海越股份——丙烷脫氫行情下行，匯兌損失減少，預(yù)計(jì)凈利潤1.9億(去年同期0.01億)。其中華錦股份業(yè)績超預(yù)期，其他均符合預(yù)期。

　　投資建議：推薦低估值、現(xiàn)金流良好、業(yè)績確定性較強(qiáng)的中國石化，油價(jià)上漲的彈性標(biāo)的中國石油；布局油氣產(chǎn)業(yè)鏈以及甲醇的彈性標(biāo)的、整合天然氣資源帶來成長性的新奧股份，同時(shí)建議關(guān)注天然氣物流公司恒通股份；推薦受益聚酯產(chǎn)業(yè)鏈高景氣以及布局民營煉化、打開成長空間的聚酯龍頭恒力股份、榮盛石化和恒逸石化；油服行業(yè)受油價(jià)走高帶動(dòng)下復(fù)蘇，推薦關(guān)注業(yè)績底部反轉(zhuǎn)的公司，如海油工程等。

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