2018年上半年，中國(guó)石腦油流通市場(chǎng)供需基本面出現(xiàn)了較大程度的偏移現(xiàn)象，影響中國(guó)石腦油市場(chǎng)架構(gòu)的關(guān)鍵條件也發(fā)生了改變，稅控收緊以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化促進(jìn)了中國(guó)石腦油主流票據(jù)的變化，這推動(dòng)中國(guó)獨(dú)立煉廠石腦油售價(jià)在上半年觸及自2014年11月份以來(lái)的價(jià)格高點(diǎn)。

從供應(yīng)端來(lái)看，自2015年以來(lái)中國(guó)獨(dú)立煉廠因原油煉制比例提高而帶來(lái)的石腦油供應(yīng)增量在2018年全面放緩，而煤制石腦油增量部分主要為山西潞安180萬(wàn)噸/年煤制油項(xiàng)目，不過(guò)神華寧煤等大型煤制油項(xiàng)目在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)之后，對(duì)西北煤制石腦油分銷市場(chǎng)的影響力漸增。中宇資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前地?zé)捠�腦油年產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)噸左右，而煤制石腦油理論產(chǎn)能達(dá)到370萬(wàn)噸左右，主營(yíng)系統(tǒng)年產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍處于3400萬(wàn)噸附近水平，目前中國(guó)石腦油自產(chǎn)規(guī)模接近5000萬(wàn)噸/年，但主要流通資源依然是獨(dú)立煉廠及煤基石腦油，其供應(yīng)規(guī)模增量已經(jīng)達(dá)到階段性飽和狀態(tài)，盡管中國(guó)獨(dú)立煉廠方面仍然存在一二次原油加工裝置擴(kuò)建情況，但對(duì)于石腦油產(chǎn)量的貢獻(xiàn)短期內(nèi)無(wú)法體現(xiàn)。

從需求端來(lái)看，2018年上半年較去年同期變化最為顯著的一點(diǎn)是，石腦油芳構(gòu)化方向消化能力大幅減弱，而主營(yíng)系統(tǒng)對(duì)于乙烯料、重整料的外采規(guī)模并未出現(xiàn)明顯擴(kuò)張，因?yàn)橹鳡I(yíng)系統(tǒng)正在著力化解石化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)矛盾，其中化工輕油不平衡問(wèn)題是主營(yíng)煉廠重點(diǎn)解決方向，主營(yíng)系統(tǒng)化工輕油提量意味著對(duì)外采購(gòu)規(guī)模的削減，而這在2018年上半年體現(xiàn)的尤為明顯，不過(guò)國(guó)內(nèi)大型芳烴項(xiàng)目外采規(guī)模保持了一貫穩(wěn)健，這對(duì)國(guó)內(nèi)地?zé)捠�腦油市場(chǎng)價(jià)格底部形成了托舉作用。

石腦油自用比例繼續(xù)上升，主要仍然體現(xiàn)于以催化重整裝置為代表的石腦油加工裝置投產(chǎn)，2018年上半年，先后有盤錦中天浩業(yè)120萬(wàn)噸/年重整裝置、山東正和煉廠100萬(wàn)噸/年重整裝置、山東華星石化100萬(wàn)噸/年重整裝置先后投產(chǎn)，山東地?zé)捠�腦油標(biāo)桿企業(yè)之一的正和煉化石腦油全部轉(zhuǎn)入系統(tǒng)自用。

2016下半年開始，中國(guó)石腦油內(nèi)需增量與石腦油供應(yīng)增量趨于平衡，而2018年石腦油內(nèi)需增量有望獲得突破。國(guó)內(nèi)獨(dú)立煉廠山東鑫泰石化、山東勝星石化、山東齊潤(rùn)化工三家大型重整裝置將全部開啟，這將對(duì)國(guó)內(nèi)地?zé)捠�腦油市場(chǎng)形成強(qiáng)勁支撐，結(jié)合前期獨(dú)立煉廠石腦油加工裝置開啟，煉廠石腦油自用率將達(dá)到新的高度，這意味著中國(guó)主營(yíng)煉廠及大型芳烴項(xiàng)目外采渠道資源將大幅下降，尋求進(jìn)口資源替代將成為唯一選擇，這將對(duì)亞洲石腦油形成推動(dòng)作用，再反向助漲國(guó)內(nèi)石腦油流通售價(jià)。

通過(guò)市場(chǎng)變化分析，中宇資訊研究組做出以下判斷：一、未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，完稅石腦油產(chǎn)品受供需關(guān)系影響，其價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將大概率居于煉廠主產(chǎn)的成品油產(chǎn)品上方，同時(shí)伴隨地?zé)捴卣�自用�?guī)模的進(jìn)一步提升，石腦油產(chǎn)品貿(mào)易操作性將下降。二、地?zé)捴卣�混芳自給能力增強(qiáng)，將進(jìn)一步?jīng)_擊進(jìn)口歐芳業(yè)務(wù)以及甲苯二甲苯市場(chǎng)貿(mào)易環(huán)境，這將迫使更多從事高芳烴組分油貿(mào)易單位進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

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