我們預(yù)計，棉花市場短期內(nèi)暫無方向性驅(qū)動，預(yù)計將延續(xù)調(diào)整。

要點提示：

1、USDA報告利好，減產(chǎn)預(yù)期支撐棉價

2、輪出新政出臺，國儲棉競拍大幅降溫

3、棉花、棉紗進(jìn)口環(huán)比增加，滑準(zhǔn)稅配額首次增發(fā)

4、下游進(jìn)入行業(yè)淡季，紡織品服裝出口環(huán)比回升

市場展望與投資策略：

國際方面，本月USDA如期調(diào)增本年度美棉出口，調(diào)減下年度全球產(chǎn)量和期末庫存，基本面的改善將支撐美棉高位運行。干旱高溫天氣依然影響美棉生長，目前美棉總體生長優(yōu)良率大幅低于往年同期。美棉本年度出口銷售臨近尾聲，但裝運和下年度新棉銷售仍較火熱。新年度減產(chǎn)預(yù)期和出口銷售仍是支撐美棉價的重要因素。

6月份，國儲輪出限制貿(mào)易商參與，政府發(fā)放80萬噸的棉花滑準(zhǔn)稅配額，棉花市場供應(yīng)得到保障。另一方面，棉花進(jìn)口成本提升，進(jìn)口受限將利好國內(nèi)棉花價格。下游紡織服裝行業(yè)即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，紗、布產(chǎn)銷量開始走弱，預(yù)計棉紗價格將繼續(xù)承壓。在供需缺口仍存、國儲庫存下降的背景下，國內(nèi)棉花長期看漲的預(yù)期仍未改變。目前來看國內(nèi)供應(yīng)階段性充足，下游需求平穩(wěn)，政策頻出以引導(dǎo)棉市穩(wěn)健運行。短期內(nèi)棉市暫無方向性驅(qū)動，預(yù)計將延續(xù)調(diào)整。

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