大盤指數(shù)震蕩反彈之后，今天震蕩休整。結(jié)合成交量表現(xiàn)來看，表明資金參與做多意愿并不強。因此，市場反彈持續(xù)性應(yīng)該是不足的。

　　二、市場情緒監(jiān)測

　　結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從07月12日高位回落，但是近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場情緒已經(jīng)開始由相對興奮轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場情緒由積極樂觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎觀望的情況下，也就意味著股指可能存在階段性風(fēng)險釋放壓力。情緒指數(shù)處于中位區(qū)時，建議投資者謹(jǐn)慎觀望(更新時間：2018-7-16)。

　　三、偏差分析

　　對市場有反彈的預(yù)期是較為一致的，但另一方面對于反彈的可參與性則比較謹(jǐn)慎態(tài)度。即，對反彈空間持有疑慮態(tài)度。從技術(shù)心理分析的角度來看，在參與做多信心不足的情況下，投資者追高意愿就難以持續(xù)。因此，我們認(rèn)為行情的反彈過程是曲折的，更多是以震蕩形式展開的結(jié)構(gòu)性反彈為主。即個股存在反彈機會，但大盤可能仍維持低位盤整的運行節(jié)奏。

　　從邏輯層面上來看，我們一直強調(diào)制約市場運行的因素仍是信用緊縮環(huán)境，這一方面是受到美國加息等外圍因素的影響，另一方面是國內(nèi)金融去杠桿的壓力。從政策層面的角度來看，中短期內(nèi)信用緊縮政策似乎仍將延續(xù)。因此，對于結(jié)構(gòu)性反彈機會，我們認(rèn)為這就是中期行情的運行節(jié)奏。

　　整體上來看，影響行中的中期因素，即信用緊縮維持將會對行情產(chǎn)生制約。但另一方面，基于市場估值已經(jīng)跌至合理水平。因此，預(yù)計大盤仍將會維持弱勢運行節(jié)奏，但整體系統(tǒng)性風(fēng)險有限的情況下，預(yù)計結(jié)構(gòu)性機會仍值得參與。

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