核心觀點(diǎn)

　　本周重點(diǎn)推薦：立訊精密、東山精密、大族激光、勝宏科技、法拉電子。

　　我們調(diào)研了晶圓代工、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、被動(dòng)元件、PCB、IC設(shè)計(jì)等產(chǎn)業(yè)鏈，從調(diào)研情況來(lái)看，大家普遍表示三季度訂單充足，產(chǎn)能吃緊，世界先進(jìn)表示，目前滿產(chǎn)，并計(jì)劃通過(guò)生產(chǎn)效率的提升和產(chǎn)品組合的調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)下半年產(chǎn)能利用率超過(guò)100%，MLCC、功率半導(dǎo)體器件及MCU等交期延長(zhǎng)，缺貨漲價(jià)情況依然嚴(yán)峻，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司3季度開足馬力，備貨新機(jī)。

　　我們認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)電子板塊的悲觀情緒有望逐漸恢復(fù)，目前估值合理，三季度需求旺季，蘋果新機(jī)拉貨，板塊有望迎來(lái)反彈行情，建議布局蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、缺貨漲價(jià)、汽車電子、電路板集中度提升等方向。

　　特斯拉在華設(shè)廠，看好產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)電子公司長(zhǎng)期發(fā)展

　　特斯拉在上海設(shè)廠將從兩方面利好國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。一方面，特斯拉50萬(wàn)輛/年的產(chǎn)能將直接利好相關(guān)供應(yīng)鏈公司。50萬(wàn)輛/年的新能源汽車將帶來(lái)大量零部件需求，中國(guó)供應(yīng)鏈公司在成本和配套服務(wù)上優(yōu)勢(shì)明顯，有望實(shí)現(xiàn)在特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的份額提升+品類擴(kuò)張。另一方面，特斯拉入華更多是“鯰魚效應(yīng)”而非打擊，從20世紀(jì)末21世紀(jì)處合資企業(yè)在華設(shè)立來(lái)看，很大程度上推動(dòng)了本土汽車行業(yè)的發(fā)展。因此，我們認(rèn)為特斯拉入華將有利于在中國(guó)樹立行業(yè)標(biāo)桿，激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)提升技術(shù)的潛力，推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。

　　汽車智能化及電動(dòng)化對(duì)電子元器件的需求逐步加速，而有些零組件產(chǎn)能由歐、美、日公司掌控，如MlCC、功率半導(dǎo)體器件、MCU等，他們?cè)跀U(kuò)產(chǎn)方面保持謹(jǐn)慎，有些產(chǎn)品不但沒有擴(kuò)產(chǎn)，反而壓縮了產(chǎn)能，因而引發(fā)了一系列缺貨、漲價(jià)潮，在汽車電子領(lǐng)域，中國(guó)掌控的一些零組件，如高壓連接器、車載充電機(jī)(OBC)、高壓直流繼電器、薄膜電容、線束、PCB等，由于產(chǎn)能擴(kuò)張充足，因此沒有出現(xiàn)漲價(jià)缺貨的情況。

　　我們認(rèn)為，特斯拉在上海設(shè)廠將帶動(dòng)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)智能化及電動(dòng)化進(jìn)程，并有利于供應(yīng)鏈的發(fā)展，看好汽車電子重點(diǎn)受益公司。

　　蘋果產(chǎn)業(yè)鏈估值合理，看好新機(jī)拉貨及換機(jī)需求

　　部分蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司預(yù)告了二季度業(yè)績(jī)，從二季度表現(xiàn)來(lái)看，大部分在預(yù)期之內(nèi)，我們從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研得知，三季度訂單較多，LCD版本量產(chǎn)問(wèn)題也在逐步解決中，觸控貼合問(wèn)題已基本得到解決。我們重申看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈新機(jī)拉貨及換機(jī)需求。

　　繼續(xù)看好缺貨、漲價(jià)受益，電路板產(chǎn)業(yè)集中度提升主線。

　　我們認(rèn)為，大陸功率半導(dǎo)體器件及MLCC廠商迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，漲價(jià)則直接受益，不漲價(jià)則可以承接轉(zhuǎn)移訂單。

　　我們認(rèn)為，大陸電路板公司面臨較好的發(fā)展機(jī)遇，產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好、客戶資源優(yōu)良、規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯、擴(kuò)產(chǎn)速度較快的公司將獲得快速發(fā)展，看好東山精密、勝宏科技。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　電路板競(jìng)爭(zhēng)激烈，蘋果iPhone銷售量不達(dá)預(yù)期，供應(yīng)鏈價(jià)格下降。

 

《電子行業(yè)周報(bào)：看好電子基本面向好、情緒面逐步恢復(fù)下的三季度反彈行情》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0716/119425.htm