“五窮六絕七翻身”其實說的是港股的規(guī)律，這種規(guī)律在牛市里是根本沒有人會關(guān)注的，但是在熊市里就不一樣，大家希望這種所謂的規(guī)律能發(fā)揮一點作用，早點形成探底回升的行情。

　　如今時間才至7月中旬，規(guī)律會不會起作用誰也說不好，如果2691被證實為底部，那么規(guī)律就起作用了，如果2691沒有被證實為底部，那么規(guī)律也就不起作用。

　　A股2018年的最高點是年初創(chuàng)下的3587點，這也是這波行情的高點，當(dāng)然是拜持續(xù)了一年多的上證50行情所賜，春節(jié)前曾經(jīng)有過一波凌厲的暴跌，最低打到3062點，這個低點和2018年6月破位之前的點位相當(dāng)，也就是說，其實上證在3050附近已經(jīng)徘徊了大概半年的時間，最終選擇向下突破，所以誰也不能說想不到會有這樣的結(jié)果，因為股市很簡單的道理就是不上就下，半年的時間無力上攻本身就是有問題的，這個問題以前說過，一是美元加息，二是國內(nèi)經(jīng)濟回落整理。而向下突破的契機則是獨角獸上市帶來的供求失衡，在資金面偏緊，中央強調(diào)用3年時間打贏防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的背景下，市場選擇保守策略是正常的。盡管由于資管新規(guī)一刀切的后果可能會帶來暫時的、局部的、行業(yè)性的資金鏈斷裂，但是和防范系統(tǒng)性風(fēng)險相比，還是小巫見大巫的區(qū)別，不能指望中央再放水，而扮演葉公好龍的角色。事實上，6月25日，央行已經(jīng)在壓力下宣布名義上定向?qū)嵸|(zhì)上全面降準(zhǔn)，但是釋放的7000億基礎(chǔ)貨幣都做了專門的定投，效果又如何呢？水皮特別強調(diào)這是一次逃命的機會，現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)天高點2908，距2691點是有200余點，個股的差異就更大了，從絕對的跌幅看，A股這一輪下跌近900點，跌幅超過25%，從3050點的平臺看，近期超跌10%多，說是小股災(zāi)也不過分。但是水皮要強調(diào)的是，現(xiàn)在尚不到確定底部的時間。與其猜點數(shù)，不如算時間，因為即便指數(shù)在相對低位，可能未來蟄伏的時間也會較長。

　　目前的市場，極像2009年6個反彈3478點之后，市場一路調(diào)整反復(fù)向下，2013年中低見1846，直到2014年7月28日《人民日報》和《經(jīng)濟日報》同時發(fā)表那篇文章，論中國經(jīng)濟新常態(tài)，才發(fā)動了波瀾壯闊的一波所謂的牛。

　　時間節(jié)點在哪里呢？

　　大概在2019年的年中。

　　為什么這么說？一是長期的康波周期，時間點就指向2019年年中；二是我們資管新政的時間點也在2019年年中；三是目前頻頻爆雷的互聯(lián)網(wǎng)金融整頓也指向一年后的時間坐標(biāo)，也就是說在2019年年中，宏觀經(jīng)濟的周期波動，資金市場的供應(yīng)和金融環(huán)境的整治三者形成了一個共震，之前都屬清創(chuàng)期。市場的陣痛是難免的，長痛不如短痛，類似的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整美國和日本都碰到過，但是結(jié)果卻大不同，美國是休克療法里根經(jīng)濟學(xué)主導(dǎo)，3年走出困境，而日本官商一體相互維護，一錯再錯，30年沒有進入景氣周期。中國經(jīng)濟的調(diào)整方向就是結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革，方向是正確的，路徑也是正確的，力度的把握有講究，但不是淺嘗輒止、出爾反爾的理由，否則養(yǎng)癰遺患，后患無窮。

　　一年前上證50的低點是2297，一年后的現(xiàn)在低點是2331，應(yīng)該說相差無幾；一年前的上證指數(shù)低點是3016，一年后的低點是2691，上證指數(shù)比一年前的低點低了有300多點；深成指一年前的低點是9960，一年后的低點是8736，深成指的點差是1224點；創(chuàng)業(yè)板一年前的低點是1779，一年后的低點是1506，點差是273點，除了上證50，其他三大指數(shù)一年的實際跌幅是一樣的，都在10%左右，中間則是經(jīng)歷了一個過山車，有人在高點下車，有人在高點上車，有的人在低點上車，有的人在低點下車，不同的上車下車注定了不同的人生。

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