自古代以來(lái)，黃金一直被珍視，并被視為具有真正內(nèi)在價(jià)值的資產(chǎn)。如今黃金仍備受推崇，投資黃金被認(rèn)為是一種對(duì)沖通脹的工具，是一種多樣化的工具，其本身就是一種貨幣。但黃金目前是好的投資選擇嗎？

不少黃金投資者認(rèn)為，法定貨幣的貶值讓人不安。他們懷疑，如果可以無(wú)限量印鈔，貨幣的價(jià)值能有多大。

股神巴菲特理解這一擔(dān)憂。他表示，黃金投資者擔(dān)心紙幣是對(duì)的。他們認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，世界各地的紙幣價(jià)值將越來(lái)越低，這是絕對(duì)正確的。巴菲特認(rèn)為，他們的基本假設(shè)是對(duì)的，他們應(yīng)該逃離紙幣。但他們逃往的去處是一個(gè)錯(cuò)誤。

本文列舉了五大原因，說(shuō)明黃金并非當(dāng)前理想的投資對(duì)象。

第一，黃金長(zhǎng)期回報(bào)水平低

俗話說(shuō)，過(guò)去的表現(xiàn)并不代表未來(lái)的成就。這提醒投資者，共同基金及其管理的賬戶經(jīng)�；貧w中位數(shù)。

然而，當(dāng)觀察整個(gè)資產(chǎn)類別的表現(xiàn)時(shí)，這個(gè)警告就不那么重要了。美國(guó)金融服務(wù)學(xué)院校長(zhǎng)約翰遜（Robert R. Johnson）表示，這顯示出黃金的劣勢(shì)是顯而易見(jiàn)的。

約翰遜與他的同事在《跟隨美聯(lián)儲(chǔ)投資》一書中寫道，黃金在所有利率環(huán)境中的表現(xiàn)都遜于股票，盡管其作為對(duì)沖通脹的工具受到歡迎�！�1972年到2013年，在利率下跌的環(huán)境下，普通股票的回報(bào)率為14.68%，而黃金期貨的回報(bào)率為7.85%。在利率上升的環(huán)境下，股票的回報(bào)率為8.47%，而黃金期貨的回報(bào)率僅為4.86 %。當(dāng)利率不變時(shí)，股票的回報(bào)率為10.61%，而黃金期貨的回報(bào)率為8.61 %�！�

第二，黃金缺少有效的定價(jià)基準(zhǔn)

投資者用各種各樣的比率，比如市盈率、賬面價(jià)值和企業(yè)價(jià)值，來(lái)衡量股票是劃算還是太貴。但對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，并不存在這樣的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

Peoples Security Bank & Trust Company首席投資官Tom Cassidy表示，一家公司的價(jià)值可以根據(jù)對(duì)其未來(lái)收益和盈利增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)來(lái)估算，但黃金并沒(méi)有收益標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，如果你想持有實(shí)物黃金，持有并為其投�？赡芤�花費(fèi)成本。

Cassidy認(rèn)為，黃金的價(jià)值由供應(yīng)和需求決定，很難對(duì)其進(jìn)行預(yù)測(cè)。需求通常會(huì)基于恐懼而上升，而非基本面。

第三，黃金投資本身沒(méi)有現(xiàn)金回報(bào)

股票的優(yōu)點(diǎn)之一是它們能為股東創(chuàng)造收益。約翰遜認(rèn)為，投資黃金的一個(gè)主要缺點(diǎn)是，投資者沒(méi)有周期性的現(xiàn)金流。與大多數(shù)股票和債券不同，黃金投資者沒(méi)有定期的現(xiàn)金紅利或票面支付。

此外，現(xiàn)金并非專門用來(lái)支付股息。它還可以用于回購(gòu)股票或?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行再投資，但這均不適用于黃金這種沒(méi)有回報(bào)的資產(chǎn)。

第四，黃金幾乎沒(méi)有現(xiàn)實(shí)使用價(jià)值

黃金投資本身沒(méi)有現(xiàn)金回報(bào)，它在生產(chǎn)價(jià)值方面也沒(méi)有提供太多的效用。

在這一方面，黃金輸給了其他金屬，比如白銀。白銀經(jīng)常被用于電子產(chǎn)品、醫(yī)療設(shè)備以及太陽(yáng)能電池板等產(chǎn)品中。另一方面，黃金并沒(méi)有多少工業(yè)用途。

第五，黃金交易效率低下，儲(chǔ)存、運(yùn)輸與過(guò)戶都成本不菲

投資黃金并非明智之舉的最后一個(gè)原因是，其效力極度低下。因?yàn)辄S金是一種實(shí)物資產(chǎn)，人們有囤積的傾向，因此有儲(chǔ)存成本，而且通常是安全成本，因?yàn)辄S金存在被偷竊的可能性。

Tom Cassidy說(shuō)道：“黃金的回報(bào)完全取決于價(jià)格的上漲。因此，當(dāng)你出售黃金時(shí)，你創(chuàng)造了資本收益，在大多數(shù)情況下將按更優(yōu)惠的資本利得稅稅率征稅。然而，如果一個(gè)人在一個(gè)延期納稅的賬戶中投資黃金，一個(gè)人所獲得的收益將根據(jù)其所得稅的等級(jí)決定，這通常高于其資本利得稅率。因此，如果投資者想要擁有黃金，就應(yīng)該使用應(yīng)稅資產(chǎn)�！�

《為何當(dāng)下黃金不是理想投資對(duì)象 五個(gè)原因點(diǎn)醒你》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0713/118672.htm