人民幣6月創(chuàng)單月最大跌幅，由于市場擔(dān)心貿(mào)易摩擦的影響，以及投資者將撤資。中國央行已采取措施安撫市場，承諾保持人民幣穩(wěn)定在合理水準(zhǔn)。但許多交易員預(yù)計(jì)人民幣即使反彈也不會(huì)持久。

路透社周四撰文指出，人民幣若有節(jié)制地下滑，將有助于中國緩解美國對中國商品加征進(jìn)口關(guān)稅的影響。美國已經(jīng)對350億美元進(jìn)口中國商品征稅，而且擬對另外數(shù)千億美元商品征稅。但由于中國占全球出口的近20%，人民幣大幅貶值不只影響到亞洲鄰國，還將對從拉美到歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國等都產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

以下五個(gè)圖表解釋了可能的危險(xiǎn)區(qū)域：

☆大家都受傷，包括歐洲

中國在全球貿(mào)易中的角色舉足輕重，所以如果中國經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易流動(dòng)受特朗普關(guān)稅舉措抑制的話，多數(shù)勢必將受到影響。

從6月中旬起，人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)在12天內(nèi)就跌去4%。對于仍然受到當(dāng)局嚴(yán)控的人民幣而言，跌幅可謂巨大，人民幣重新回到2017年底的水平。離岸人民幣兌美元觸及一年低點(diǎn)。

“地緣上越接近中國，所受影響就越大，”法國興業(yè)銀行分析師Kit Juckes說�！暗�這個(gè)影響對每個(gè)人都是很大的�！�

歐洲也蒙受風(fēng)險(xiǎn)，特別是出口大國德國。受到美國關(guān)稅風(fēng)暴波及，汽車制造商股價(jià)已經(jīng)下滑，德國主要股指DAX指數(shù)表現(xiàn)落后于泛歐指數(shù)。

歐洲可以說比美國更容易受到影響。中國在歐盟貿(mào)易中占有超過15%的份額，該比例與美國接近。繼今年稍早走軟后，歐元兌人民幣自6月以來已上漲4.5%，與歐元兌美元的漲幅基本持平，這令向中國出口商品的企業(yè)進(jìn)一步承壓。

幾個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)體處于最容易受全球價(jià)值鏈影響的之列。

分析師稱，對貨幣的影響部分取決于人民幣貶值的因果關(guān)系。如果人民幣是因中國政府希望抵消對美貿(mào)易減少的損失而逐漸貶值，則對其他貨幣的影響可能有限。但如果人民幣是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩或資本外流而下跌10-20%，那么幾乎可以肯定會(huì)出現(xiàn)大宗商品價(jià)格走軟和全球貿(mào)易萎縮的情況，任何依賴中國需求的勢必也會(huì)受到沉重打擊。

☆亞洲鄰國

亞洲經(jīng)濟(jì)體深受中國需求的影響，他們的出口已經(jīng)感受到了痛楚。這些經(jīng)濟(jì)體目前面臨美元融資成本上升和關(guān)稅措施可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)放緩的前景困擾。

自6月初以來，臺幣兌美元下跌2.5%，韓元跌4.8%，泰銖跌4%，印尼盧比跌3.4%。

道明證券(TD Securities)稱，日本、韓國和中國臺灣尤其容易受貿(mào)易關(guān)系惡化影響，因?yàn)樗麄兲幵谥袊�“增加值貿(mào)易”名單的前列，而日元可能由于其避險(xiǎn)貨幣的地位而免遭拋售。

“亞洲收益率較低的貨幣，尤其是韓元、臺幣、泰銖和坡元等貨幣，將很難幸免。經(jīng)常帳赤字的貨幣，譬如菲律賓披索、印尼盧比和印度盧比，可能也會(huì)繼續(xù)感受到痛楚，從而令他們今年以來的貶值之路再添動(dòng)力，”道明證券稱。

☆大宗商品出口國

中國是銅、煤和鋁等主要大宗商品的全球最大消費(fèi)國，若有任何經(jīng)濟(jì)趨軟削弱需求的跡象，都會(huì)嚴(yán)重打擊大宗商品相關(guān)貨幣。

紐約梅隆銀行市場策略團(tuán)隊(duì)主管Simon Derrick表示，澳洲“似乎是中國風(fēng)險(xiǎn)的市場代理”，其采礦業(yè)非常依賴中國需求。

澳元兌美元自6月起至7月初下跌3.4%，并觸及2017年1月以來最低。新西蘭元兌美元亦下挫，2018年來跌4%。

巴西雷亞爾對鐵礦石、糖和大豆等大型產(chǎn)業(yè)敏感，這導(dǎo)致該貨幣6月初以來下跌2.5%，2018年來跌幅高達(dá)18%。目前雷亞爾接近2016年3月來最低。

☆對新興市場的影響

人民幣貶值之際，新興市場貨幣正面臨棘手時(shí)刻。一些新興貨幣密切跟隨人民幣走勢。受美元大漲和對新興經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的擔(dān)憂升溫影響，新興市場今年走勢困頓。

國際清算銀行(BIS)近期一篇研究論文分析了人民幣、中國央行政策和新興市場貨幣之間關(guān)系，發(fā)現(xiàn)新興市場貨幣會(huì)追隨人民幣走勢，但并不總是如此。“在人民幣匯率可預(yù)測度最高、多邊管理時(shí)期，這種聯(lián)動(dòng)也最為明顯，”研究人員解釋稱這可能是因?yàn)槠渌�地區(qū)的決策者在決定本幣匯率時(shí)，將離岸人民幣走勢納入考量。

美元自4月中旬以來已經(jīng)大幅上漲，得益于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁和貨幣政策緊縮。人民幣下跌意味著美元將獲得更多支持。

法國興業(yè)銀行分析師Kit Juckes對美元“過度上漲”的風(fēng)險(xiǎn)提出警告。美元上漲將增加融資成本，給新興經(jīng)濟(jì)體帶來更大壓力，一些債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的一些將面臨可能引發(fā)危機(jī)的沖擊。

《人民幣影響牽動(dòng)全球市場 貶值會(huì)讓這些也遭殃》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0713/118440.htm