周一(7月9日)美元開局不利，歐市盤中延續(xù)此前低迷勢頭，與此同時，歐元/美元則展開強(qiáng)勁反彈。

美聯(lián)儲(Fed)今年6月第二次上調(diào)利率。根據(jù)上周四發(fā)布的會議紀(jì)要，政策制定者繼續(xù)認(rèn)為美國的經(jīng)濟(jì)勢頭強(qiáng)勁。每季度加息25個基點(diǎn)的預(yù)期仍是有可能的，這與瑞銀的預(yù)期相符。

不過，多數(shù)FOMC成員指出，“與貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)已加劇，并擔(dān)心這種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)最終可能產(chǎn)生負(fù)面影響�！�

近幾天，貿(mào)易緊張局勢進(jìn)一步升級，美國對中國價值340億美元的商品征收25%的關(guān)稅，并威脅要征收更多關(guān)稅。

瑞銀稱，不認(rèn)為美國試圖通過關(guān)稅提高競爭力的策略最終會成功。

瑞銀首席投資分析師Thomas Flury和經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Rose表示，“我們預(yù)計(jì)，從長遠(yuǎn)角度來看，這些政策將削弱美元，而不是增強(qiáng)美元。不過，在未來幾個月，貿(mào)易摩擦可能會導(dǎo)致不確定性、波動性，或許還會在一定程度上減緩全球貿(mào)易。所有這些因素都可能在短期內(nèi)增強(qiáng)美元對歐元的匯率。”

在歐洲央行(ECB)對首次加息表達(dá)鴿派觀點(diǎn)之后(歐洲央行暗示不打算在2019年秋季之前采取行動)，歐元已經(jīng)度過一段疲軟期。但最近的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，比如德國5月制造業(yè)訂單增長速度快于預(yù)期的2.6%，表明在今年開局疲弱之后，經(jīng)濟(jì)增長勢頭可能正在恢復(fù)。

Flury和Rose稱，“近幾個月來，歐元一直在整固，但我們預(yù)計(jì)將很快升值。歐洲經(jīng)濟(jì)增長得益于國內(nèi)勞動力市場的穩(wěn)步改善，而歐元走軟將有助于進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)活動�！�

整體而言，瑞銀預(yù)期歐元/美元的上行趨勢最終將重啟。預(yù)期歐元/美元3個月目標(biāo)指向1.20，6個月目標(biāo)指向1.25，而12個月目標(biāo)看向1.30關(guān)口。

目前歐元交投在1.18下方，遠(yuǎn)低于瑞銀預(yù)估的購買力平價水平1.29。

策略師們表示，盡管最近的政治決策顯示出更多的波動性�；�本面因素仍支撐歐元走高，“我們的基本假設(shè)仍然是，歐洲央行最終將放棄其超寬松貨幣政策，這反過來又會增強(qiáng)歐元。”

不過對瑞銀來說，預(yù)測的最大風(fēng)險(xiǎn)將是美國通脹的突然上升，這可能促使美聯(lián)儲更快地提高利率。全球經(jīng)濟(jì)的快速放緩也將使美元兌歐元走強(qiáng)。

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