上周維也納會(huì)議上，石油輸出國組織（OPEC）第一大產(chǎn)油國沙特說服此前反對增產(chǎn)的伊朗同意增產(chǎn)，OPEC決定增產(chǎn)100萬桶/日，占全球供應(yīng)量的1%。本想著通過此舉來抑制油價(jià)，沒想?yún)s引發(fā)油價(jià)飆升。原油生產(chǎn)商真的想要更高油價(jià)嗎？事實(shí)或許和你想的不一樣！

聯(lián)合干預(yù)提高或降低產(chǎn)量已成新常態(tài)？

目前油市的“游戲規(guī)則”實(shí)際上是由OPEC第一大產(chǎn)油國沙特與非OPEC俄羅斯共同控制的，俄羅斯甚至可能以副成員國的身份加入OPEC。此前達(dá)成的協(xié)議中規(guī)定：現(xiàn)在聯(lián)合干預(yù)提高或降低產(chǎn)量已成為新常態(tài)。

但其他一些主要的OPEC成員國對增產(chǎn)并不完全滿意。上個(gè)月的維也納會(huì)議中，伊朗、伊拉克和委內(nèi)瑞拉這三個(gè)成員國就曾嘗試過反對增產(chǎn)，但并沒有成功：面對美國的經(jīng)濟(jì)制裁，伊朗很難增加產(chǎn)量；伊拉克則需要時(shí)間來增產(chǎn)；委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量則一直是在下降。

OPEC委員會(huì)表示，部分石油消費(fèi)國正在減少石油采購量，希望消除過度減產(chǎn)的部分；政治緊張局勢正影響著當(dāng)前的石油市場，但OPEC不需要美國總統(tǒng)特朗普的指示，70美元是一個(gè)非常好的油價(jià)。

高盛稱，石油市場仍處于赤字狀態(tài)，這就要求OPEC和俄羅斯提高核心產(chǎn)量以避免在年底前出現(xiàn)庫存短缺。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2019年底，OPEC和俄羅斯石油產(chǎn)量將增加130萬桶/日。但交易員表示這是不現(xiàn)實(shí)的：高盛沒有任何數(shù)據(jù)顯示俄羅斯和OPEC有這么多的產(chǎn)能，最多也就100萬桶/日。

值得一提的是，即使伊朗有能力增產(chǎn)，俄羅斯也會(huì)試圖阻止。在美國的制裁下，俄羅斯和伊朗會(huì)協(xié)調(diào)他們的能源政策，畢竟兩國都有意打擊美國的頁巖油產(chǎn)業(yè)。

頂級能源分析師指出，只有油價(jià)達(dá)到100美元/桶，頁巖油生產(chǎn)商才有利可圖：在美國，通過壓裂法生產(chǎn)的石油和天然氣是短期的，它將在15年內(nèi)基本耗盡。此外，真實(shí)的情況可能是，頁巖油最終只是一個(gè)龐氏騙局。

產(chǎn)油國不希望高油價(jià)

事實(shí)上，大多數(shù)產(chǎn)油國不希望油價(jià)高企：一旦油價(jià)高企，需求就會(huì)下降，這可能會(huì)對產(chǎn)油國產(chǎn)生反作用。不過OPEC增產(chǎn)或減產(chǎn)都有風(fēng)險(xiǎn)：

繼續(xù)減產(chǎn)可能會(huì)導(dǎo)致石油市場過度緊縮，油價(jià)有可能升至100美元/桶，而高油價(jià)將破壞石油需求，這一發(fā)展可能會(huì)對OPEC產(chǎn)生反作用；增產(chǎn)也有風(fēng)險(xiǎn)，盡管增產(chǎn)會(huì)降低油價(jià)，從而減弱周期性低迷的負(fù)面影響，但OPEC是在市場需求減少的時(shí)候增加石油供應(yīng)，其結(jié)果可能是，油價(jià)下跌程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出OPEC的預(yù)期。

此外，盡管在維也納達(dá)成協(xié)議，但短期內(nèi)油價(jià)肯定會(huì)上漲。法國巴黎銀行分析人士堅(jiān)持認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉和利比亞的供應(yīng)問題，加上美國對伊朗制裁的不確定性，這些都將為油價(jià)上漲提供支撐。

而作為OPEC老大的沙特不得不在追逐買家和對原油收取更高費(fèi)用之間取得一種特別微妙的平衡：一方面，沙特可能試圖降低價(jià)格以吸引亞洲買家，并滿足美國總統(tǒng)特朗普要求其向市場供應(yīng)更多石油的呼吁；另一方面，從利比亞到委內(nèi)瑞拉的意外中斷，導(dǎo)致原油供應(yīng)緊張，這為沙特提供一個(gè)完美的借口，以提高價(jià)格和利潤最大化。

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