受市場環(huán)境等因素影響，山西地區(qū)鋁土礦成本持續(xù)上漲，同時氧化鋁市場價格持續(xù)走低，鑒于前述原因，本著效益最大化原則，公司決定自公告之日起對中鋁山西新材料有限公司部分氧化鋁生產(chǎn)線實行彈性生產(chǎn)，涉及彈性生產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能約 77 萬噸。

中金公司6月25日研報顯示，公司電解鋁生產(chǎn)主要集中在內(nèi)蒙古包頭和山西呂梁，依托當(dāng)?shù)孛禾抠Y源和電力優(yōu)勢，實現(xiàn)成本端競爭力。而氧化鋁生產(chǎn)主要集中在山西呂梁、貴州清鎮(zhèn)、以及廣西平果，依托當(dāng)?shù)氐匿X土礦資源。2018年6月，公司和幾內(nèi)亞政府簽署協(xié)議，投資建設(shè)Boffa鋁土礦項目，預(yù)計2019年末投產(chǎn)，鋁土礦產(chǎn)量1200萬噸/年，有助于穩(wěn)定公司上游礦石供應(yīng)。

此外，上述券商指出，2014年以來，中鋁采取減員增效等措施，持續(xù)優(yōu)化管理運(yùn)營效率，大幅降低成本。2015年，公司電解鋁成本處于行業(yè)偏高水平，2016年達(dá)到行業(yè)平均水平，2017年進(jìn)一步下降至低端45%的水平。當(dāng)前國內(nèi)電解鋁庫存為172萬噸，較3月中的高點累計下降23%，壓力有所緩解。預(yù)計2018年國內(nèi)電解鋁新增產(chǎn)能約300萬噸，實際放量可能不足150萬噸，低于需求增量的200-250萬噸，國內(nèi)庫存有望繼續(xù)消化，鋁價下行空間有限。

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