上周六，在南京舉行了鋼鐵產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨第九季鋼鐵俱樂部會議。據(jù)悉，該會議是由沙鋼集團(tuán)、道通期貨主辦，而會議邀請了國內(nèi)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、相關(guān)實體企業(yè)代表、金融投資人士等齊聚一堂，共商黑色產(chǎn)業(yè)鏈熱點話題。

天風(fēng)證券首席宏觀分析師宋雪濤表示，時至年中，可以看見上半年大類資產(chǎn)表現(xiàn)呈現(xiàn)債券市場>現(xiàn)金>商品市場>股票市場的格局，這反映出宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了商業(yè)周期的后周期，經(jīng)濟(jì)正位于滯漲與衰退的臨界期。

他認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)處于2017年四季度以來的短周期下行階段，固定資產(chǎn)投資增速和社會融資增速趨勢性下行。從節(jié)奏上看，今年二季度以來，在產(chǎn)出復(fù)工與政策微調(diào)的幫助下，微觀數(shù)據(jù)的修復(fù)比宏觀更為明顯；二季度至三季度，經(jīng)濟(jì)增速會從前期的快速回落進(jìn)入平臺期，固定資產(chǎn)投資增速可能在三季度出現(xiàn)階段性回升；到了四季度，受國內(nèi)環(huán)保巡查、冬季限產(chǎn)影響，疊加外部需求可能進(jìn)一步走弱，經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)入下行通道。

同時他表示，下半年中美貿(mào)易摩擦對風(fēng)險偏好的沖擊將逐漸減弱，但中美兩國在政治層面與科技層面的博弈與對抗將在未來數(shù)年以不同方式反復(fù)出現(xiàn)，成為中美關(guān)系的新常態(tài)。看向國內(nèi)，重點在于不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的前提下進(jìn)一步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿，這預(yù)示打破剛兌、出清僵尸企業(yè)、拋售資產(chǎn)以及信用風(fēng)險釋放將更加常見。他認(rèn)為下半年社會融資和廣義財政將成為牽引經(jīng)濟(jì)走向的兩條主線，因此經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將和貨幣、財政政策的取向高度相關(guān)。

《上半年商品期貨表現(xiàn)優(yōu)于股票市場？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0703/115671.htm