鐵礦：震蕩走勢

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于463元/噸，跌2.32%。京唐港61.5%澳洲粉礦報456元/噸，較前一個交易日下跌4元/濕噸，唐山66%鐵精粉(干基)635-645元/噸，較前一個交易日持平。

觀點：昨日人民幣兌美元離岸價再破6.69，鐵礦石基本面上無明顯改變，需注意隨著外礦三季度增加發(fā)貨及國內(nèi)鋼廠在高價接貨意愿不強，鐵礦石庫存有累庫跡象。鋼廠鐵礦石可用天數(shù)26.5天，較上周上升0.5天，原料采購表現(xiàn)一般。近日公布的6月河北省鋼鐵行業(yè)PMI重回榮枯線下方，終值48.2%，環(huán)比下降2.6%，其中新訂單指數(shù)48.3%，環(huán)比下降5.55%，逐漸顯示需求淡季態(tài)勢。在此背景下，鋼廠利潤對礦石支撐或會有所松動。總體來看，鐵礦石品種矛盾并不突出，或?qū)⒏�隨鋼材走勢。

策略：逢高拋空鐵礦1809合約。

風險：環(huán)保督查再度升級。

現(xiàn)貨成交偏弱 礦價震蕩下行

行情展望及操作建議:

黑色走弱，連鐵領跌，夜盤暫時企穩(wěn)，現(xiàn)貨成交維持低位，鋼廠周初多持觀望態(tài)度，報價弱勢下調(diào)。環(huán)保限產(chǎn)在全國推進，高爐檢修增加，開工率繼續(xù)回落，鋼廠燒結(jié)粉礦庫存偏高，庫銷比則因日耗回落而維持高位，同時鋼材出庫放緩，導致鋼廠繼續(xù)按需采購，鐵礦石供需未有好轉(zhuǎn)。人民幣繼續(xù)貶值責對國內(nèi)礦價產(chǎn)生支撐，力拓新礦RTX-F 的推出對于盤面將形成一定壓制，預計周內(nèi)鐵礦承壓運行，1809 合約下方支撐 440 元，上方壓力 480 元，維持高空操作。

行業(yè)重要信息：

1. 央行周一不開展公開市場操作，當日有 200 億元逆回購到期，凈回籠 200 億元。周四定向降準將正式實施，釋放 7000 億元流動性。

2. 中國 6 月財新制造業(yè) PMI 為 51，前值 51.1，連續(xù) 13 個月站穩(wěn)榮枯線上方。

3. 5月社會融資規(guī)模增量為7608億元，預期1.3萬億元，前值由15600億元修正為 15605 億元。

4. 中國 5 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 6.8%，預期 7%，前值 7%。

5. NYMEX 原油期貨收跌 0.24%，報 73.97 美元/桶。沙特 6 月石油產(chǎn)出創(chuàng)近五年最大增幅。

6. 5 月社會消費品零售總額同比增長 8.5%，創(chuàng) 2003 年 6 月以來新低，預期 9.6%，前值為 9.4%。

7. 1-5 月固定資產(chǎn)投資同比增 6.1%，續(xù)創(chuàng) 1999 年以來新低，預期 7%。1-5 月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增 10.2%，1-4 月增速為 10.3%

觀點： 跟隨整體市場調(diào)整

信息分析：

(1)港口現(xiàn)貨小幅下跌，青島港 PB 粉跌 5 至 453 元/濕噸，折合盤面 500 元/噸。金布巴粉跌 5 至 413元/濕噸，折合盤面 474 元/噸。普氏指數(shù)跌 0.65 至 63.8 美元。

(2)在上周五迎來久違的上漲后，人民幣 2 日重新走弱。離岸人民幣兌美元跌破 6.68 關口，日內(nèi)跌超500 點。此前，在岸人民幣兌美元跌破 6.66 關口。。

(3)河北唐山地區(qū)焦炭市場部分廠家價格降 50 元/噸，現(xiàn)當?shù)?A13，S0.7 執(zhí)行 2220-2360 元/噸，A12.5，S0.65 執(zhí)行 2370-2430 元/噸，均到廠承兌含稅價。

邏輯：整體黑色市場大幅調(diào)整，疊加新的可交割品種打壓，基本面較為疲弱的鐵礦跟隨下行。匯率的貶值提升進口礦成本，但短期內(nèi)暫未傳導到港口現(xiàn)貨上。鐵礦短期延續(xù)窄幅整理走勢。

操作建議：區(qū)間操作。

風險因素：鋼材、焦炭現(xiàn)貨大幅下跌。

人民幣貶值難改供需弱勢，鐵礦尋高空機會：

礦山發(fā)貨高位，后續(xù)到貨量將持續(xù)走高，供應壓力不減;需求端高爐產(chǎn)能利用率仍受環(huán)保影響走低，鋼廠日耗小幅回落;中小型鋼廠補庫意愿弱，庫存回落，大型鋼廠進口礦可用天數(shù)小幅走高;目前凈持倉重新轉(zhuǎn)負，整體供需面仍弱;但近期人民幣大幅貶值對鐵礦走勢存在一定支撐。技術(shù)上鐵礦回落到443.5后展開弱勢反彈，關注上方480-500區(qū)間壓力。操作建議：9-1正套持有(成本-3，止損-10)。

昨日離岸人民幣繼續(xù)大幅貶值，跌破 6.68

整數(shù)關口，盤中一度觸及 6.69，再創(chuàng) 6 個月新低，鐵礦石價格下方仍有支撐。但是隨著澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量大幅增加，海外礦山發(fā)貨量創(chuàng)新高，港口鐵礦石庫存再度回升90.9 萬噸至 1.56 億噸，鐵礦石供應寬松的局面難以緩解。6 月鋼鐵行業(yè) PMI 環(huán)比回落 0.7 個百分點至 48.4%，新訂單環(huán)比下降 1.7 個百分點，鋼鐵行業(yè)預期轉(zhuǎn)弱，在加上近期沙鋼環(huán)保檢查事件導致環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度依然較為嚴格，并且鋼廠鐵礦石庫存環(huán)比增加，補庫需求偏低，鐵礦石需求維持弱勢。鐵礦石供需寬松或?qū)⒊掷m(xù)。鋼價松動，鋼廠利潤收縮，對原料的壓力意愿增強，高利潤對鐵礦石價格的支撐作用減弱。鐵礦石價格震蕩偏弱。建議鐵礦石1809 合約逢高做空。

策略上，介入 1809 合約空單，倉位：5%，入場區(qū)間：465-475，目標區(qū)間：445-455，止損區(qū)間：475-485。