新西蘭聯儲準備推出新的刺激措施 料是邁向負利率的關鍵一步

新西蘭聯儲主席奧爾表明準備推出新的貨幣影響東西，旨在將借貸本錢面向歷史新低，以影響經濟增加。

估計新西蘭聯儲將于11月11日發布新的影響東西，向銀行供給廉價借款，使銀行有空間進一步降低借款利率。這一或許在數周內開始實施的新東西被視為新西蘭聯儲下一年邁向負利率的關鍵一步。

所有接受路透查詢的分析師猜測，新西蘭聯儲本周三貨幣方針會議料將維持官方隔夜拆款利率(OCR)在0.25%不變，并維持量化寬松方案不變。雖然較預期強勁的數據讓新西蘭聯儲有滿足的空間，據守其直到下一年3月前不會降息的指引，但估計未來幾個季度失業將增加，通脹率依然低迷，經濟深度衰退。

澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner表明，“這是推動負利率發揮作用的重要組成部分。”“這次他們將專注于借款融資方案，假如他們認為需求更多的影響，他們能夠在2月份聲明，然后在4月份實現負利率。”

新西蘭經濟從上半年的衰退中強勁反彈，此前該國成功遏止了新冠疫情的傳播，經濟活動敏捷恢復，房地產商場也開始升溫。但方針制定者強調了未來的下行危險，因為封閉的邊境阻止了旅游業的發展，而海外從頭昂首的感染率威脅到全球經濟的增加。

新西蘭聯儲將在北京時間周三上午9點發布其貨幣方針聲明。奧爾將在一個小時后舉行新聞發布會。商場預期，央行將把利率維持在0.25%，并將其債券購買方案維持在1000億紐元(合680億美元)。

隨著新冠疫情迫使各國政府施加新的封閉措施，削弱了全球增加前景，各國央行正在趕緊準備進一步的影響措施。雖然鄰國澳大利亞現已控制了疫情，但澳洲聯儲上星期將基準利率下調至0.10%，并啟動了額定的債券購買方案。澳洲聯儲現已通過類似于新西蘭聯儲將推出的東西，向銀行供給廉價借款。

新東西

新西蘭聯儲現已向經濟學家和媒體介紹了融資換借款方案(FLP)的或許方式，并表明或許在今年年底之前推出。該方案將在隔夜拆款利率或附近向銀行供給長期借款。這將降低其融資本錢，然后降低零售借款利率。

一些經濟學家表明，FLP或許針對商業借款，然后促進經濟活動而非房價。但他們仍估計新西蘭聯儲將下調典當借款利率，估計降幅在18至30個基點之間。現在，一年期固定住房借款利率在2.5%左右徘徊。

假如新西蘭利率決定下一年將官方隔夜拆款利率降至零以下，那么FLP借款利率將隨之下降，然后使銀行能夠將降息傳導給客戶。由于零售利率與資金本錢之間的差額，零售利率將保持在正數水平。

多數新西蘭經濟學家估計，新西蘭聯儲將在2021年將官方隔夜拆款利率削減至負0.5%，但一些人表明，該行將在本周防止這一猜測，以防止受到限制。

新西蘭聯儲的方針制定者表明，他們甘愿采取過多的影響措施，并表明他們在中期仍會關注下行危險。雖然如此，近期強勁的經濟數據和房地產商場或許會緩和奧爾周三的言論基調。

雖然第三季度的失業率從第二季度的4%躍升至5.3%，但仍遠低于開始估計的兩位數水平。通脹率弱于預期，但10月份房價年增加率加速至8%，顛覆了經濟衰退期間房價會跌落的預期。

西太平洋銀行首席分析師Dominick Stephens表明，“他們會發現很難忽視這一點，但明顯仍需求繼續的貨幣影響。”“咱們仍估計新西蘭聯儲下一年將把官方隔夜拆款利率降至零以下，但起伏要比咱們之前認為的愈加溫文。”

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