荷蘭國際集團(tuán)周四(11月5日)表示，縱觀美國大選的短期不確定性，市場(chǎng)似乎正將拜登勝選和共和黨掌控參議院作為交叉資產(chǎn)的最佳選擇。

美元：拜登勝選中期對(duì)美元不利

縱觀有爭議的美國大選的短期不確定性，市場(chǎng)似乎正在將拜登當(dāng)選總統(tǒng)以及共和黨掌控參議院作為交叉資產(chǎn)的最佳選擇，因?yàn)?a)債券的下行風(fēng)險(xiǎn)明顯較低(與“藍(lán)色浪潮”情景相比美國可能會(huì)采取較小規(guī)模的財(cái)政刺激措施);(b)股市仍有上升空間(盡管將采取較小的美國財(cái)政刺激措施，但可以避免大幅加稅，并且有可能結(jié)束不可預(yù)測(cè)的貿(mào)易戰(zhàn));(c)在新興市場(chǎng)和G10外匯領(lǐng)域，周期性外匯的前景仍然具有建設(shè)性(出于與股票相同的原因，新興市場(chǎng)外匯將特別受益于基于規(guī)則的國際關(guān)系體系的預(yù)期回報(bào))。

可以肯定的是，與“藍(lán)色浪潮”情景相比，周期性外匯和更顯著的美元拋售的獲利范圍現(xiàn)在更為有限，但仍然存在。我們維持2021年美元看跌的前景不變。在短期內(nèi)，如果選舉結(jié)果在法律上有爭議，則相關(guān)的不確定時(shí)期將暫停風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益并引入雙向波動(dòng)，但如果拜登的勝利最終得到確認(rèn)(共和黨人保留參議院的掌控權(quán))，則2021年的前景(主要是從第二季度開始，直到冬季的幾個(gè)月)將為風(fēng)險(xiǎn)貨幣看起來具有建設(shè)性。

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)今天應(yīng)該不會(huì)讓市場(chǎng)意外，并且對(duì)美元的影響有限。

歐元：前景仍為看漲

“約束版”拜登獲勝情景與2021年歐元/美元的看漲前景并不矛盾(根據(jù)我們的分析，這是對(duì)美元的第二大負(fù)面結(jié)果)，原因包括美國國際政策力度減小，美國財(cái)政刺激措施有限，并且歐洲央行的收益率曲線仍然落后于美聯(lián)儲(chǔ)表明2021看年歐元/美元走高的趨勢(shì)。在挪威，央行保持利率不變，鴿派立場(chǎng)出現(xiàn)意外的范圍有限。歐元/挪威克朗將維持在11.00以下。

英鎊：擴(kuò)大QE但并無過多暗示負(fù)利率

盡管英國央行的量化寬松補(bǔ)充額度超出預(yù)期(實(shí)際為1500億英鎊，預(yù)期為1000億英鎊)，但有關(guān)負(fù)利率緊迫性的新暗示有限，抵消了對(duì)英鎊的影響。

歐元/英鎊今天將保持穩(wěn)定。

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