全球最大的債券商場即將進(jìn)入勝敗攸關(guān)的一周，這甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了白宮之戰(zhàn)的規(guī)劃。

11月3日的大選明顯很重要，投資者無法確保當(dāng)晚是否能決出獲勝者，也無法確保哪個政黨將操控國會。

而從第二天早上開始，交易員們還有更多需要憂慮的工作。到時美國財務(wù)部將發(fā)布其季度債券發(fā)行方案，鑒于華爾街交易商在債券發(fā)行規(guī)劃將再創(chuàng)新高還是維持在當(dāng)前水平上存在不合，收益率或許呈現(xiàn)大幅波動。?

相比之下，美聯(lián)儲周四的利率決議反倒幾乎是投資者最不憂慮的，估計美聯(lián)儲不會做出任何方針改動。而到了周五，商場還將迎來月度非農(nóng)工作數(shù)據(jù)，給本周畫上句號。

毫無疑問，對于有望取得2011年以來最佳報答的美債商場，這是要害的一周。

現(xiàn)在，使用杠桿提高報答率的對沖基金和其他投機(jī)者押注債券期貨下跌的頭寸已經(jīng)到達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄水平，擴(kuò)大了波動率的潛力。假如大選成果使得投資者下調(diào)了對于美國會出臺提高增長展望的大規(guī)劃疫情紓困方案的預(yù)期，那么在美債上漲的推進(jìn)下，這些投資者他們或許將被迫解除這些頭寸。

富國銀行(Wells Fargo)利率戰(zhàn)略師Zachary Griffiths表明，“鑒于大選引發(fā)的不合是如此之大，加之政府已經(jīng)發(fā)行了數(shù)量驚人的債券，這將是多年來對商場最具影響力的一周。有或許會有很多工作同時發(fā)生�！�

☆大選之夜

最新民調(diào)顯現(xiàn)，民主黨候選人拜登依然領(lǐng)先于現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普。而民主黨能否重掌參議院則愈加輸贏難料，根據(jù)PredictIt的數(shù)據(jù)，民主黨操控白宮和國會的或許性為52%，而10月初曾高達(dá)62%。

投資者押注民主黨大獲全勝將為更多財務(wù)開銷和國債出售鋪平道路，而債券發(fā)行添加已推進(jìn)10年期美國國債收益率升至0.87%的四個月高點。

長時刻收益率的持續(xù)攀升將令曩昔十年來商場最佳的年度表現(xiàn)之一化為烏有。彭博巴克萊指數(shù)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，美國國債在今年已取得7.9%的報答。

摩根士丹利(Morgan Stanley)宏觀戰(zhàn)略全球主管Matthew Hornbach表明，“民調(diào)顯現(xiàn)，拜登贏得總統(tǒng)大選的時機(jī)更大，但與此同時，參議院的形勢則不那么明亮。咱們以為，一個聯(lián)合政府的成果將給美國利率帶來最大的上行壓力�！蹦Ω�士丹利估計，10年期美債收益率2020年將收于0.95%。

☆債券出售

在大選日之后，債券交易員還將把注意力轉(zhuǎn)向紐約時刻周三上午8點30分財務(wù)部宣告的再融資聲明。

假如道明證券、花旗集團(tuán)和NatWest Markets等公司對發(fā)債規(guī)劃會擴(kuò)大的預(yù)測被證明是正確的，那么這將是長時刻收益率飆升的又一個時機(jī)。

德意志銀行和Amherst Pierpont Securities LLC等外部機(jī)構(gòu)預(yù)測的增幅甚至更大，到達(dá)8月份的水平--也就是說，10年期債券發(fā)行規(guī)劃再添加60億美元，20年期債券添加50億美元，30年期添加40億美元。

不過，假如巴克萊、杰富瑞和法國興業(yè)銀行等其他銀行關(guān)于規(guī)劃不會調(diào)整的預(yù)測是正確的，收益率曲線或許會趨平。他們的觀念主要是基于額定的疫情救助開銷面臨不確定性，而此刻財務(wù)部正坐擁接近創(chuàng)紀(jì)錄水平的現(xiàn)金。

☆美聯(lián)儲抉擇

在本周反常繁忙的重大事件中，最無懸念的或許是美聯(lián)儲周四的利率決議，因為多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計美聯(lián)儲不會改動方針。

不過在當(dāng)天的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)或許會討論在疫情肆虐之際，央行或許采納哪些辦法來支持經(jīng)濟(jì)。交易員們最重視的是美聯(lián)儲的債券購買方案。

Nuveen財物辦理公司的固定收益戰(zhàn)略主管Tony Rodriguez表明，“本周的總體形勢可以用一個詞來概括：那就是不確定性�！痹摴�司辦理著約1.1萬億美元的財物�！凹偃缏�(lián)邦公開商場委員會(FOMC)真的出乎意料，將會有更寬松的言辭或行動——雖然他們?nèi)愿�有或許等到12月再采納行動�！�

跟著新冠感染病例不斷添加，聯(lián)儲官員一直在敦促美國國會出臺進(jìn)一步的刺激開銷。因為缺少此類的紓困辦法，美聯(lián)儲上周五下調(diào)了主街借款方案的最低借款規(guī)劃。

在本周結(jié)束之際，周五估計會帶來新的證據(jù)，表明勞動力商場的反彈正在放緩。10月份新增非農(nóng)工作人數(shù)估計將為60萬，低于9月的66.1萬。

《需要權(quán)衡的不光是大選！美債交易員今年成敗恐系于本周……》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/1103/551497.htm