近期持續貶值后 美元終于跌至了公允價值之下？

投資者對美元的青睞好像在退潮。

彭博商場錢銀和利率策略師Ven Ram周三撰文指出，自3月份的商場動蕩以來，

該模型根據多種要素猜測錢銀的公允價值，這些要素包括利差、領先經濟指標(如采購經理人指數)、流量指標以及外生變量(如原油價格和我國匯率)。下圖顯現了該模型下G10錢銀當前的公允價值：

那么，以上一切是否意味著美元將繼續走弱?Ven Ram好像并不這么認為。

他指出，考慮到歐元在美元指數中的較高權重，對美元的任何討論都不能忽視歐元。歐元匯率比公允價值目前溢價2.2%。考慮到歐元區經濟的疲軟，歐洲央行不太或許希望看到國債殖利率上漲或歐元走強，因為擔心會抑制疫情前就現已疲軟的通膨。

相同，日本央行希望日元簡直增值也是不可幻想的。日本央行行長黑田東彥制定了10年日本國債收益率的明確方針，他對錢銀的操控力或許比許多同行都要大。

Ram指出，雖然經常呈現輕視和高估時期，但上述要素限制了美元大幅回調的前景。此外，因為商場對曲線的自我操控，美國經濟尚未脫離困境的假設在復雜的利率中得到了證實。只要這種置疑主義盛行，根本面要素沒有對風險錢銀有利的跡象，對美元的需求就不會隨便消失。

隔夜，美元指數延續了近期的跌勢，盤尾跌落0.2%，至94.93，盤中一度低見3月以來最低94.82。在歐盟同意設立7500億歐元復蘇基金以分管疫情危機期間產生的債務后，商場人氣根本保持達觀，歐元兌美元接連第四天上漲。

美國聯邦儲備理事會(FED)定于下周舉辦為期兩天的方針會議，預計聯儲將把利率維持在近零水平，以支撐遭受疫情相關封閉措施沖擊的經濟。

從技能面看，路透分析師指出，美元指數跌破了費波納奇支撐位95.62，該水平為(2018-2020)美指從88.251漲至102.99的50%回檔位。目前的焦點在于2020年的低點94.632。如果周線收于95.621下方，將進一步削弱美元的根本商場結構。

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