國際投行大發“危機財” 美聯儲竟是幫兇？

由于疫情引發的經濟衰退，或許說“大蕭條2.0”，高盛、摩根大通和貝萊德正以前所未有的速度堆集財富。可是，美聯儲仍堅稱其復蘇方案不會形成貧富差距。

美國政壇大佬、前共和黨議員保羅(RonPaul)在近日撰文指出，雖然美聯儲主席鮑威爾與舊金山聯儲主席戴利都否認了“美聯儲的方針形成經濟不平等”的說法，可是粗略地調查一下美聯儲的運作就能發現，美聯儲正是形成經濟不平等的首惡。

美聯儲經過買賣政府證券來操控貨幣供給。當美聯儲決定向經濟注入資金時，它會將錢放入有錢人的口袋中，乃至是放入部分有政治關系的出資者手中。這些人可以在美聯儲舉動導致大范圍通脹之前花掉這些新錢。?

市場評論員哈吉特(DavidHaggit)表明，從上星期美國各大銀行發布的第二季度企業財報中，人們可以十分清楚地看到這種狀況是怎么產生的。在多數人水火之中的時候，各大投行卻是過得十分滋潤。

比方，在上一次金融危機中獲取了巨額收益的高盛，在這一次經濟衰退體現也毫不遜色，其第二季度收入較去年同期暴增41%，達到了133億美元。

雖然經濟衰退確實對銀行形成了必定危害，但危害的只是傳統事務，比方抵押借款和汽車借款。

銀行可以發大財是由于美聯儲知道怎么印錢，而且怎么將大筆錢送到它們手中。其間一部分是它們在資金的傳遞過程中獲取收益，比方在美聯儲向企業供給協助的過程中充當中介的人物。另一部分則是它們經過直接發行或許出售債券給美聯儲來取得收益。

美聯儲徹底相信，一切對一般人的資金支撐都必須經過銀行來實現，也因而它在銀行或許開端關閉之前就拯救了它們。正如保羅所言，美聯儲是形成經濟不平等的首惡。

別人困難之時，銀行怎么盈余?

首先，大型投行利用美聯儲的錢在危機中協助其他企業，從中收取費用：在危機期間，現金或許才是王道，但對于那些協助美聯儲“不惜一切代價”保持信貸流動性的頂級投行來說，其主力一直是從資本市場賺取“中介費”。

以摩根大通為例，雖然經濟由于疫情而衰退，但該行發布的第二季度營收仍創下新高，達到338億美元，投行事務手續費較上年同期躍升54%。

花旗也相同如此。該行第二季度營收為198億美元，其固定收益買賣收入同比增加68%，出資級債券承銷事務較去年同期增加131%。

可是，銀行的收入不只僅來自于服務費。當美聯儲表明它將支撐一切品種的債券，而并不只限于政府債券時，它實際上為銀行發明了一個“自己印鈔”的市場。由于它們現在的規范借款事務上出現虧本，在美聯儲的協助下，它們現在可以經過“印鈔”賺到比以往更多的錢。

經濟崩潰意味著美聯儲將供給大力支撐。當美聯儲承諾將盡或許購買更多銀行出售的債券時，又有什么可以阻止銀行向美聯儲出售債券獲益，或許阻止銀行壓服大客戶以超低利率發行債券呢?這本質上便是一個印鈔機，而且它終究會助長股市。

銀行壓服客戶發行的債券乃至不會是銀行的債款，銀行可以把債券全部買下然后賣給美聯儲，以賺得可觀的差價。

標普全球評級銀行業首要信貸分析師普萊瑟(StuartPleser)承受采訪時表明，美聯儲在其間扮演了重要人物，由于它真正開放了資本市場。

普萊瑟指出，由于美聯儲供給了超過2萬億美元的緊迫融資便當東西，以及大型公司今年爭相建立起自己的戰役基金，全球大型銀行發展迅速。在疫情期間，美國出資級和高收益公司的債券發行均創下了新紀錄便是其間一個比如。

美聯儲不只是在吸收現存的壞賬。它正在發明一個市場，并吸引企業發行新的債券，美聯儲是這個市場僅有且特定的買家。投行則在這一過程能賺得可觀的服務費。

可是，怎樣才能阻止銀行也被誘惑發行自己的債券呢?哈吉特以為，即便它們受到了美聯儲的限制，但由于它們知道美聯儲會是忠實的買家，它們也可以買下另一個公司發行的一切債券，并將其直接賣給美聯儲獲利。

美聯儲現已承諾，企業發明多少新債款，它就吸收多少。所以，每個人都在發行債券，這是一筆廉價、易得的資金。

但誰知道企業會不會在債券到期時歸還呢?或許美聯儲會找到一種方法，利用危機簡略地刊出這些債券，或許以簡直為零的利率無休止地重新購買這些債券。由于如果不這樣做，未來經濟就有或許崩盤。

高盛的花招

這種操作的收益已達到五年來的峰值。早在五年前，美聯儲就在大舉推廣QE3了，而現在它在進行QE4，且QE4看上去無法中止。

高盛經過美聯儲發行的數萬億美元債券進行大規模債券買賣，從而讓其財富增值。這也是高盛和其他銀行怎么在第二季度財報中超越預期的原因。在發布財報之后，由于利好音訊導致股票上漲，高盛的財富得到了額定的增值。

美聯儲投放的這些錢終究都是流向這些最大的銀行，由于它們是美聯儲政府債券發行的直接經銷商，也是首要的批發級金融公司，為一切其他大公司發行債券。小型銀行或許正艱難求生，但它們不會登上新聞頭條。除非它們關閉，否則永久不會有人知道。

因而，2020年第二季度是高盛有史以來凈收入第二好的季度。其“全球市場”收入同比增加了93%，這是非常不錯的成績。

因而，大銀行要想掙錢，最好的方法便是讓經濟崩盤!

市場再一次看到，沒有什么能比重大經濟危機更能讓美聯儲全速發動印鈔機。雖然一切的新資金會先流入銀行，這些資金將逐漸流向那些有能力在債市上大舉出資的有錢人，然后他們將其間的一部分投入股市以取得更快的收益，最后這筆錢才會慢慢流到一般人手里。

可是，難道美聯儲從來沒想過有錢人會從中截取99%的財富，只留一點“殘渣”給下游的人嗎?哈吉斯表明，這便是美聯儲運作的方法。如果想要改變它，那就要撞得頭破血流。

事實上，高盛財報表中銀行事務的另一個方面，剛好展現了這一點對其他一般人的影響。與其他銀行相同，高盛的借款丟失預備金也大幅飆升。不過，對它們來說，與美聯儲印鈔帶來的收益比較，這些丟失微不足道。

美聯儲或許要求它們刊出一些抵押借款，或許至少刊出一些未付出的金錢，以便為一般群眾供給一些協助，但那些一般人只能經過微不足道的資金來掙扎著持續運營公司。

因而，那些“大而不能倒”的銀行會變得愈加賦有，而一般人卻在破產中失掉自己的房子。銀行隨意地刊出借款，以讓它們可以從快速貶值的房產中擺脫出來。這對它們來說只是放棄了一小部分利益，以此來交換更大的收益算了。

就算幸運可以免于破產，這些一般人在接下來幾年里還要為歸還銀行的債款而掙扎，而銀行卻是高枕無憂。

美聯儲長時間這樣做的理由是，一般人不用憂慮大型銀行關閉從而失掉存款。不過，即便存款放在小銀行里也不用憂慮。由于雖然小銀行或許無法直接從美聯儲受益而關閉，但美聯儲會安排大型銀行以賤價將其收購，從而保住一般人的存款，就像金融危機中的那樣。

終究，美聯儲的做法將使得那些大型銀行變得更大。

那么，美聯儲真的維護到了一切人嗎?回想一下，它是否成功阻止了金融危機呢?答案很明顯。在某種程度上，它有或許傷害到一般人。而在股市暴跌時，它又給某些人形成了巨大丟失，并讓他們失掉了退休基金。它讓公司破產，乃至讓某些大型銀行也相同關閉。

所以，不要以為美聯儲的方案是無所不勝的。它現已失敗了很多次。

貝萊德的優勢

與此同時，無妨看看貝萊德作為美聯儲特定政府擔保借款的僅有代理商所賺取的收益吧。(留意，美聯儲主席鮑威爾持有數百萬美元的貝萊德股票)

貝萊德不只能從幫美聯儲辦理資金中獲取不菲收益，它還能直接代表美聯儲用資金來購買股票。由于憂慮引起大眾不滿，美聯儲不期望讓人看出事自己在購買股票，所以經過代理商來實現這一意圖。而主流媒體也對此徹底視而不見，就好像美聯儲真的沒有在購買股票相同。

雖然前美聯儲主席耶倫從前表明，從長時間來看，國會重新考慮“美聯儲購買資產的權利”不是一件壞事，但這只是煙幕彈。事實上，多年來美聯儲一直在經由代理來購買股票。

美聯儲的網站顯示，它們在2020年3月份時設立了特別意圖東西(SPV)，并由貝萊德辦理，負責債券的購買。 一切人都很清楚貝萊德在替美聯儲購買債券，可是，在美聯儲與貝萊德簽訂的出資辦理協議中，大多數人都忽視了美聯儲也答應貝萊德進行股票買賣的條款。從本質上講，美聯儲現已預備好在真正需要的時候購買股票，這是他們躲藏的主力。

貝萊德是美聯儲辦理SPV東西的僅有合作伙伴。這是非常強壯的權利，難道它不會用這一權利購買貝萊德自己“或許選擇”的股票嗎?

哈吉特表明，在這種狀況下，銀行的運營狀況和經濟狀況之間存在反向關系。銀行之所以體現出色，是由于經濟體現糟糕，是由于它們與美聯儲有合作關系，就像貝萊德相同。

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