6月27日(上星期六)，包含Christopher Condon在內(nèi)的商場(chǎng)分析師聯(lián)合撰文稱，疫情導(dǎo)致美國(guó)民眾驚懼，導(dǎo)致存款飆升，然后影響消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。4月份，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率躍升至32.2%，5月份仍高達(dá)23.2%。哥倫比亞廣播公司一項(xiàng)民調(diào)顯示，只要5%的人以為，美國(guó)抗擊疫情發(fā)展得很好。在疫情繼續(xù)的狀況下，民眾傾向囤積現(xiàn)金，這或許會(huì)使得美元荒的狀況延續(xù)，并給

現(xiàn)在的問(wèn)題是，美國(guó)民眾是否真的走出去消費(fèi)這些錢(qián)，由于這個(gè)美國(guó)正在慢慢地、時(shí)斷時(shí)續(xù)地從頭開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。

有些人，比方賓夕法尼亞大學(xué)教授西格爾(Jeremy Siegel)，會(huì)給出一個(gè)嘹亮的必定答復(fù)，并預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月顧客支出將大幅添加，然后推進(jìn)經(jīng)濟(jì)添加，并在2021年引發(fā)通脹。但是，另一些人則憂慮會(huì)呈現(xiàn)相反的狀況。美國(guó)人對(duì)疫情期間失業(yè)率的飆升感到不安，會(huì)挑選把這些錢(qián)存起來(lái)以備不時(shí)之需，然后扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

這個(gè)陣營(yíng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家人數(shù)顯著超越西格爾陣營(yíng)。無(wú)論如何，有一點(diǎn)是明確的：在決定美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐方面，幾乎沒(méi)有什么要素比方何運(yùn)用這些資金更重要的了。

美國(guó)儲(chǔ)蓄率仍處于高位

經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒利亞季娃(Yelena Shulyatyeva)表明：“假如儲(chǔ)蓄率繼續(xù)升高，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)添加將遭到損害。最大的憂慮是，顧客不會(huì)從頭開(kāi)始消費(fèi)。”

在這次大蕭條以來(lái)最嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難中，美國(guó)人賬面上手頭的錢(qián)比以往任何時(shí)候都多，這聽(tīng)起來(lái)很古怪。經(jīng)濟(jì)衰退讓人們更窮，超越4000萬(wàn)美國(guó)人在疫情期間失掉了工作。但是，聯(lián)邦政府現(xiàn)已采取了巨大的措施來(lái)補(bǔ)償失掉的收入。自3月份以來(lái)，國(guó)會(huì)現(xiàn)已同意了2.8萬(wàn)億美元的援助，其間包含直接撥給家庭的很多資金。與此同時(shí)，美國(guó)消費(fèi)卻一直在下滑，零售商、飯館和其他企業(yè)紛繁關(guān)門(mén)。

今年4月，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率躍升至32.2%。在疫情爆發(fā)前，這一數(shù)字自1959年以來(lái)從未超越17.3%，自1995年以來(lái)只要一次打破10%。美國(guó)商務(wù)部上星期五公布的最新月度數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)儲(chǔ)蓄率降至仍處于高位的23.2%。

如下圖所示，美國(guó)的儲(chǔ)蓄率在消費(fèi)下滑，政府推出經(jīng)濟(jì)援助的狀況下呈現(xiàn)飆升

除此之外，據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，面臨嚴(yán)峻不確定性的公司現(xiàn)已動(dòng)用了超越2000億美元的循環(huán)信貸額度。其他公司現(xiàn)已可以使用債券商場(chǎng)。這些借款中只要很少一部分用于新項(xiàng)目或投資。

美聯(lián)儲(chǔ)活躍應(yīng)對(duì)疫情，自3月初以來(lái)購(gòu)買(mǎi)了超越1.6萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債，有效地為超越一半的政府刺激方案供給了資金。美聯(lián)儲(chǔ)的緊急借款方案也堅(jiān)持了對(duì)企業(yè)的信貸流動(dòng)。

實(shí)踐上，美國(guó)并不孑立。全球發(fā)達(dá)商場(chǎng)的央行和政府一直在張狂地印鈔和分發(fā)錢(qián)銀，以防止企業(yè)和家庭破產(chǎn)。在這些當(dāng)?shù)兀�跟著GDP的下降，民眾的銀行存款也在不斷添加。

通貨膨脹驚駭

賓夕法尼亞大學(xué)教授西格爾還憂慮，下一年美國(guó)將閱歷消費(fèi)熱潮，并稱“我們將看到通脹上升，這是20多年來(lái)的首次。”

西格爾自己也供認(rèn)，他是經(jīng)濟(jì)學(xué)家中的少數(shù)派。其他人則以為，首先，政府對(duì)失業(yè)者的支持或許至少會(huì)在7月底削減，到時(shí)依據(jù)《護(hù)理法案》(CARES Act)同意的福利將到期。得到這筆援助的受益者，假如他們可以存下一些錢(qián)的話，將會(huì)開(kāi)始動(dòng)用儲(chǔ)藏來(lái)牽強(qiáng)度日。

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩爾利(Roberto Perli)稱：“真正的高通脹要繼續(xù)下去，就需要經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革。我很難從中看到活躍的結(jié)構(gòu)性改變、更有或許是消沉的結(jié)構(gòu)性改變。”

任何復(fù)蘇都或許遭到一個(gè)簡(jiǎn)單事實(shí)的限制，即一些需求將永久無(wú)法得到補(bǔ)償。

假如疫情不斷重復(fù)爆發(fā)，然后引發(fā)驚駭和不確定性，然后長(zhǎng)時(shí)間改變顧客的行為，或許會(huì)呈現(xiàn)更糟糕的狀況。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常明亮?xí)r消費(fèi)的狀況相反，美庭或許會(huì)深思熟慮，將非自愿儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)楦�持久的預(yù)防性儲(chǔ)蓄。

Macro Policy Perspectives的總裁和創(chuàng)始人科羅納多(Julia Coronado)稱：“經(jīng)濟(jì)衰退有民眾行為方面的要素，這不僅僅是實(shí)踐的沖擊。這是關(guān)于信心的損失，而這將強(qiáng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)的連累。”

只要5%的人以為，美國(guó)抗擊疫情發(fā)展得很好

哥倫比亞廣播公司一項(xiàng)新的民意查詢顯示，美國(guó)人對(duì)許多州病例的激增和經(jīng)濟(jì)墮入衰退感到失望。

依據(jù)6月23日至26日的查詢，只要5%的人以為美國(guó)的狀況“非常好”，40%的人以為“非常糟糕”。另外19%的人說(shuō)“還好”，36%的人說(shuō)“有點(diǎn)糟糕”。

大多數(shù)美國(guó)人表明，當(dāng)他們回憶這幾個(gè)月的時(shí)候，特朗普政府在2020年初爆發(fā)疫情時(shí)還沒(méi)有做好應(yīng)對(duì)預(yù)備。72%的人以為政府“沒(méi)有做好預(yù)備”，而28%的人以為政府“做好了預(yù)備”。

民意查詢結(jié)果公布的當(dāng)天，美國(guó)的感染病例超越250萬(wàn)，死亡人數(shù)超越12.5萬(wàn)，均為國(guó)際最高。美國(guó)上星期的每日病例數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄，與歐洲目前幾乎消滅疫情構(gòu)成鮮明對(duì)比。政府官員將病例上升與檢測(cè)添加聯(lián)系起來(lái)，但健康專家表明不同意。

近半數(shù)(49%)的受訪者稱，美國(guó)的疫情在今年夏天將會(huì)惡化。剩余的人分成兩派，一派以為狀況會(huì)好轉(zhuǎn)，另一派則期望堅(jiān)持不變。

哥倫比亞廣播公司的民調(diào)還顯示，必定特朗普抗疫措施的人數(shù)也在繼續(xù)下滑，3月份為53%，4月中旬為47%，現(xiàn)在下滑至41%。

匯通網(wǎng)提示，在疫情繼續(xù)的狀況下，美國(guó)民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景驚懼，很多囤積現(xiàn)金，意味著美元荒還將延續(xù)，美元指數(shù)后市仍存在震蕩走高的機(jī)會(huì)，投資者需對(duì)此堅(jiān)持重視。

(美元指數(shù)日線圖)北京時(shí)間6月29日15:00，美元指數(shù)報(bào)97.2008。

《存款飆升恐引發(fā)美元荒 美元仍存上行機(jī)會(huì)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0629/463092.htm