亞洲時段行情回顧 歐元兌美元表現弱勢 澳元兌美元震蕩

周二(4月28日)亞洲時段，

財經事件

次日03：00 特朗普將就一些小微企業項目發表講話。

亞洲時段消息回顧

伊朗稱美國重回伊核協議是做夢;

當地時間27日，伊朗外交部長扎里夫表示，兩年前美國退出伊核協議并對伊朗采取“極限施壓”，如今美國又想再度成為伊核協議成員是做夢。近日，美國國務卿蓬佩奧試圖從法律層面證實美國仍是伊核協議成員，從而以簽署方身份恢復伊核協議簽署前對伊朗的制裁，達到對伊朗延長武器禁運的目的。(央視)

歐洲將進一步放寬銀行業資本規定，以保持疫情下的貸款流動;

① 歐洲銀行業將迎來監管機構的第四輪資本救濟，以幫助他們繼續向飽受疫情打擊的企業發放貸款。知情人士說，歐盟委員會計劃明天宣布一系列措施，其中包括放松銀行業計算杠桿率的方法。一位知情人士說，監管機構還可能給銀行更多時間實施提取壞賬撥備的會計規定。歐盟委員會仍在評估各種選擇，細節可能會有變。歐盟委員會的一位發言人拒絕置評。

② 全世界的監管機構正在向銀行業提供前所未有的救濟手段，允許他們降低資本緩沖，給他們更多時間來解決不足，并鼓勵他們靈活提取壞賬撥備。歐洲在降低杠桿率負擔方面落后于美國和其他地區。

③ 一位知情人士說，歐盟委員會還可能決定允許銀行將軟件支出視為投資而不是成本。會計上的變化將意味著IT支出對銀行法定資本緩沖的影響降低。歐洲銀行業一直游說將他們存于歐洲央行的準備金排除在資產指標之外，理由是這些資金不相關;

④ 歐洲的銀行監管救濟措施：

3月12日：歐洲央行允許銀行暫時使用資本和流動性緩沖，表示將考慮給予銀行更多的時間來減記不良貸款并解決其他不足。

3月20日：歐洲央行為銀行提供更多靈活性，處理政府支持的貸款，并鼓勵他們避免因過多提前提取壞賬撥備而使情況惡化。

4月16日：在金融市場動蕩加劇之后，歐洲央行暫時降低了銀行交易部門的資本要求。

⑤ 德意志銀行周日晚些時候表示，如果計算杠桿率的監管規定不調整，該行今年可能達不到將杠桿率提到4.5%的目標。杠桿率明年才成為歐洲的約束性指標，但是銀行業已經開始報告這個數字，且投資者認為它們是一個重要指標。

約翰遜重返工作，敦促英國維持封鎖措施;

① 英國首相鮑里斯·約翰遜重返工作崗位，在首次公開聲明中警告稱，現在取消全國封鎖措施將帶來健康危機和“經濟災難”風險，在英國政府由于應對疫情的措施面臨壓力之際，約翰遜加強掌控;

② 約翰遜表示，英國接近控制住疫情，敦促民眾不要松懈社交距離措施，這些措施助力控制了疫情。約翰遜一個月前由于Covid-19進入隔離;

③ 這是一個機遇時刻，約翰遜周一在唐寧街辦公室外講話稱，此時此刻我們可以充分利用自己的優勢，這也是風險最高的時刻;

④ 約翰遜警告稱，過快放松限制措施可能引發疫情的“第二波高峰”。

英國財政大臣宣布推出針對小企業的小額貸款計劃;

① 英國財政大臣Rishi Sunak宣布了一項貸款計劃，以支持英國的小型企業，該貸款將免息一年，并且完全由政府提供擔保;

② 自從3月12日公布預算案以來，Sunak宣布了一系列前所未有的措施，以在冠狀病毒導致經濟遭到封鎖期間支持企業和個人，其中包括政府擔保80%的貸款，但是企業抱怨銀行不愿提供此類貸款，且發放緩慢，尤其是給小企業造成了麻煩;

③ Sunak周一在議會表示，我知道有些小企業獲得信貸仍然艱難，從許多方面來看，它們是最容易受到冠狀病毒影響的企業，并且經常發現很難獲得信貸，如果我們希望在恢復經濟的過程中從它們的活力和企業家精神中受益，那么它們需要更多的支持來度過這場危機;

④ “復興”貸款限額為5萬英鎊(6.2萬美元)或公司營業額的25%，將于5月4日開始提供，Sunak表示，貸款應在申請后的24小時內支付，貸款費用和第一年的利息將由政府支付。

美聯儲擴大市政債務計劃，以覆蓋更小的市縣;

① 美聯儲擴大了市政流動性便利(MLF)的范圍和期限，這個5000億美元的緊急貸款計劃旨在為經受新冠病毒疫情的經濟沖擊的州和地方政府提供短期信貸，美聯儲降低了符合資格向上述計劃發行短期債券的縣和市的人口門檻。縣的新門檻為至少50萬人，市至少為25萬人，此前分別為200萬和100萬。

② 美聯儲周一在一份聲明中表示，“與4月9日宣布的最初計劃相比，新的人口門檻大大提高了可以直接從MLF借款的實體。”該計劃尚未投入運營，是美聯儲宣布的九項計劃之一，目的是在企業停業以遏制新冠病毒傳播之際，減少疫情對經濟的危害。這一計劃的推出幫助市政債券從3月份創紀錄的拋售中復蘇。這波跌勢導致州和地方政府的借貸成本飆升，數以十億美元計的債券交易遭到破壞，并引發了人們對于正當市政當局應對大流行病的成本時他們卻無法籌集到資金的擔憂

澳大利亞勢將在5月發放300億澳元的刺激現金;

澳大利亞國庫部秘書Steven Kennedy表示，該國將在“接下來一個月”直接發放約300億澳元(193億美元)的刺激現金。這個南半球在過去三周已發放了約100億澳元。“這一支持舉措已經對信心產生了實質性的影響，”Kennedy周二在一個議會小組發表事先準備好的評論時表示。“它大大改善了我們從當前新冠大流行中恢復的前景。”為了遏制新冠疫情，澳大利亞大部分服務業部門被關閉，該國經濟正在螺旋式墜入1991年以來的首次衰退。為了幫助家庭和企業，政府和中央銀行已推出相當于國內生產總值16.4%的大規模財政和貨幣刺激措施。Kennedy重申，國庫部預計本季度失業率將幾乎翻番至10%左右。他說，雖然在大蕭條期間失業率也上升了，但當時在幾年的時間才達到了這一水平，而目前的上升是在幾個月內發生的。

白宮經濟顧問：美國第二季度GDP增速可能為-20%至-30%;

①白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)稱，美國很多失業保險索賠是在被納入官方失業數據調查之后發生的，因此我們在最初的索賠中看到的真正壞消息將在幾個月內蔓延開來;

②他預計美國的失業率將在16%到17%之間，第二季度的GDP數字將是“自大蕭條以來我們所見過的最大的負數”，可能在-20%到-30%之間。

一季度黃金首飾消費下降51%;

據中國黃金協會28日發布的統計數據顯示，受疫情影響，2020年一季度，中國黃金實際消費量148.63噸，與2019年同期相比下降48.20%。其中：黃金首飾92.04噸，同比下降51.06%;金條及金幣37.67噸，同比下降46.97%。(國是直通車)

特朗普稱新的病毒檢測策略將為美國經濟恢復運轉創造條件;

① 白宮周一發布了擴大美國新冠病毒檢測的一個戰略，以加快總統特朗普推動經濟重新恢復運轉的努力。不過，美國的感染人數正在逼近100萬。這個與美國疾病控制預防中心(CDC)和食品藥品監督管理局聯合制定的新指引，旨在幫助各州提高檢測能力。與此同時，包括沃爾瑪和CVS Health Corp.在內的零售商宣布，他們將開放成百上千個新地點以提供檢測;

② 有批評認為美國感染人數在全球居首，部分原因在于政府在開發廣泛的檢測上行動緩慢，阻礙了追蹤和遏制疫情，特朗普因此備受指責。根據匯總州數據的Covid追蹤項目的信息，直到3月19日，美國的新冠病毒檢測人數還不到10萬，當時距離該國公布首例病例已經過去八周多的時間。“我們在繼續迅速擴大我們的能力，”特朗普在周一晚間的白宮新聞發布會上說。他表示他“相信我們有足夠的檢測來啟動經濟重新運行和重新運行的過程。”“我們希望我們的運轉起來，檢測根本不會成為問題，”他說。“實際上，這將成為我們擁有的重要資產之一”。

美聯儲4月料維穩利率，但可能做出部分轉變;

北京時間周四(4月30日)2：00美聯儲將公布4月利率決議，市場廣泛預計該央行維持基準利率不變，不過可能做出一些政策轉變，以在新冠病毒疫情危機期間指引市場和經濟，可能做出的轉變包括：更明確地指引低利率將維持多長時間，修改其他利率水平和資產購買，旨在降低較長期利率水平。

日本央行在宣布5月份計劃后提高1-10年期債券購買，也是4月最后一次操作中提高了1-10年期債券購買量;

日本央行提供3700億日元5-10年期國債購買;日本央行提供3000億日元3-5年期國債購買;日本央行提供3400億日元1-3年期國債購買;日本央行提議購買500億日元的TBS，直接在未來交割。

日經新聞：日本將使用行業數據來計算第一季度初步GDP;

日經新聞未說明消息來源報道稱，日本內閣府將使用3月份的行業匯總統計數據，來更好地掌握第一季度初步GDP中的支出趨勢。使用非政府數據將更好地反映居家令的影響以及3月消費支出下降，第一季度初步GDP通常只使用1月和2月的政府統計數據，因為3月官方數據要到5月底才能獲得。

四月的仁慈并不能緩解新興市場五月的恐懼;

四月份對新興市場比三月份更加仁慈。但是，如果前瞻性指標可以作為指引的話，那么投資者仍然遠沒有擺脫困境。發展中股市正在邁向2020年的首月上漲，市值增加了7200億美元。債券攀升，貨幣從2015年以來最糟糕的季度拋售中企穩。但這種增長缺乏說服力：外資繼續逃離發展中，衍生品交易員正在謹慎調整5月份的頭寸。格格不入的表現表明，投資者正在等待封閉經濟體的重新開放以及政府的疫情防控能力得到進一步澄清。雖然富裕的感染和死亡數字更可怕，但投資者預計新興市場會承受更大的經濟損失。雖然專注于新興市場的美國交易所交易基金(ETF)連續第十周遭遇凈撤資，流失超過160億美元，但新興市場國內的股票市場也普遍出現資金流出。外國投資者本月撤資370億美元，自1月以來累計撤資1270億美元。

美國新冠病毒感染病例超過98萬;

據美國約翰·霍普金斯大學疫情實時監測系統顯示，截至美東時間27日下午5時31分，美國共有新冠病毒感染病例985374例，死亡55906例。此外，最新數據顯示，全球新冠病毒感染病例超過300萬(環球時報)

機構觀點

野村證券：美聯儲4月決議料確認放緩資產購買步伐;

野村證券首席經濟學家Lewis Alexander認為，4月利率決議前，美聯儲實施了有史以來最激進的刺激計劃，鑒于此，預計此次利率決議將不會做出重大轉變。短期利率路徑方面，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)料重申，在可預見的未來維持其不變;不過預計美聯儲將做出部分微調，美聯儲將確認放緩資產購買步伐。為了穩定暴跌的股市以及即將到來的經濟大蕭條，美聯儲從3月開始進入了瘋狂印錢的模式，截止到4月23日，美聯儲的資產負債規模已經達到了6.62萬億美元，創下歷史最高，比2月增加了2萬多億美元，增幅在50%以上。不過隨著市場運作的改善，過去數周已放緩了購債步伐。

道明證券：對美聯儲4月決議持維持鴿派立場存疑;

道明證券表示，雖然股市上漲將降低市場對黃金的避險買需，但最終貨幣波動將成為投資需求的主要驅動因素，本周重點為多國央行利率決議，周一(4月27日)日本央行4月利率決議基本符合預期;北京時間周四(4月30日)2：00美聯儲將公布4月利率決議，預計不會推出開放式量化寬松措施，并且由于美聯儲貸款計劃剛剛啟動，對本次決議維持鴿派持懷疑態度;商品交易顧問處于有利地位，將從金價上漲勢頭中受益，金價頭寸明確，幾乎不會出現進一步去杠桿的風險

關于利率前瞻指引，美聯儲還有一個重大決定要做;

① 美聯儲主席鮑威爾雖已將利率降至接近于零，但這種水平會持續多久，他還是得就是否須另行說明做出決定。由于疫情期間經濟基本停擺，美聯儲一直在忙著推出緊急貸款計劃來提供流動性，但也脫離了更為正常時期的主要關注目標：商討設定借貸成本;

② 鮑威爾和聯邦公開市場委員會(FOMC)的同僚們在這方面仍有重要決定要做。上一次利率如此之低時，一個重要教訓是，若美聯儲希望將利率保持在低水平，那計劃實施的期限要向公眾解釋清楚，這一點相當緊迫，這樣才能最大程度地刺激經濟。這也是為何在FOMC周二開始的兩天會議上，可能會對之前發布的利率前瞻指引予以討論，盡管相關討論尚屬早期，不會導致周三14：00發布的政策聲明出現大的調整。“美聯儲迫切需要盡快提供強有力的前瞻指引承諾，以加強經濟強勁復蘇的預期，并通過支撐通脹預期降低實際利率，以及說服企業通過美聯儲的信貸市場計劃增加借款，而不是降低成本的同時保持觀望，”Evercore ISI駐華盛頓的副董事長Krishna Guha表示。

市場分析師Joe Mayes稱，英國和歐盟目前在四個方面存在分歧;

①公平競爭的環境。歐盟希望英國承諾采取措施防止不公平競爭。但英國認為，歐盟在以前的貿易協議中沒有將這些要求作為必要條件;

②達成何種協議。英國希望達成一項自由貿易協定，將其他問題留給一系列小型協議解決。歐盟希望達成單一協議;

③司法合作。英國表示，希望退出歐洲法院和《歐洲人權公約》，這是歐盟所反對的;

④捕魚權。英國拒絕簽署一項協議，根據該協議，英國漁業將受到與歐盟成員國相同的限制。

道明：歐洲央行4月決議料難宣布任何實質性的政策;

道明證券認為，歐洲央行目前可能已經做得夠多了，預計本周召開的例會上不會再宣布任何實質性的政策，但市場將需要更多指引，以確定未來的預期以及歐洲央行的政策工具箱還有什么;預計悲觀的宏觀前景和負面的風險平衡將強化對歐元的看跌傾向，若歐洲央行彈盡糧絕或無法(或不希望)調整現有工具來應對當前危機，

歐元兌美元

下行風險提升，匯價在利率決議公布前走軟，密切關注本周的收盤水平以及收于1.07769下方的可能性。

西太平洋銀行：新西蘭聯儲或將負利率添加至政策工具;

即便新西蘭聯儲于上月表示在未來一年內官方現金利率(OCR)都將保持在0.25%，我們預計新西蘭聯儲會在11月調降官方現金利率(OCR)至負值。疫情大流行導致經濟大幅衰退將需要大規模的財政和貨幣政策，因此我們預期新西蘭聯儲會降息75個基點至-0.5%。官方現金利率(OCR)降至負值會讓銀行增加放貸，但抵押貸款和存款利率應該保持在零以上。

歐洲工商管理學院：疫情危機下，相比通脹，各國央行將更關注減少失業;

①歐洲工商管理學院經濟與政治學教授Pushan Dutt表示，此次疫情帶來的經濟影響將促使全球央行未來重新調整其優先事項;

②他指出，當今的許多央行行長都是在1970年代石油價格震蕩期間成長的。因此，他們對通貨膨脹給予了很大的重視，相比之下對失業的擔心要少得多;在全球金融危機和疫情蔓延期間，下一代中央銀行家將會發生轉變;

③在Pushan Dutt看來，央行將更加重視減少失業，而對通脹的擔憂將大大減少，無論是英國央行，歐洲央行還是美聯儲。

高盛：美聯儲將不得不接受經濟顯著惡化的事實;

高盛經濟學家們認為，美聯儲將不得不接受3月利率決議以來，美國經濟顯著惡化的事實，4月貨幣政策聲明將闡述這一點，預計將表明經濟活動大幅萎縮，承認失業率飆升及家庭和企業支出大幅下降。預計美聯儲主席鮑威爾在利率決議的后新聞發布會上承認，委員們認為維持當前貨幣政策適宜;此外高盛預計2023年底前，美聯儲不會加息。

高盛預計歐洲央行本周加大刺激措施力度，以彌補政府財政行動的不足;

① 高盛集團認為，鑒于缺乏強有力的財政政策行動，歐洲央行本周將加大其緊急刺激措施的力度，以對抗冠狀病毒大流行的經濟沖擊;

② 包括Jari Stehn和Alain Durre在內的高盛策略師表示，歐洲央行管理委員會在周四舉行會議時，可能會將其大流行病緊急購買計劃(PEPP)的資產購買規模增加5000億歐元(5420億美元)，這將有助于支持意大利和西班牙的債券，并且仍留有購買“大量”歐元區核心債券的空間;

③ 他們表示，“歐洲央行官員已經暗示愿意加大PEPP額度，以避免金融狀況出現任何不必要的緊縮，并幫助政府承擔疫情的財政成本，但是通過歐洲央行來分擔主權風險的效率要低于直接的財政機制。”

④ 歐洲央行最近采取的避免弱國評級下調和加大債券購買計劃的行動已經暫時幫助平息了投資者的緊張情緒。這些策略師稱，除了已經宣布的計劃之外，歐洲央行還可以吸收近兩萬億歐元的主權債。

⑤ 然而他們預計，由于疫情更嚴重且財政支持力度更有限，意大利和西班牙等將難以像德國一樣的速度復蘇。意大利債券由于免于被標普下調至垃圾級而在周一走高，然而其10年期債券已經連續下跌了四周。

瑞銀：低油價無礙美元計價的新興市場主權債;

瑞銀財富管理投資總監辦公室在最新的報告中表示，盡管近期原油期貨價格暴跌，但從歷史來看，油價并不是美元計價的新興市場主權債(EMBIG)回報的驅動因素，且市場已經計入能源出口國風險上升，因此維持看好EMBIG。EMBIG中約三分之一的依賴石油出口，但主要石油出口國發行人的財政狀況具韌性且融資管道暢通較脆弱的主權債發行國，如伊朗、尼日利亞及安哥拉，在EMBIG指數中的占比較小，而且相關主權債價格在油價暴挫前已經承壓。

瑞銀對信貸質量充滿信心，同時警告收入將承壓;

對于因新冠病毒疫情造成的不良貸款激增，瑞銀集團對自己的承受能力表達了信心，同時警告稱史無前例的疫情將對其財富管理業務的主要收入來源造成壓力。該行表示凈利潤飆升40%至約16億美元，但預計由于資產價格下降以及低利率對凈利息收入造成負面影響，其經常性費用收入將承受壓力。雖然客戶活動預計將減少，但該行表示，其富裕客戶的“高質量”信貸資產投資組合以及在瑞士的類似投資組合，可能使其免受更廣泛貸款損失的影響。

美國銀行：2021年全球石油需求料將最高恢復到1億桶/日;

① 美國銀行分析師Francisco Blanch等人在報告中稱，預計明年GDP將實現增長，三種不同的復蘇情景將帶來不同的全球需求狀況;

② 如果世界經濟恢復到新冠疫情爆發前的正常狀態，預計2021年全球石油需求將恢復到1億桶/日;

③ 如果解除封鎖，但消費者偏好發生變化，預計石油需求為9600萬桶/日，2020年需求料萎縮9%;

④ 在第三種情景下，進入明年政府還是無法控制住疫情，要一再延長封鎖措施，需求將僅恢復到8600萬桶/日。

花旗：美聯儲4月貨幣政策聲明可能做出調整;

花旗集團美國經濟學家Andrew Hollenhorst認為，美聯儲貨幣政策聲明可能做出調整，利率將維持在低位直至經濟良好復蘇，委員會有信心實現就業和通脹的雙重目標。美聯儲可能承諾夏季末明確承諾維持低利率水平，直至通脹在可持續的時期內達到或超過2%的目標水平，不過由于利率水平本已低企，未來數月存在更多不確定性，因此美聯儲沒有理由在4月決議上宣布這一決定。

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