上月打出“王炸”時 美聯儲官員究竟有多焦慮？

美聯儲在3月15日緊急宣布將聯邦基金利率區間降至0-0.25%，并推出了7000億美元的大規模量化寬松計劃，此次寬松堪稱美聯儲史上最大手筆的救市行動，也徹底驚動了世人。而在時隔數周之后，隔夜最新出爐的美聯儲紀要，終于向人們揭露了在當時，美聯儲官員打出這一“王炸”時的真實想法。

美聯儲周三公布的3月15日政策會議紀要顯示，美聯儲經濟學家對經濟的最壞預期是，明年之前不會復蘇。

經濟學家告訴官員們，美國經濟應對冠狀病毒疫情有兩種可能的情況。在一種情況下，美國經濟將在今年下半年開始復蘇。更不利的情況是，經濟進入衰退，直到明年才出現明顯反彈。面對這種不確定性，美聯儲官員做出了回應，將利率降至零，并開始無限制地購買美國國債和資產支持證券。

3月15日降息1個百分點的支持者說，這是有力的措施。會議紀要顯示，一些官員只希望降息0.5個百分點。有人擔心，在基準利率基本為零的情況下，美聯儲將沒有足夠的彈藥。但一些官員表示，美聯儲還有其他工具來放松貨幣政策。

可以看出，在評估經濟前景及疫情影響時，美聯儲內部并非鐵板一塊。

美聯儲3月15日的會議紀要中，沒有提出新的前瞻性指引，但重申美聯儲希望在市場惡化的情況下采取“強有力”的貨幣政策應對措施，防范冠狀病毒帶來的前所未有的風險。該委員會重申，將把利率維持在接近于零的水平，直到經濟經受住此次打擊，并走上充分就業和穩定通脹的軌道。

官員們注意到，“美元走強、需求下降和油價下跌可能在未來一段時間對通脹構成下行壓力”，進而導致通脹率更晚達到目標水平。

在3月15日政策決定宣布后的一次夜間電話會議上，美聯儲主席鮑威爾告訴記者，他預計病毒最終會結束，美國經濟將恢復正常活動水平。但他補充說：“與此同時，美聯儲將繼續使用工具來支持信貸流向家庭和企業，并通過貨幣政策來支持需求——最終，我們將盡一切努力讓經濟盡可能強勁的復蘇�！�

自那時以來，美聯儲已推出了一系列自2008年金融危機以來首次實施的緊急貸款工具。

紀要寫道，所有與會者都認為，美國近期經濟前景在最近幾周急劇惡化，并且變得極為不確定。許多與會者曾多次調低自己的預期，以跟上快速變化的情況，

在這種情況下，多數成員最終支持將基準利率調降到近零的決定�！拌b于全球新冠疫情給經濟前景帶來的下行風險急劇增加，與會者提到從風險管理角度來考慮，需要采取強有力的貨幣政策應對措施�！�

但克利夫蘭聯儲主席梅斯特的異議得到了“少數參與者”的響應，他們反對將利率降至接近于零的水平。特別是，人們擔心這樣一個大膽的行動會嚇到公眾，使人們產生對前景的負面預期。一些聯邦公開市場委員會委員認為，經濟低迷不會像2007-2009年那樣嚴重。

而在購債方面，美聯儲會議紀要指出，3月15日參與貨幣政策會議的官員“普遍同意”應恢復購買債券。此外，與會者普遍認為，在未來幾個月，美聯儲增持至少5000億美元美債，以及至少增持2000億美元的MBS(抵押支持債券)是合理的。

至于與其他央行的合作，也得到美聯儲官員的普遍認可。會議紀要指出，與會者“強烈支持”美聯儲的其它行動，包括加強與外國央行的互換額度，降低貼現率，以及鼓勵銀行放貸等。

值得一提的是，北京時間今晚22點，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將就美國經濟狀況發表講話，值得投資者密切留意。

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