108萬億日元的刺激 對日本來說意味著什么？

周三(4月8日)亞太午盤，美元兌日元小幅走高，周二美元兌日元下跌0.42%至108.76，四天來首次下跌。

美元兌日元走勢圖

4月7日，為抗擊疫情在主要人口中心蔓延，日本宣布進入緊急狀況，各種封鎖措施導致一半以上的經濟受到影響。此前，因為其他主要經濟體的疫情有所緩和，市場對避險貨幣的需求出現下滑，對日元造成一定打壓。市場分析師認為，只要投資者保持謹慎樂觀，日元前景將繼續變得暗淡。

安倍晉三宣布日本進入緊急狀態

4月7日，日本首相安倍晉三宣布東京都、大阪府、神奈川縣、埼玉縣、千葉縣、兵庫縣、福岡縣等7個都府縣從7日起至5月6日進入緊急狀態。這些地區的知事當日舉行記者會，要求當地居民避免外出，電影院、補習班、百貨商場、健身房等生活非必需場所均暫停營業。

近期，新冠肺炎疫情在日本持續擴散。根據日本各地的地方自治團體和厚生勞動省12點通報的數據，截至當地時間4月8日零點至中午12點，當天新增感染者31人，累計新冠肺炎確診病例達到4490人。目前日本國內感染新冠肺炎患者的死亡人數為98人。

安倍晉三在4月7日的記者會上指出，目前東京都的新冠肺炎確診人數5天翻了一番，預計兩周之后確診人數將達到1萬人�！氨M管疫情尚未在全國蔓延，但有些地區已陷入醫療緊張困境，宣布進入緊急狀態刻不容緩�！�

日本政府此前為應對新冠肺炎疫情修改了《特別措施法》。根據這一法律，政府宣布進入緊急狀態后將加強對醫療體制的管控。各地政府可征用醫藥品、食品，可為開設醫療設施征用土地和建筑物。

安倍警告：若不干預 日本確診病例恐激增至8萬

日本國內新冠病毒感染人數大幅增加后，隨著醫療系統崩潰的憂慮增大、宣布緊急事態的呼聲日益高漲，安倍政府如今似乎也很難堅持此前的消極態度。

4月7日日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)宣布東京及其周邊6個地區進入緊急狀態。

安倍表示，當下情勢“有可能嚴重影響人們的生活和經濟”，因此，他決定采取這一措施。緊急狀態暫定實施一個月。

值此之際他警告說，如果不采取行動，一個月內日本可能會面臨多達8萬例冠狀病毒確診病例。

安倍稱，這是自二戰結束以來日本最嚴重的經濟危機，他宣布從4月7日起實行為期一個月的緊急狀態，覆蓋大坂、神奈川、埼玉縣、千葉縣、兵庫縣、福岡縣以及首都東京。這一舉措將權力交給地方政府，包括敦促居民呆在家里，以努力遏制導致Covid-19的病毒傳播。

安倍在新聞發布會上說：“除了必要的服務外，我希望所有的上班族都在家工作�！�

他還補充說，如果不采取任何干預措施，一個月的感染人數可能達到8萬人。他說，為現已推遲的東京奧運會準備的設施將被重新設計，以容納約800名輕度感染者，政府已經在東京和大坂的數千間酒店房間里安排了住房。

安倍說，根據專家的計算，如果人們減少至少70%或80%的接觸，兩周內感染的增加將達到頂峰。最近感染人數激增，從一個月前的不到400人增加到約4,000人，這引發了人們的擔憂，即日本可能面臨與美國和歐洲幾個類似的危機。

一些專家說，宣布緊急狀態相當于默認了日本幾個月來一直采取的應對措施并未奏效。日本的確診病例周二達到了3906例，正好是一周前的一倍。

日本朝日新聞4月6日分析稱，日本首相安倍晉三遲遲不宣布緊急狀態，是考慮到這有可能對經濟造成不利影響，而安倍經濟學政策帶來的經濟復蘇是安倍政府的核心支持，因此政府對經濟受到疫情影響倒退持慎重態度。

日本國民民主黨議員玉木雄一郎4月6日指出，早在2月日本出現首例新型冠狀病毒肺炎(COVID-19)死亡患者時就已要求政府宣布緊急狀態，現在“為時已晚”。

日本《每日新聞》報道，早在2月中旬就有人提出要求政府宣布緊急狀態，但日本副首相兼財務大臣麻生太郎就此反駁稱，“經濟會不成樣子”。日本官方長官菅義偉也考慮到對經濟造成的沖擊，維持慎重對待宣布緊急狀態，這兩位親信的態度也對安倍晉三造成一定影響。

盡管日本現已在抗擊病毒上邁進了一步，但緊急狀態本身也有局限性，它在很大程度上取決于公眾的自愿遵守。安倍晉三強調，這不是活動限制，公共交通將繼續運行。都府縣的知事們也只能要求人們在家工作，避免外出。

盡管發出了警告，但對許多人來說，在宣布緊急狀態后的第一天，他們的生活幾乎沒有改變。日本《每日新聞》發表了一系列照片，顯示早班通勤列車上的擁擠狀況。

隨著未檢測到的感染病例不斷增加，醫學專家們也擔心，日本醫院的容納能力可能很快就會不堪重負。據日本集中治療醫學會的數據，日本平均每10萬人有5張重癥監護病床，而德國和意大利的這一數字分別為近30張和12張。

據日本共同社報道，日本境內呼吸機面臨嚴重不足的難題，由此可能引發的“醫療崩潰”令人擔憂。

東京目前的情況更令人憂心。按照大多數標準衡量，東京是世界上最大的城市，東京的確診病例在過去五天里翻了一番，達到了1000多例。一些政府顧問現在警告，將出現一個危險的新階段。

日本北海道大學流行病學教授Hiroshi Nishiura上周對《日本經濟新聞》說：“東京有可能已經進入了一個爆炸式的指數增長階段”，他也是為日本政府提供咨詢的專家組成員。Nishiura說，“有必要發布更有力的外出限制措施”，而不只是叫人們自我克制。

美國哥倫比亞大學醫學中心的一名日本醫生島田悠一表示，現在的東京和2周至3周前的紐約很相似。感染途徑不明也是東京和紐約的共同點，東京多數感染者感染源無法確定，實際上病毒可能已經在相當程度上蔓延。

108萬億日元的刺激，對日本來說意味著什么?

為緩解疫情對經濟造成的沖擊，日本內閣會議7日通過歷史最大規模經濟刺激計劃，總額達108萬億日元(1美元約合109日元)。這一經濟刺激計劃中，財政支出達39.5萬億日元。這些資金將主要用于：向營業額大幅下降的中小企業提供最高200萬日元的補貼;向收入大幅減少的個體經營者發放最高100萬日元的補貼;對符合條件的家庭發放生活援助補貼等。

108萬億日元是個什么概念呢?

折合人民幣大約是7萬億元，折合美元大約是1萬億美元。

有人說了，這沒啥啊，人家美國還出臺了2.2萬億美元的刺激政策呢!

——問題在于，日本的經濟規模連美國的1/4都不到啊!

不過值得注意的是，這個108萬億規模相當于日本去年GDP總額的20%，這一規模不僅超過了金融危機期間日本政府的援助，也超過了2011年東日本大地震期間的援助規模。

而根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據顯示，2019年，日本GDP總額接近554.5萬億日元。3月底，美國白宮和國會參議院就2萬億美元的經濟刺激計劃達成協議。IMF的數據顯示，2019年美國的GDP總額約為21.44萬億美元。特朗普政府祭出的刺激計劃相當于其GDP的10%。因此，日本政府的此輪刺激計劃也使包括美國在內的其他發達相形見絀。

三井住友信托資產管理公司高級研究經理任久保尚也(Naoya Oshikubo)表示：“與其他相比，日本擬議的經濟刺激措施看起來可能特別龐大。大規模的刺激計劃是安倍政府邁出的非常積極的一步�！�

經濟衰退不可避免

對于緊急狀態的實施，分析師強調，安倍政府目前還是在有限范圍內實施緊急狀態，同時也避免過激的措施。“日本的緊急狀態不像歐美那樣完全封鎖，而是盡量讓企業開工，這一政策對人口密集度的疏散、避免醫療資源擠兌等會產生一定影響�！敝劣谛Ч�如何，還有待觀察。

日本第一生命經濟研究所主任研究員熊野英生此前表示：“封鎖東京市區就像是遏止了日本經濟的動脈。”他預計，東京封城一個月將令日本經濟損失約5.1萬億日元，規模近GDP的1%。

而4月8日公布的機構調查顯示，日本2020年第一季GDP環比年率料下滑3.7%，第二季為下滑6.1%(3月份調查時的預估分別為下滑1.2%和增長1.9%)，日本2020財年GDP料下滑2.1%，2021財年料增長1.6%(3月份調查時的預估分別為增長0.1%和增長0.8%)，多數受訪分析師預計，日本央行下次行動料為擴大刺激規模，日本2020財年核心CPI料下滑0.1%，2021財年料上升0.4%(3月份調查時的預估均為上升0.5%)。

認為日本經濟將會萎縮的還有高盛，最新消息顯示，高盛表示，即使采取了創紀錄的刺激方案，但是在安倍晉三首相宣布東京、大阪及日本其他部分地區進入緊急狀態之后，日本經濟本季度仍將邁向萎縮創紀錄的25%。

高盛的經濟學家Naohiko Baba和Yuriko Tanaka在周三的報告中寫道，雖然留在家中的呼吁沒有法律約束力，但仍將導致消費支出以季環比折年率計算減少25%，并進一步減少企業支出。他們還預計本季度出口暴跌60%。

這些經濟學家說，鑒于大多數措施并不具有法律效力，并且公共交通、金融服務和食品商店仍在繼續，日本的措施與歐洲和美國實行的封鎖措施的尺度不同�！暗�是，我們預計緊急狀態的明確聲明能夠顯著地改變個人、企業主和活動組織者的行為。我們預計人們的行為方式將發生變化，包括更多暫停營業，以及人們大量減少在家外活動” 。

日本進入緊急狀態 美日或測試110

昨天，日本首相安倍晉三宣布進入緊急狀態，以抗擊疫情，并且公布了抵抗經濟衰退的刺激計劃。有分析指出，日本宣布進入緊急狀態，對日元構成了部分壓力，這也將對美元兌日元構成支撐�？傮w而言，美元兌日元在經歷了此前三個交易日較大的上漲后，短時間在200日均線上方獲得了支撐，只要維持在108.30上方，預計美元兌日元將維持偏多的走勢，預計該貨幣對短期可能測試110關口。

日本經濟研究中心(JCER)資深研究員Jun Saito表示，疫情給日本經濟帶來了最后一擊。他重申了日本將走向“非常嚴重的衰退”的觀點，這很可能是由于需求和供應的沖擊。此外，諸如推遲今年的奧運會和殘奧會等決定對日本經濟造成了“進一步的下行壓力”。

法國興業銀行宏觀策略師Kit Juckes表示，隨著日本地區疫情的惡化和股市反彈，日元在匯市的走勢揭示了這一貨幣的弱勢。

瑞穗證券的首席匯市策略師Masafumi Yamamoto指出，可能日本的疫情不會在下個月才觸及峰值，由此市場才開始思考當前已經到了拐點，宣布緊急狀態是必要的，但對日元夠成負面影響。

三菱日聯的貨幣分析師Lee Hardman表示：“預計日本的封鎖措施不會像歐洲那樣限制經濟活動，但仍會進一步增加日本第二季度經濟增長的下行風險。目前的事態發展對日元沒有太大的影響，在全球投資者風險情緒初步改善的情況下，日元在最近幾天已經開始走軟�！�

荷蘭合作銀行的高級外匯策略師Jane Foley稱：“日元兌美元以外的所有G10貨幣已經下跌，這與市場‘風險開啟’的基調相吻合，這表明對安倍的龐大財政計劃的反應已經減弱。對于日本經濟而言，刺激方案不太可能避免衰退，盡管顯然會減輕其遭受的打擊。在未來一兩個月中，至少可以預期會出現一些災難性的經濟數據。盡管4月7日市場氣氛較好，我們認為尚未看到市場情緒有所轉變。”

周二的封鎖令日本經濟雪上加霜。實際上，早在3月份疫情使全球經濟的大部分領域陷入僵局，促使奧運會推遲之前，就已經看到日本正在走向衰退。

市場分析師James Skinner稱。美國和一些歐洲經濟體的疫情有所緩和，這反而令日元感到頭疼。3月份，避險性貨幣日元從全球經濟的持續崩潰中受益，但由于市場預期現在疫情創下高峰，市場的避險需求確實正在逐漸消退，這無疑將打壓日元，從從而有望提振美元兌日元。

從走勢圖上看，美元兌日元已經在200日均線獲得了支撐，一度觸及60日均線108.90，如能在這一水平以上確立支撐，預計將進一步測試110關口。

美元兌日元日線圖

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