周四(3月11日)亞市午盤，特朗普發(fā)表講話不到5個(gè)小時(shí)，現(xiàn)貨黃金短線又下挫逾4美元，股市動(dòng)蕩熊市愈發(fā)逼近，受累于股市追加保證金和大宗商品下跌，黃金似乎跌勢(shì)未止。

市場風(fēng)波一波未平一波又起！美股道瓊工業(yè)指數(shù)周三收盤進(jìn)入技術(shù)熊市，10年來史上最長多頭行情劃下句號(hào)！今日特朗普全國疫情講話過后，美國聯(lián)邦基金利率期貨于亞盤時(shí)段上漲，暗示美聯(lián)儲(chǔ)將于3月進(jìn)一步降息100個(gè)基點(diǎn)。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)3月降息100個(gè)基點(diǎn)至0%-0.25%的概率升至94.4%，今日早間為50.2%。接下來市場關(guān)注北京時(shí)間今晚20:45歐央行將會(huì)公布的利率決議。

通脹下滑風(fēng)險(xiǎn)高企 美債收益率可能轉(zhuǎn)負(fù)

上周二，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，降息幅度為10多年來之最。但是，如此強(qiáng)勁的寬松舉措只給金融市場提供了短暫的支撐，之后便恢復(fù)了動(dòng)蕩走勢(shì)。市場認(rèn)為罕見的寬松力度，反而證明當(dāng)前形勢(shì)嚴(yán)峻，因此對(duì)貨幣政策能否充分應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生事件帶來的沖擊表示懷疑。盡管如此，當(dāng)前市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期仍然高企。目前，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為49.8%，降息100個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)達(dá)到50.2%。

由此，我們預(yù)計(jì)，如有必要，美聯(lián)儲(chǔ)將在近期再次降息，并可能強(qiáng)調(diào)將盡一切工具來支持美國經(jīng)濟(jì)。

值得注意的是，一直以來中央銀行主要承擔(dān)微調(diào)經(jīng)濟(jì)的任務(wù)，在經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須有更加強(qiáng)硬的舉措來應(yīng)對(duì)，其中就包括財(cái)政政策。也就是說，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策需要和財(cái)政刺激措施相結(jié)合。但到目前為止，美國總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃仍然懸在半空中。這也給美聯(lián)儲(chǔ)施加了一定壓力。

巴克萊策略師表示，美國國債收益率跌至0%的可能性大幅增加。即使美聯(lián)儲(chǔ)的隔夜政策利率高于零，預(yù)期的政策利率也可能變?yōu)樨?fù)值，因?yàn)橹醒脬y行并未明確排除使用負(fù)利率的可能性。還有一種可能，即使政策利率保持正值，期限溢價(jià)的負(fù)值程度也可能使得美債收益率跌破0%。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這表明人們對(duì)通脹下降的擔(dān)憂加劇。為了使國債收益率保持正數(shù)，巴克萊認(rèn)為需要大幅擴(kuò)張財(cái)政政策。

警報(bào)拉響！黃金白銀比觸及100

本周初黃金價(jià)格再創(chuàng)新高之際，但白銀仍大幅下跌，這造成了一種非常特殊的局面。也就是說，黃金白銀比一度觸及100的水平。

分析師Radomski認(rèn)為該比率極為重要，因?yàn)樗�往往在市場走向極端時(shí)達(dá)到峰值。升至100點(diǎn)可能意味著貴金屬市場處于極端價(jià)格水平。

黃金白銀比長期阻力位在100左右。在黃金上漲(可能基于其避險(xiǎn)地位)、白銀下跌(基于其工業(yè)用途)的情況下，本周初比率在盤中一度測(cè)試該水平，但日線收盤價(jià)仍為突破100阻力，因此仍值得繼續(xù)關(guān)注該比率在100水平處的表現(xiàn)。

如果黃金白銀比的反彈與2008年看到的類似，那么118左右的水平是可能觸及的水平。這意味著上述貴金屬價(jià)格水平的組合并非不可能。

Radomski指出，現(xiàn)在說黃金最終會(huì)跌到什么水平還為時(shí)過早，但從金價(jià)最近的反應(yīng)方式以及它與其他市場的關(guān)系來看，黃金可能在接下來的幾個(gè)月里下跌。白銀很可能也會(huì)下跌，而黃金白銀比見頂也不太可能阻止白銀進(jìn)一步下跌。

黃金行情中心顯示，北京時(shí)間15:03，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1635.42美元/盎司。

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