2月19日(周三)，因日元遭多重因素打擊，美元兌日元一度飆升創(chuàng)九個月新高，且在2月20日亞市早盤維持高位震蕩。目前市場總體仍看空日元，隨著美元兌日元突破200日均線，盛寶銀行認為

美元兌日元創(chuàng)下九個月新高

在全球風險情緒轉(zhuǎn)好之際，美元兌日元于2月19日(周三)出現(xiàn)激進買盤，并最終突破了最近兩周的交投區(qū)。此外，股市的積極走勢，加上圍繞著美元的普遍看漲情緒更是為美日帶來了額外的提振。美元兌日元盤中一度漲逾1.5%，刷新去年5月3日以來高點至111.59，最后收漲1.37%，報111.37。

2月19日英鎊兌日元收漲0.76%，報143.8920。這點很能說明問題，因為英鎊是當天表現(xiàn)相對落后的貨幣之一，這也反過來證明了日元的弱勢。

那么，日元暴跌背后的決定性因素有哪些呢?從目前分析師的觀點來看，基本面和技術(shù)面因素都有。

統(tǒng)計顯示，日本2019年10月至12月的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，較上一季度下降1.6%，按年率計算降幅為6.3%。2019年10月消費稅率上調(diào)等因素造成居民消費萎縮，受此影響，本次GDP時隔5個季度出現(xiàn)負增長。此外，1月份日本貿(mào)易收支的逆差額約1.31萬億日元，已連續(xù)3個月呈現(xiàn)逆差。日本對全球的出口額約5.43萬億日元，比2019年同期減少2.6%，已經(jīng)連續(xù)14個月減少;進口額約6.74萬億日元，減少3.6%，連續(xù)9個月下滑。

因為日本本身經(jīng)濟前景出現(xiàn)不確定，這導(dǎo)致日本投資者大量涌入黃金和美債進行避險。美元的避險需求短時間內(nèi)超過了日元，由于美日央行政策差異可能進一步拉大，美元兌日元匯價加速攀升。反觀美元方面，美聯(lián)儲官員近期都明確表示對美國經(jīng)濟抱有樂觀的預(yù)期。美元的避險需求短時間內(nèi)超過了日元，由于美日央行政策差異可能進一步拉大，美元兌日元匯價加速攀升。

值得注意的是，亞洲公共衛(wèi)生安全是近期施壓日元的主要因素。加拿大銀行外匯策略主管Erik Bregar表示：“2月19日日元完全分崩離析。我們認為，之前有報告稱，日本可能受到亞洲公共衛(wèi)生安全的影響，這是引發(fā)拋售日元的一大因素。”

盡管日元長期受益于避險資金流，但人們總是質(zhì)疑日元是否是最佳避險選擇。畢竟，日本現(xiàn)在也面臨亞洲公共衛(wèi)生安全事件的沖擊。因市場預(yù)計日本方面此后可能采取非常措施應(yīng)對公共衛(wèi)生風險，令日元匯價加倍承壓。

日元可能進一步走軟，美日下一步或挑戰(zhàn)114.50

經(jīng)歷了暴跌后，日元仍被不少分析師看空。大華銀行表示，市場投機情緒發(fā)生了微妙的變化，更多資金流向美元固定收益資產(chǎn)，這對本來具有避險屬性的日元構(gòu)成持續(xù)利空。目前美元兌日元上破110.30關(guān)鍵阻力位，按照大華銀行的預(yù)測，匯價即將打開更大的上行空間。

盛寶銀行的外匯策略主管John Hardy則認為，日元下跌本質(zhì)上更多是技術(shù)面因素造成的。美日突破關(guān)鍵阻力位后，在外匯市場平靜的情況下維持區(qū)間窄幅震蕩，這是一種經(jīng)典的走勢。在他看來，更重要的一點是，當美元兌日元出現(xiàn)類似這種突破時，進一步上行可能是經(jīng)常發(fā)生的情況。

2月20日亞洲早盤，美元兌日元已經(jīng)突破200日均線，按照John Hardy的說法，匯價下一個上行目標位是114.50。

綜合以上信息，我們可以得出的結(jié)論是，如果本周外匯市場的主題之一是日元進一步走軟，投資者可能不會感到意外。

美元兌日元走勢圖

北京時間2月20日10:33，美元兌日元報111.260/286。

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