近期市場(chǎng)基本面波動(dòng)較大，各類資產(chǎn)價(jià)格也大幅波動(dòng)，由于擔(dān)心衛(wèi)生風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使原已處于消費(fèi)稅上漲壓力下的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，日元周三跌至9個(gè)月來(lái)的最低水平，跌破了長(zhǎng)期的技術(shù)水平。日元兌美元當(dāng)天下跌超過(guò)1%，美元兌日元升破自2015年中期以來(lái)的下跌趨勢(shì)。此一技術(shù)面的突破表明日元會(huì)進(jìn)一步走弱，關(guān)鍵的斐波那契回撤位在112.50日元/美元下方，是下一個(gè)可能的目標(biāo)。

美元兌日元5分鐘走勢(shì)圖

大華銀行表示，市場(chǎng)投機(jī)情緒發(fā)生了微妙的變化，更多資金流向美元固定收益資產(chǎn)，這對(duì)本來(lái)具有避險(xiǎn)屬性的日元構(gòu)成持續(xù)利空;目前美元兌日元上破110.30關(guān)鍵阻力位，按照大華銀行的預(yù)測(cè)，

17日，央行開展了2000億元MLF操作和1000億元7天期逆回購(gòu)操作，并下調(diào)MLF利率10個(gè)基點(diǎn)至3.15%，此前為3.25%。這是近來(lái)第二個(gè)具有政策指標(biāo)意義的利率出現(xiàn)下調(diào)。央行曾于2月3日同時(shí)下調(diào)7天期、14天期逆回購(gòu)操作利率10個(gè)基點(diǎn)。

針對(duì)此次LPR下降，市場(chǎng)早有預(yù)期，此前外界普遍預(yù)計(jì)，中國(guó)將在周四下調(diào)指標(biāo)貸款利率LPR，這一舉措旨在進(jìn)一步減少企業(yè)停工和旅行限制對(duì)這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體造成的影響。

此前國(guó)盛證券就指出，“降息”符合預(yù)期，主因疫情下穩(wěn)增長(zhǎng)和降成本的必要性和迫切性加大。往后看，穩(wěn)增長(zhǎng)已成貨幣政策最重要目標(biāo)，進(jìn)一步寬松幾無(wú)懸念，包括：大概率會(huì)再降準(zhǔn)“降息”，也可能降存款基準(zhǔn)利率;會(huì)加大信貸投放、且定向支持是重點(diǎn);穩(wěn)增長(zhǎng)更需寬財(cái)政，貨幣和財(cái)政有望齊發(fā)力、且打出更多“組合拳”。降息端，20日下調(diào)LPR應(yīng)為定局，預(yù)計(jì)后續(xù)MLF和LPR利率還會(huì)再降，全年LPR有望調(diào)降30-40BP;降低存款基準(zhǔn)利率也有可能、但需要央行較大魄力。降準(zhǔn)仍是可選項(xiàng)。

華泰證券宏觀李超團(tuán)隊(duì)也表示，MLF利率調(diào)降是整體政策利率曲線下移，目的是為了引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)下降，預(yù)計(jì)20日LPR報(bào)價(jià)降10個(gè)基點(diǎn)。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，目前，金融市場(chǎng)流動(dòng)性充足，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率下行，用MLF置換部分到期逆回購(gòu)，一方面可以拉長(zhǎng)資放的期限，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期;另一方面下調(diào)利率，為L(zhǎng)PR利率下降打開空間。預(yù)計(jì)2月20日新一期LPR利率報(bào)價(jià)，1年期和5年期以上兩個(gè)品種利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，分別為4.05%和4.7%。

粵開證券固收研究員鐘林楠認(rèn)為，一方面，當(dāng)前資金利率處于低位，銀行體系流動(dòng)性相對(duì)充裕;另一方面，疫情得到初步控制后，機(jī)構(gòu)備付流動(dòng)性的需求下降，復(fù)工將進(jìn)一步帶動(dòng)現(xiàn)金回流。李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行“縮量”意在維持短端利率中性低位運(yùn)行，防止銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)明顯套利空間。

2月7日，央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝在國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上表示，市場(chǎng)預(yù)期下次MLF的中標(biāo)利率和2月20日公布的LPR會(huì)有較大概率下行。LPR每月20日產(chǎn)生一次，其調(diào)整有比較強(qiáng)的方向性和指導(dǎo)性。

歐銀紀(jì)要今晚來(lái)襲

北京時(shí)間周四20:30，歐洲央行將公布1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，預(yù)計(jì)將對(duì)

歐元兌美元15分鐘走勢(shì)圖

利率期貨顯示，歐洲央行6月之前降息一次的概率已接近60%;投資者或許可以從最新的歐銀會(huì)議紀(jì)要中獲得更多的線索。

FX Street分析師Valeria Bednarik指出，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐洲央行1月會(huì)議紀(jì)要將是關(guān)鍵，歐銀在1月決議上表示了開啟政策框架評(píng)估，預(yù)期決議內(nèi)容將給出部分討論細(xì)節(jié)。

分析師指出，假如歐洲央行會(huì)議紀(jì)要措辭鴿派，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行降息預(yù)期將進(jìn)一步升溫，這將對(duì)歐元構(gòu)成打擊。

《日元跌破關(guān)鍵趨勢(shì)線！》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0221/338033.htm