周三(2月19日)

疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令歐元跌至三年新低

周二歐元兌美元一度跌至三年低位1.0786，盡管目前小幅反彈，但是總體仍交投于1.08附近，因市場(chǎng)對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮疊加美元持續(xù)走強(qiáng)都對(duì)歐元構(gòu)成壓力。

2月以來，歐元兌美元已下跌2.4%。而整個(gè)1月份僅下跌了1%，因近期令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)歐洲央行進(jìn)一步降息的新猜測(cè)以及全球公共衛(wèi)生事件等不確定性因素是歐元拋售的主要原因。

具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月份零售額同比增長1.3%，未達(dá)預(yù)期的2.4%和前值2.3%。同時(shí)12月工業(yè)生產(chǎn)同比收縮4.1%，市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)僅下降2.3%。經(jīng)濟(jì)增速方面，快速估計(jì)顯示2019年第4季度環(huán)比溫和增長0.06%，符合預(yù)期。但同比增長0.9%，弱于三季度的1%。

同時(shí)歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體德國已經(jīng)顯示出放緩的跡象。周二德國智庫ZEW月度調(diào)查顯示，德國2月投資者信心惡化程度遠(yuǎn)超預(yù)期，加劇德國制造業(yè)的衰退。2月德國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從1月的26.7驟降至8.7，分析師原本預(yù)計(jì)降至21.5。

對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況評(píng)估的向下修正和對(duì)預(yù)期值下降都表明，目前歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展相當(dāng)脆弱。這都在短時(shí)間繼續(xù)對(duì)歐元造成壓力。

市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行降息預(yù)期升溫，關(guān)注歐銀紀(jì)要是否釋放鴿派言論

1月份，歐洲央行將存款利率維持在-0.5%不變。同時(shí)，主要再貸款利率和邊際貸款利率也分別保持在0%和0.25%不變。從11月1日開始生效的資產(chǎn)購買計(jì)劃的步伐也保持在每月200億歐元。

盡管歐洲央行內(nèi)部不斷的出現(xiàn)抨擊負(fù)利率政策的聲音，但是分析人士指出，過去幾周令人失望的數(shù)據(jù)流以及由全球公共衛(wèi)生事件等不確定性的突然增加，引發(fā)了人們對(duì)歐洲央行可能在今年晚些時(shí)候?qū)⒋婵罾�率進(jìn)一步降至負(fù)數(shù)的猜測(cè)。

歐洲央行行長拉加德在2月11日舉行的歐洲議會(huì)全體會(huì)議上表示，該地區(qū)的“增長動(dòng)力自2018年初以來一直在放緩”。她一直竭力避免像此前一周在歐洲議會(huì)聽證會(huì)時(shí)那樣使用“穩(wěn)定跡象”的措辭。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩(Philip Lane)表示，歐洲央行并未接近利率下限，因?yàn)槠鋵捤纱胧�將繼續(xù)通過降低貸款利率和持續(xù)信貸增長。

分析人士預(yù)計(jì)在周四即將公布的歐銀紀(jì)要上，預(yù)計(jì)進(jìn)一步揭示出歐元區(qū)各成員國對(duì)于進(jìn)一步放寬貨幣政策的立場(chǎng)。

作為融資貨幣也遭到了拋售

值得注意的是，歐元當(dāng)前低收益率和低波動(dòng)性使歐元成為受歡迎的融資貨幣，從而在避險(xiǎn)時(shí)加劇了其拋售。

據(jù)悉，由于收益率低，近年來歐元一直是受歡迎的融資貨幣。此外，它在其他融資貨幣中的波動(dòng)性最低。這使歐元近期甚至比日元和瑞士法郎作為套利交易的融資貨幣更具吸引力。

美元預(yù)計(jì)短期將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)也將歐元施加壓力，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要

除此之外，美元的持續(xù)走強(qiáng)也將繼續(xù)對(duì)歐元構(gòu)成壓力。目前美元仍總體交投于四個(gè)半月高點(diǎn)附近，因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍總體強(qiáng)勁，因此促使避險(xiǎn)資金流入美元資產(chǎn)中。由于美元和歐元具有高度的負(fù)相關(guān)性，這對(duì)歐元也構(gòu)成壓力。

豐業(yè)銀行策略師Shaun Osborne在客戶報(bào)告中稱，即使美元大范圍的漲勢(shì)看上去非常過度，但在公共衛(wèi)生事件繼續(xù)威脅經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及信心之際，美元仍可能受到更大支撐。周二公布的美銀證券調(diào)查顯示，54%的受訪者表示美元被高估，是2002年以來第二高。

根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，投機(jī)客在最近一周增加了美元凈多頭倉位。Jefferies駐紐約董事總經(jīng)理Brad Bechtel在一份報(bào)告中稱，只有當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素消退，且全球所有刺激措施的影響開始顯現(xiàn)，美元才會(huì)面臨下行壓力。

澳大利亞國民銀行駐悉尼的外匯策略主管Ray Attrill表示，當(dāng)前不管是避險(xiǎn)還是逐險(xiǎn)情形，都可以買入美元。在逐險(xiǎn)情緒下，“超低利率環(huán)境下美元收益率的吸引力仍然搶眼，美國股市也仍會(huì)比其他地方表現(xiàn)要好”，所以美元或從中受益，“對(duì)美國國債的傳統(tǒng)避險(xiǎn)支持”下的避險(xiǎn)情緒似乎也會(huì)支撐美元。美國紐約州制造業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，而幾乎與此同時(shí)德國的ZEW預(yù)期指數(shù)卻非常疲軟，突顯了美國與德國相比受到市場(chǎng)不確定性因素影響相對(duì)不大，這種表現(xiàn)加劇了歐元的弱勢(shì)，并支撐了美元。

短時(shí)間市場(chǎng)將關(guān)注日內(nèi)即將公布的美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要。盡管市場(chǎng)預(yù)估，美聯(lián)儲(chǔ)1月份會(huì)議紀(jì)要不會(huì)包含有關(guān)近期前景的任何重大變化，但可能透露美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于正在進(jìn)行的政策評(píng)估的最新討論內(nèi)容，同時(shí)投資者還將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)如何看待經(jīng)濟(jì)前景的下行風(fēng)險(xiǎn)，因近期美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的提及刺激了市場(chǎng)對(duì)其寬松政策的預(yù)期。如果美聯(lián)儲(chǔ)意外偏鷹，可能會(huì)進(jìn)一步對(duì)歐元施加壓力。

如果歐洲盡快出臺(tái)財(cái)政刺激，料歐元將迎來曙光

盡管因市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮使得歐元持續(xù)走低，但是周二德國財(cái)長及其歐元區(qū)同行表示，如果經(jīng)濟(jì)陷入衰退，區(qū)內(nèi)各國應(yīng)該準(zhǔn)備好增加支出，這是歐元區(qū)財(cái)長首次謹(jǐn)慎暗示將加大公共投資力度。歐元區(qū)財(cái)長聯(lián)合聲明的措辭發(fā)生變化，并不會(huì)迫使德國實(shí)際增加支出，但暗示該國的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，這甚至可能引發(fā)歐盟財(cái)政規(guī)則的全面修訂，使其有所放松。這份聲明標(biāo)志著歐元區(qū)將更加注重經(jīng)濟(jì)增長。

受此影響德國10年期公債收益率從兩周低點(diǎn)回升。

MAF Global Forex外匯研究主管Marc-Andre Fongern稱，從長遠(yuǎn)來看，歐洲各國政府實(shí)施更具擴(kuò)張性的財(cái)政政策，很可能會(huì)使歐元走強(qiáng)。

他還表示歐洲央行的超寬松貨幣政策顯然不是靈丹妙藥，預(yù)計(jì)拉加德等主要?dú)W洲央行官員將繼續(xù)敦促各國政府考慮財(cái)政刺激;這可能很快就會(huì)成為關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是在德國。

大華銀行：歐元短線仍有跌至1.0770風(fēng)險(xiǎn)

大華銀行分析師繼續(xù)看空歐元，短線有測(cè)試1.0770甚至跌破的風(fēng)險(xiǎn)。

該機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，周二歐元刷新三年低位，跌至1.0784，并在1.0791一線弱勢(shì)收盤。動(dòng)量突然回升表明歐元有進(jìn)一步跌至1.0770的空間。日內(nèi)而言，若跌破1.0770，下一個(gè)支撐位是1.0740，但是料跌破可能性不大。上方的阻力位于1.0820，接著是1.0840。

北京時(shí)間16：32，歐元兌美元現(xiàn)報(bào)1.0805，漲幅0.12%。

《多重利空疊加 歐元料進(jìn)一步下探1.0770！》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0220/336533.htm