歐系資產命運大不同：歐元陷入低迷 歐股卻一片紅火

摘要：跌至2017年以來最低水平后，分析指出，歐元下一步的走勢由投資者的倉位決定......

連日走低之后，

相比前途未卜的歐元，歐洲另一個市場——歐股，前景就光明得多了。

隨著歐洲股市日前創下歷史新高，不少投行開始重視這個市場。摩根大通策略師表示，歐股的漲勢可能會持續下去，甚至會拉大和其他股市的差距。

數據顯示，斯托克歐洲600指數上周收于歷史高位，表明市場對企業業績的樂觀情緒蓋過了對新冠疫情的擔憂。小摩認為，作為歐股基準指數的斯托克600指數今年已上漲了約8%，漲勢比以往都要強勁得多。在過去幾年里，斯托克600指數一旦錄得與當前相仿的漲幅并突破紀錄高位，接下去幾個月必會大幅下跌。

但這一次，我們似乎沒有看到股市出現回調的跡象。

小摩的策略師們在報告中指出，這一次情況之所以有所不同，是因為歐元區制造業正開始反彈，為股市進一步上漲有利基礎。此外，斯托克600指數和歐元區四大重要成員國的基準指數的成份股公司中，只有23%的公司股價目前處于歷史高位，這為后續上漲留下了很大空間。摩根大通分析師Mislav Matejka表示：

“在我們看來，歐股第一季度的漲勢有可能因新冠肺炎疫情而短暫中斷，但我們仍看好其長期表現。事實上，從經濟周期來看，全球股市都處于黃金時期，我們同樣看好美股的表現，美國經濟不太可能在總統大選前陷入衰退。”

報告還顯示，摩根大通其實早在去年9月底就將歐元區股票評級上調至增持，正確地預測了歐元區股市將繼續上漲。小摩當時給出的建議是，減持美國和英國股票，增持歐元區股票。

除了宏觀經濟之外，根據策略師們的說法，有利于斯托克歐洲600指數的其他因素還包括股息上升，以及相對于債券和全球股票的估值折扣。

一方面，有分析指出，斯托克600指數的預期市盈率為15.4倍，而摩根士丹利資本國際指數的預期市盈率為17.5倍，這表明歐股目前正處在相對健康的增長階段。另一方面，小摩表示，債券收益率的反彈預計也將提振歐洲股市，因為銀行對市場尤為敏感。尤其西班牙和意大利股市，將獲得較大支撐。

總而言之，全球股市的抗壓性相當強勁，投資者對風險資產也鐘愛有加。因此，相比起匯率接近2017年以來最低點的歐元，歐洲股市對投資者的吸引力無疑更大。

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