周四(2月13日)在湖北新增確診人數(shù)單日暴漲超14000例后，亞市盤中，現(xiàn)貨黃金短線急漲升穿1570關(guān)口，市場(chǎng)關(guān)注新冠肺炎進(jìn)一步的消息。

分析師OlehKombaiev指出，一般來說，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，影響黃金價(jià)格的主要因素有三個(gè)：美元、美國(guó)的通貨膨脹水平及美國(guó)的貨幣政策。

黃金價(jià)格與美元指數(shù)呈穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)。這其實(shí)很正常，因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價(jià)的：

但與此同時(shí)，人們需要理解其中的區(qū)別：美元指數(shù)本身并不影響金價(jià)，它影響的是金價(jià)走勢(shì)。從歷史上看，當(dāng)美元指數(shù)等于80時(shí)，黃金價(jià)格可能是900美元，1400美元，甚至1700美元：

因此，美元在決定黃金基本均衡價(jià)格方面并沒有發(fā)揮重要作用。

總的來說，有一個(gè)主要的指標(biāo)對(duì)黃金價(jià)格有很大的影響，那就是美國(guó)的實(shí)際利率。Kombaiev提醒，實(shí)際利率是名義利率(如10年期美國(guó)國(guó)債收益率)減去通脹率。

Kombaiev基于過去13年的歷史建立一個(gè)模型，該模型根據(jù)美國(guó)的實(shí)際利率水平預(yù)測(cè)黃金價(jià)格。

結(jié)果表明，該模型的質(zhì)量非常高：擬合優(yōu)度為0.77,p值小于0.05：

因此，Kombaiev得出一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論：要預(yù)測(cè)金價(jià)將會(huì)發(fā)生什么，必須了解實(shí)際利率的走向。

一般來說，回顧過去700年，全球平均實(shí)際利率有一個(gè)長(zhǎng)期的下降趨勢(shì)。

Kombaiev指出，許多發(fā)達(dá)已經(jīng)處于負(fù)利率條件下。在這種情況下，美國(guó)的情況是一個(gè)例外，而不是正常的狀況。甚至美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普也說過，他想在美國(guó)嘗試推行負(fù)利率。

同樣重要的是，標(biāo)普500指數(shù)的總市值相對(duì)于美國(guó)名義GDP的比率接近歷史最高水平。在這樣一個(gè)不穩(wěn)定的狀態(tài)下，人們很難考慮加息。

2月初，美國(guó)實(shí)際利率跌破零點(diǎn)，進(jìn)入負(fù)值區(qū)間。Kombaiev認(rèn)為，這僅僅是個(gè)開始。反過來，這也表明，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，黃金價(jià)格將會(huì)上漲。

黃金行情中心顯示，北京時(shí)間16:57，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1574.40美元/盎司。

《多頭準(zhǔn)備好！基本面模型暗示金價(jià)長(zhǎng)線看漲》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0214/317305.htm