近日，在突發(fā)衛(wèi)生事件的影響下，貴金屬市場上演了冰火兩重天的經(jīng)典情景——黃金一路高歌，白銀則在震蕩中下行。其中的緣由很容易理解，避險資金的涌流和白銀工業(yè)需求的下降。

然而，有分析師指出，在不久的將來，或者就在這個2月，貴金屬市場將出現(xiàn)反轉，白銀和黃金的走勢行情將出現(xiàn)對調。

宏觀面三大因素都不支持金價走強？

首先，正如上述，近日的黃金價格漲勢主要靠避險資金的推動，但是有分析師指出，這種突發(fā)衛(wèi)生事件帶來的利好是短暫而不可持續(xù)的，昨日的歐佩克緊急技術委員會就給出了警惕信號。

在本周，原油已經(jīng)多次因為歐佩克深化減產(chǎn)的預期而暴漲，但是當昨日歐佩克+技術委員會建議減產(chǎn)60萬桶/日，并建議減產(chǎn)可能持續(xù)至6月時，油價卻表現(xiàn)得不溫不火。其中最關鍵的原因在于歐佩克+技術委員會并未就召開緊急性會議問題達成一致，而俄羅斯顯然對進一步加深減產(chǎn)的決定抱有顧慮。

分析表示，歐佩克+算是最早對疫情可能影響做準備的組織之一，但昨日的決定并沒有如市場預期的那樣果決地支持干預市場，這也在一定程度上說明了，部分產(chǎn)油國認為目前市場對疫情影響的反應過度了。

再者，近期被黃金多頭們熱議的另一利好是央行的進一步寬松，而如今這種預期也在經(jīng)歷了不冷不淡的1月美聯(lián)儲利率決議后降溫。上周五，市場預期美聯(lián)儲至少降息一次的可能性為89％，至少降息兩次的可能性為61％。但是隨著疫情特效藥的研發(fā)出現(xiàn)新進展，降息概率再次下降。據(jù)CME美聯(lián)儲觀察，截止至2月7日，市場預期美聯(lián)儲至少降息一次的可能性為78.1%，至少降息兩次的可能性為42.3%。

市場預期美聯(lián)儲在2020年降息概率先漲后跌，呈現(xiàn)出明顯的倒V走勢。

最后，由于黃金的投機性凈頭寸數(shù)月以來一直保持高位，而21天的每日情緒指數(shù)(DSI)更是達到81％，這些數(shù)字或支持金價更大范圍或更長時間的的修正。

準備好迎接銀光閃爍的2月了嗎？

根據(jù)OrchidResearch的研究，由于1月份銀價未能保持在每盎司18美元以上，但漲勢只會遲到，不會不到。白銀或將在2月強勢反彈，交易員們或迎來一個銀光閃爍的2月。

OrchidResearch在周四發(fā)表的一篇文章中稱：

“在目前的交易機制中，白銀與賤金屬價格波動的關聯(lián)度越來越明顯。在宏觀擔憂減弱的背景下，賤金屬市場將在2月份出現(xiàn)反彈，我們預計白銀的投機買盤將增強。反過來，這也會支撐銀價的上漲，預期銀價的季節(jié)性正效應將在2月顯現(xiàn)。”

OrchidResearch還指出，歷史數(shù)據(jù)顯示，2002年至2019年期間，現(xiàn)貨白銀在2月份的平均漲幅達3.7%。

《華盛頓郵報》同樣認為，由于對冠狀病毒爆發(fā)的宏觀擔憂加劇，賤金屬在2020年第一個月遭遇了大幅拋售，白銀也由于其工業(yè)屬性而遭到拋售。在疫情的影響下，現(xiàn)貨白銀價格下跌約1%，表現(xiàn)遜于黃金，黃金上漲近4%。隨著人們對病毒的恐懼逐漸消退，疫情出現(xiàn)積極進展，白銀將有一個不錯的上行空間。

除了統(tǒng)計規(guī)律外，《華盛頓郵報》還指出，與歷史標準相比，白銀的投機性倉位水平仍較輕，這也預示著價格將走高。

OrchidResearch也認可這一觀點，并表示，未來的白銀走勢將得益于其較輕的投機性倉位配置。當白銀的市場人氣出現(xiàn)正面波動，投機倉位將有大量的上漲空間。輕倉還意味著銀價上漲會引發(fā)白銀期貨受到大量投機買盤的壓力。

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