1月21日，道明證券的分析師認(rèn)為，未來幾個(gè)月金價(jià)將上漲，并預(yù)計(jì)在2020年下半年某個(gè)時(shí)候，現(xiàn)貨黃金將達(dá)到1650美元/盎司，因此任何修正都將被視為建立長(zhǎng)期多頭頭寸的機(jī)會(huì)。黃金分析師Omkar Godbole認(rèn)為，從短期看，金價(jià)若能有效突破1564美元，接下去有望挑戰(zhàn)阻力位1573美元(50%斐波納契回撤位)和1580美元。

道明證券認(rèn)為，黃金價(jià)格近期突破1600美元后未能繼續(xù)上行，隨后進(jìn)入相對(duì)狹窄的區(qū)間，目前接近1550美元。與過去幾個(gè)月的情況類似，黃金價(jià)格受到技術(shù)面和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的支撐。

黃金的表現(xiàn)持續(xù)相對(duì)較好，因?yàn)榘�括各�?guó)央行在內(nèi)的許多投資者都將其視為防止負(fù)利率和股市大幅調(diào)整的保險(xiǎn)性投資方式。據(jù)報(bào)道，各國(guó)央行的黃金購(gòu)金量幾乎創(chuàng)下五十年的高位。

道明證券指出：“我們目前處于這樣一種情況下：即使美元和股票價(jià)格上漲，黃金也表現(xiàn)良好，這意味著可能有更多系統(tǒng)性的理由去購(gòu)買黃金�！�

此外，特朗普總統(tǒng)即將任命兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事候選人，而這將延長(zhǎng)美聯(lián)儲(chǔ)政策傾向鴿派的時(shí)間。這無疑是金價(jià)面臨的另一個(gè)利好消息。

自道明證券認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能再降息兩次，隨后適度放緩降息趨勢(shì)，該機(jī)構(gòu)就上調(diào)了金價(jià)預(yù)期，預(yù)測(cè)2020年-2021年金價(jià)有望升至1700美元的高位。而且，除非整體情況發(fā)生根本變化，否則金價(jià)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的修正。

盡管道明證券認(rèn)為，黃金交易有些擁擠，長(zhǎng)期性投機(jī)頭寸仍接近極限水平，但金價(jià)不太可能大幅下跌。實(shí)際上，道明證券認(rèn)為金價(jià)在1515-1550美元窄幅區(qū)間存在強(qiáng)勁支撐。

不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，強(qiáng)勁的央行購(gòu)買熱情以及較低的波動(dòng)性，應(yīng)使CTAs保持長(zhǎng)期看多趨勢(shì)，這也有助于防止金價(jià)出現(xiàn)暴跌。由于道明預(yù)計(jì)金價(jià)2020年下半年達(dá)到1650美元，因此任何修正都將被視為建立長(zhǎng)期多頭頭寸的機(jī)會(huì)。

截至1月14日當(dāng)周，黃金凈多頭持倉(cāng)小幅下降10噸，至903噸。同期，紐約商品交易所黃金現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌2.9%。盡管黃金的凈多頭持倉(cāng)占未平倉(cāng)合約的比例已經(jīng)接近其歷史高點(diǎn)(52%)，但OrchidResearch認(rèn)為黃金在短期內(nèi)仍具備一定的投機(jī)性買盤，特別是在當(dāng)前宏觀因素利好黃金的背景下(美國(guó)實(shí)際利率有繼續(xù)下跌的趨勢(shì))。

此外，市場(chǎng)投機(jī)者不太可能將Comex黃金的凈多頭頭寸再一次提高至2019年水平(當(dāng)時(shí)非商業(yè)黃金占全球黃金供應(yīng)量的16%)，這是因?yàn)?019年初非商業(yè)的凈多頭頭寸僅為未平倉(cāng)合約的25%，今年年初黃金的凈多頭頭寸較重，占未平倉(cāng)合約的41%。

在截至1月17日的一周內(nèi)，ETF投資者重新開始購(gòu)買黃金，共計(jì)11噸。同期comex黃金現(xiàn)貨價(jià)格基本持平。

黃金ETF重啟購(gòu)買，主要是由于美國(guó)實(shí)際利率下降，抵消了美元指數(shù)升值的負(fù)面影響。1月15日，10年期美國(guó)TIPS收益率從1月8日的高點(diǎn)0.12%跌至低點(diǎn)0.04%，這是自2019年10月以來的最低水平。鑒于美國(guó)實(shí)際利率與黃金ETF需求之間的強(qiáng)烈負(fù)相關(guān)性，OrchidResearch認(rèn)為美國(guó)實(shí)際利率下降是黃金ETF購(gòu)買的主要驅(qū)動(dòng)因素。

同樣，黃金自2019年12月以來黃金現(xiàn)貨價(jià)格的反彈，主要是受到美國(guó)長(zhǎng)期實(shí)際利率顯著下降的推動(dòng)。

由于美國(guó)實(shí)際利率下降，最近已經(jīng)跌至2019年10月以來的最低水平，OrchidResearch預(yù)計(jì)短期內(nèi)黃金的貨幣需求會(huì)增加，這將推高黃金現(xiàn)貨價(jià)格。

從技術(shù)角度看，黃金分析師Omkar Godbole認(rèn)為，現(xiàn)貨金若能有效突破1564美元，接下去有望挑戰(zhàn)下一個(gè)阻力位1573美元(50%斐波納契回撤位)和1580美元。

《宏觀背景利好黃金 下半年達(dá)到1650美元？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0123/287300.htm