黃金2020年的表現(xiàn)會比2019年好嗎？在金價(jià)走勢的驅(qū)動因素中，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢絕對算是關(guān)鍵。SunshineProfits分析師ArkadiuszSieroń就提出了其對2020年宏觀經(jīng)濟(jì)十大趨勢的預(yù)期，這些趨勢將重塑今年的經(jīng)濟(jì)和黃金價(jià)格走勢。

①通脹水平可能仍然受抑。因?yàn)榈屯ㄘ浥蛎洸皇菚簳r(shí)的，而是由全球競爭、技術(shù)進(jìn)步以亞馬遜或優(yōu)步等秩序顛覆者造成的永久現(xiàn)象。②經(jīng)濟(jì)增速也受抑，不過全球經(jīng)濟(jì)增速可能觸底。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)，美國GDP增速預(yù)計(jì)將從2019年的2.4％降至2020年的2.1％，甚至低于2％。但是，隨著貿(mào)易局勢和緩以及全球增長可能觸底反彈，美國經(jīng)濟(jì)增速可能會超出預(yù)期。

③美聯(lián)儲將持觀望態(tài)度，并有鴿派傾向。鑒于通脹疲軟，美聯(lián)儲不太可能在2020年加息。雖然最新的點(diǎn)狀圖表明2020年將暫停降息，但可能的經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退可能會促使美聯(lián)儲采取鴿派行動。

④歐洲央行和日本央行貨幣政策仍保持寬松。因此，即使美聯(lián)儲今年暫停降息，它也將比其他主要央行鷹派得多，這將支撐美元。美國的經(jīng)濟(jì)增長，盡管疲軟，也將超過其他G7。

⑤美元指數(shù)仍然強(qiáng)勁。正如上面所說，美國經(jīng)濟(jì)增長即使放緩，其表現(xiàn)也遠(yuǎn)勝其他主要經(jīng)濟(jì)體，美元因此將保持堅(jiān)挺，這將對現(xiàn)貨黃金施加一定的下行壓力。

⑥美國財(cái)政政策仍然寬松，財(cái)政赤字預(yù)計(jì)將從10920億美元美元增加到11010億美元。但是，根據(jù)預(yù)測，財(cái)政赤字在GDP中的占比預(yù)計(jì)將從5.2％降至4.8％。也就是說，2020年美國的財(cái)政政策將與2019年大體類似。

⑦隨著中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議簽署，貿(mào)易緊張局勢將有所緩解，投資者信心可能增加。

⑧脫歐不確定性會減少，有助于促進(jìn)企業(yè)投資。

⑨投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣可能增加。隨著脫歐及貿(mào)易局勢兩個(gè)重大的地緣政治阻力有所減弱，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會增加，因此他們可能會將部分資金從黃金和其他避險(xiǎn)資產(chǎn)中撤出，分配到股票中。

⑩債券收益率2020年有進(jìn)一步走高的空間。如果投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣增加，他們會將資金從國債轉(zhuǎn)移到股票市場。一方面人們對衰退的擔(dān)憂緩解，需求減少，另一方面由于財(cái)政赤字增加，供應(yīng)增加，這可能會壓低債券價(jià)格，從而提高債券的收益率。

較高的利率將對金價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)10年期美國國債收益率在2019年觸底時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格達(dá)到頂峰。因此，如果收益率進(jìn)一步提高，黃金價(jià)格將承壓下行。

Sieroń最后總結(jié)道，不幸的是，他預(yù)見到的2020年十大趨勢對金價(jià)上漲都不是很有利。因此，從根本上看，2020年對于黃金而言可能比2019年更糟糕。當(dāng)然，除非出現(xiàn)真正的“壞情況”，例如，下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來。

黃金行情中心顯示，北京時(shí)間10:11，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1553.44美元/盎司。

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