周四(1月16日)歐洲時(shí)段，

★近期熱點(diǎn)提要★

1、【2019年美國(guó)零售額穩(wěn)步增長(zhǎng)】

① 美國(guó)12月份零售銷售增強(qiáng)，這得益于假日購(gòu)物熱潮的推遲，美國(guó)商人一年來的支出增長(zhǎng)較為溫和;

② 2019年全年，零售額增長(zhǎng)了3.6%，比2018年增長(zhǎng)近5%的增幅有所下降，這是六年來最大的年度增幅，反映了減稅的推動(dòng)作用;

③ 與此同時(shí)，消費(fèi)者可能仍將是經(jīng)濟(jì)的主要燃料來源，因?yàn)槠髽I(yè)繼續(xù)招聘員工，家庭情緒保持高漲;

④ 包括服務(wù)和商品支出在內(nèi)的個(gè)人消費(fèi)在去年第二和第三季度創(chuàng)下2014年以來最大的連續(xù)季度增幅。

2、【歐洲央行會(huì)議紀(jì)要：最近經(jīng)濟(jì)放緩的最糟糕時(shí)期已經(jīng)過去】

政治風(fēng)險(xiǎn)可能正在消退，通脹壓力似乎正在形成，歐元區(qū)龐大的制造業(yè)正顯示出觸底反彈的跡象，所有這些都表明，最近經(jīng)濟(jì)放緩的最糟糕時(shí)期已經(jīng)過去;一些委員認(rèn)為，有必要關(guān)注目前貨幣政策措施可能產(chǎn)生的副作用;應(yīng)該給出時(shí)間來充分發(fā)揮貨幣政策措施對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響;宏觀審慎政策是解決風(fēng)險(xiǎn)和副作用的第一道防線，因?yàn)樗鼈兛梢葬槍?duì)所確定的問題進(jìn)行調(diào)整;貨幣政策的實(shí)施也可以調(diào)整，以減少不必要的副作用，最近的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，市場(chǎng)人氣正在改善，與來自不同模型的一系列估計(jì)數(shù)據(jù)相比，歐洲央行2019年12月員工預(yù)測(cè)中包含的貨幣政策措施對(duì)增長(zhǎng)和通脹的影響被視為相當(dāng)保守。歐洲央行政策制定者打算評(píng)估的關(guān)鍵問題之一是他們的通脹目標(biāo)，更多細(xì)節(jié)將于本月晚些時(shí)候公布，屆時(shí)審查將正式啟動(dòng)。

3、【IEA月報(bào)：2020年原油需求增長(zhǎng)預(yù)期為120萬桶/日，與此前持平

】

美國(guó)和伊朗關(guān)系的緩和意味著對(duì)石油供應(yīng)的重大威脅似乎已經(jīng)消退;伊拉克原油供應(yīng)脆弱，因中東局勢(shì)不穩(wěn);即使實(shí)施了減產(chǎn)，但仍預(yù)計(jì)2020年上半年原油庫(kù)存將增長(zhǎng);對(duì)于地緣政治緊張局勢(shì)、非歐佩克原油產(chǎn)量增加以及經(jīng)合組織庫(kù)存增長(zhǎng)的問題，油市有強(qiáng)大的緩沖力;由于沙特減產(chǎn)和生物燃料的季節(jié)性下降，12月份全球石油供應(yīng)量下降了78萬桶/日;OPEC產(chǎn)油國(guó)12月份原油產(chǎn)量環(huán)比下降18萬桶/日，至2944萬桶/日;11月經(jīng)合組織原油庫(kù)存減少290萬桶至29.14億桶，較5年均值高890萬桶;全球原油需求在2019年第四季度同比增長(zhǎng)了190萬桶/日;挪威、巴西、加拿大將使2020年非歐佩克原油供應(yīng)增速有所提高;2019年OPEC原油需求降11.5萬桶/日，2020年經(jīng)合組織原油需求增27.5萬桶/日;2019年第四季度煉油需求將降23萬桶/日，2020年煉油需求將增加110萬桶/日。

4、【中國(guó)央行公布2019年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告】

12月末，廣義貨幣(M2)余額198.65萬億元,同比增長(zhǎng)8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額57.6萬億元,同比增長(zhǎng)4.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.9個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn);流通中貨幣(M0)余額7.72萬億元,同比增長(zhǎng)5.4%。全年凈投放現(xiàn)金3981億元。(官網(wǎng))

5、【央行孫國(guó)峰稱，是否降息重點(diǎn)要看貸款實(shí)際利率水平，存款的基準(zhǔn)利率將長(zhǎng)期保留。(財(cái)聯(lián)社)】

6、【俄羅斯天然氣工業(yè)石油公司(Gazprom Neft)執(zhí)行長(zhǎng)Dyukov：決定OPEC+減產(chǎn)協(xié)議是否需要延長(zhǎng)，依舊為時(shí)尚早】

俄羅斯天然氣工業(yè)石油公司(Gazprom Neft)執(zhí)行長(zhǎng)Dyukov：決定OPEC+減產(chǎn)協(xié)議是否需要延長(zhǎng)，依舊為時(shí)尚早。我們希望俄羅斯新政府的稅制穩(wěn)定;即便OPEC+協(xié)議存在，俄羅斯天然氣寡頭Gazprom依舊提高2020年原油和天然氣產(chǎn)量預(yù)期。

★歐洲時(shí)段

歐洲時(shí)段，

歐洲時(shí)段，

歐洲時(shí)段，美元兌日元小幅走強(qiáng)收復(fù)周三的跌勢(shì)，在中美一階段貿(mào)易協(xié)定簽約塵埃落定后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒再度回暖，令避險(xiǎn)買需再度退散，這令美元兌日元

歐洲時(shí)段，澳元兌美元?jiǎng)?chuàng)一周半新高至0.6928，日內(nèi)商品系貨幣澳元及紐元雙雙走強(qiáng)，扭轉(zhuǎn)此前頹勢(shì)領(lǐng)跑G10發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣，原因在于中美兩國(guó)正式簽署一階段貿(mào)易協(xié)議，打消了市場(chǎng)投資者此前所存在的最后顧慮，這令對(duì)貿(mào)易環(huán)境高度敏感的商品系貨幣構(gòu)成助推。此前，在市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易前景仍然存疑，且澳洲山火肆虐可能沖擊該國(guó)產(chǎn)業(yè)的背景下，澳元匯價(jià)在開年后曾持續(xù)承壓，因而，貿(mào)易利多的兌現(xiàn)對(duì)于此類高風(fēng)險(xiǎn)高收益貨幣而言，勢(shì)必是一劑強(qiáng)心劑。

歐洲時(shí)段，美油回落0.8美元至57.6美元/桶附近，交投于一個(gè)多月低位水平，IEA月報(bào)顯示美國(guó)和伊朗關(guān)系的緩和意味著對(duì)石油供應(yīng)的重大威脅似乎已經(jīng)消退，伊拉克原油供應(yīng)脆弱，因中東局勢(shì)不穩(wěn);即使實(shí)施了減產(chǎn)，但仍預(yù)計(jì)2020年上半年原油庫(kù)存將增長(zhǎng)。同時(shí)，近期美國(guó)成品油庫(kù)存的超預(yù)期增加也預(yù)示著原油需求復(fù)蘇之路困難重重。而俄羅斯公司方面表示，當(dāng)下談?wù)撗娱L(zhǎng)OPEC+減產(chǎn)協(xié)議為時(shí)尚早。

歐洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金企穩(wěn)于1550大關(guān)，美元指數(shù)創(chuàng)一周多新低，同時(shí)第一階段貿(mào)易協(xié)議正式簽署也并未減少市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求，但隨后公布的美國(guó)核心零售銷售好于預(yù)期，打壓了黃金表現(xiàn)，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)匯率策略師Lee Hardman表示，簽署的第一階段貿(mào)易協(xié)議確認(rèn)了2019年夏天以來貿(mào)易談判的進(jìn)展。協(xié)議的細(xì)節(jié)大致與預(yù)期相符，因而淡化了對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

【盡管目前美聯(lián)儲(chǔ)沒有意向繼續(xù)降息，但高盛認(rèn)為，未來還是可能出現(xiàn)負(fù)利率情況，雖然他們目前對(duì)這種非常規(guī)措施存在的風(fēng)險(xiǎn)心存疑慮】

① 當(dāng)央行實(shí)行負(fù)利率時(shí)，就意味著銀行無儲(chǔ)存的現(xiàn)金而付費(fèi)。其背后的想法是促進(jìn)銀行貸款，將資本推向企業(yè)，并刺激經(jīng)濟(jì)。自2011年主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，這一直是歐洲央行實(shí)施的政策;

② 在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，部分金融界人士對(duì)這一工具持懷疑態(tài)度。他們認(rèn)為負(fù)利率會(huì)產(chǎn)生影響，比如削弱銀行資產(chǎn)負(fù)債表，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更廣泛的影響。美聯(lián)儲(chǔ)也對(duì)此表示贊同。美聯(lián)儲(chǔ)在去年10月份會(huì)議紀(jì)要中稱負(fù)利率將給金融體系帶來重大復(fù)雜性或扭曲的風(fēng)險(xiǎn);

③ 美聯(lián)儲(chǔ)官員還補(bǔ)充稱：“美國(guó)的金融體系與實(shí)施負(fù)利率政策的有很大不同，負(fù)利率對(duì)美國(guó)市場(chǎng)運(yùn)作和金融穩(wěn)定的負(fù)面影響可能比國(guó)外更大”;

④ 然而，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius對(duì)CNBC表示，這種情況未來可能會(huì)改變，美國(guó)仍然有許多人對(duì)負(fù)利率持懷疑態(tài)度，他們會(huì)首先選擇其他利用工具。盡管如此，這種情況幾年之后將會(huì)有所改變，這取決于我們?cè)跉W洲等地看到的情況，以及最終對(duì)這一工具的有效性作出時(shí)候判斷。”

⑤ 高盛預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)2%以上。不過，Hatzius表示，如果經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)使用前瞻性指引、量化寬松政策和最終的負(fù)利率來重振經(jīng)濟(jì);

⑥ 如果在未來幾年內(nèi)某個(gè)時(shí)候出現(xiàn)衰退，利率接近現(xiàn)在的水平，那么傳統(tǒng)的降息幅度只有150個(gè)基點(diǎn)左右。你必須依靠其他工具，聯(lián)邦基金利率目前為1.5-1.75%。美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月的上一次會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)在2020年不會(huì)改變這一利率。

【荷蘭合作銀行：總體而言，此前公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)保持穩(wěn)定，但商業(yè)調(diào)查顯示制造業(yè)陷入困境】

預(yù)計(jì)這種制造業(yè)疲軟將最終蔓延至服務(wù)業(yè)，進(jìn)而拖累就業(yè)增長(zhǎng)，并最終拖累消費(fèi)。此外，不預(yù)計(jì)貿(mào)易局勢(shì)有所好轉(zhuǎn)能消除美國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易以及供應(yīng)鏈方面的不確定性。

【2020年黃金市場(chǎng)展望：過去幾年間萌發(fā)的眾多勢(shì)頭將持續(xù)支撐黃金需求】

① 世界黃金協(xié)會(huì)在今日發(fā)布的報(bào)告中指出，金融市場(chǎng)與地緣政治的不確定性，外加低利率，可能會(huì)繼續(xù)支撐黃資的需求;

② 各國(guó)央行的黃金凈購(gòu)買量可能仍將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盡管可能會(huì)低于近幾個(gè)季度創(chuàng)下的歷史高點(diǎn);

③ 市場(chǎng)勢(shì)能和投機(jī)倉(cāng)位可能會(huì)使金價(jià)的波動(dòng)居高不下;

④ 金價(jià)波動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期可能會(huì)造成近期黃金消費(fèi)需求的走軟，但從長(zhǎng)期來看，印度和中國(guó)的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革將支撐黃金需求。

【隨著增速預(yù)期提高以及風(fēng)險(xiǎn)消退，預(yù)計(jì)日本央行將維持政策穩(wěn)定】

① 因中美簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議以及中東緊張局勢(shì)消退，預(yù)計(jì)日本央行可能上調(diào)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)在下周二的日本央行利率會(huì)議上，日本央行將把短期利率保持在-0.1%，并承諾將10年期國(guó)債收益率維持在0%左右;

② 預(yù)計(jì)日本央行還將承諾把利率維持在當(dāng)前的較低水平，甚至降息，直到達(dá)成2%的通脹目標(biāo)。預(yù)計(jì)日本央行在對(duì)其季度預(yù)估的評(píng)估中，將小幅調(diào)高始于4月的下一財(cái)年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，因政府刺激計(jì)劃將提振經(jīng)濟(jì);

③ 日本央行內(nèi)部的悲觀主義者擔(dān)心，受全球汽車需求疲軟以及去年10月份上調(diào)消費(fèi)稅的拖累，1-3月日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或只能出現(xiàn)溫和反彈。

【在經(jīng)過了去年強(qiáng)勁表現(xiàn)后，今年黃金市場(chǎng)前景依然看好】

① 全球利率低迷、美元疲軟以及今年的美國(guó)大選都意味著今年仍然是黃金市場(chǎng)充滿機(jī)會(huì)的一年;

② CI Investments表示，今年上半年預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)有回落，主要受到債券收益率觸底的影響。不過貿(mào)易問題和美國(guó)大選會(huì)在下半年會(huì)黃金提供支撐;

③ 加拿大皇家銀行資本管理(RBC Global Asset Management)表示，眼下是20多年以來黃金生產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金狀況最好的時(shí)期;

④ 盡管美國(guó)利率不太可能下跌，但美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯現(xiàn)出其將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在低水平。此外，美元也可能進(jìn)入更為疲軟的狀態(tài)，這對(duì)黃金也是利好的;

⑤ 富國(guó)銀行資本管理(Wells Fargo Asset Management)表示，歷史上來看，受到突然爆發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的金價(jià)上漲通常都是非常短暫的。不過貿(mào)易問題的余波會(huì)使得債券收益率走低，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)進(jìn)一步降息;

⑥ Sprott Inc也表示，黃金牛市絕沒有結(jié)束。目前狀況還是比較好的，散戶投資者在觀望。

《貿(mào)易前景大幅好轉(zhuǎn) 澳元?jiǎng)?chuàng)一周半新高》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0117/282102.htm