隨著投資者對黃金的熱情有所降溫，黃金ETF市場在今年的頭幾周遭遇了逾5億美元的資金流出，現(xiàn)在看起來是買入黃金的好時機。但是，分析師Stuart Frankel提醒：投資者應該謹慎行事！

周二(1月14日)歐市盤初，現(xiàn)貨黃金短線上揚近5美元，此前伊朗總統(tǒng)魯哈尼發(fā)表講話稱：客機墜毀事故不能由一人單獨負責。美國伊朗爭端再起！全球地緣政治“爆雷”不斷，經(jīng)濟增加放緩，加上美國2020年經(jīng)濟衰退的風險，令金價走勢受到支撐。

Stuart Frankel表示，這是因為貴金屬市場的一個角落往往會出現(xiàn)相對于貴金屬本身的大幅波動。

不管標的商品表現(xiàn)如何，金礦商的表現(xiàn)總是比其表現(xiàn)高出大約2到3倍，而且無論漲跌都是如此。因此，如果黃金表現(xiàn)不佳，價格下跌時，金礦商的股價跌幅將是金價的兩到三倍。這只是一種經(jīng)常發(fā)生的反常現(xiàn)象，當你投資一種金屬時，你必須意識到這一點。

因為金價因貿(mào)易局勢向好而失去吸引力，這是投資者需要考慮的事情。但是金價也可能恢復從去年年底的勢頭，當時貴金屬在不到兩個月的時間內(nèi)上漲超過6％。

SPDR Gold Shares (GLD)去年上漲了近20%，VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)幾乎漲了兩倍。所以，黃金領域有一定的發(fā)展勢頭，我不認為這是不可能的。

DataTrek Research表示，黃金今年5億美元的資產(chǎn)流出純粹是由去年下半年的金價回落以及2020年伊始的投資組合調(diào)整所造成的。但各國央行仍在大量購買黃金。2020年看起來也很不錯。

黃金市場具有一定上漲動能 不宜進行反向押注

ETF Trends首席執(zhí)行官Tom Lydon在談到成長型ETF的資金流入以及黃金基金的資金流出時表示：“過去兩周，有超過5.3億美元資金流出黃金ETF。Lydon解釋說，隨著股市騰飛，投資者對黃金的偏好下降。但這并不意味著我們可以忽視黃金的現(xiàn)狀。GLD去年上漲約20%，而GDX的漲幅幾乎是它的兩倍。因此，黃金市場有一定的動能，我不會做空。”

黃金走勢分析

從十年走勢圖來看，以美元計價的黃金目前處在牛市中，金價正在挑戰(zhàn)2011-2013年頂部區(qū)域所產(chǎn)生的強大阻力。由于伊朗危機，金價數(shù)月來第二次測試該阻力，如果短期內(nèi)這一勢頭降溫，則金價可能會進入?yún)^(qū)間震蕩，然后再次對該阻力發(fā)起更成功的攻擊。雖然2011年高點1800美元區(qū)域似乎是一道重要障礙，但考慮到美元現(xiàn)在的貶值速度，這一阻力并沒有許多人認為的那樣大。

從三年走勢圖來看，從去年夏季中旬牛市開始以來，金價出現(xiàn)三輪急漲，并且兩次形成旗形看漲突破。第二次旗形突破的目標位在1800美元區(qū)域，但必須考慮到的是，黃金現(xiàn)在的超買程度超過第一輪上漲時，再加上極端的持倉水平，意味著這種狀態(tài)需要得到修正。因此，金價可能需要整固一段時間，才能取得重大進展。

從六個月走勢圖來看，金價在1月6日形成看跌的“射擊之星”，標志著正在構筑短期頂部，之后又形成一根類似于“射擊之星”K線反轉(zhuǎn)形態(tài)，并且伴隨巨額的成交量。在這之后，黃金價格至少會回調(diào)一段時間。

暗示黃金將在一段時間內(nèi)盤整/回調(diào)的另一個因素是持倉水平。商業(yè)空頭倉位和大型投機客多頭倉位仍處在相當高的水平。

分析師CliveMaund認為，真正重要的是，現(xiàn)在金價的主要驅(qū)動力是瘋狂的貨幣擴張。以多種貨幣計價的黃金價格已經(jīng)處在牛市之中，要不了多久，隨著美聯(lián)儲為惡性通脹埋下伏筆，以美元計價的金價也將進入強勁的牛市。

Maund稱，美國政府之所以打壓美元，是因為兩個重要而令人信服的理由：一是這會讓美國出口商更具競爭力；二是可以利用通脹機制來消除巨額債務，用貶值的貨幣來償債，通過印制大量鈔票來償債。

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