倫敦銀周五(1月10日)開(kāi)盤(pán)在17.87美元，早盤(pán)小幅下跌，銀價(jià)最低到17.82美元，之后維持低位震蕩，美伊緊張局勢(shì)有所緩和，避險(xiǎn)暫時(shí)消退。至美盤(pán)美國(guó)勞工部公布12月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告不及預(yù)期，白銀價(jià)格跳升最高到達(dá)18.15美元。日線(xiàn)最終在18.10美元以一根中陽(yáng)線(xiàn)收線(xiàn)，上漲0.23美元，漲幅1.29%，基本收復(fù)上日跌幅。

近期市場(chǎng)情緒主要受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)，本周除了需持續(xù)關(guān)注中東地緣政治局勢(shì)，中美貿(mào)易也將迎來(lái)第一階段貿(mào)經(jīng)貿(mào)協(xié)議的簽署，另外美朝關(guān)系也是本周值得關(guān)注的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。周一（1月13日）亞市盤(pán)中，倫敦銀價(jià)格位于18.010美元/盎司水平交投。目前銀價(jià)追隨黃金維持溫和承壓態(tài)勢(shì)，暫時(shí)守于18美元關(guān)口上方。

中東局勢(shì)最新動(dòng)態(tài)

中東緊張局勢(shì)不斷發(fā)酵。上周，美國(guó)財(cái)政部宣布制裁伊朗8名高官和礦業(yè)公司，隨后不久美媒指出，蘇萊曼尼死亡當(dāng)天，另一名伊朗指揮官遭美國(guó)暗殺未遂。此事尚未平息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日，伊拉克人民動(dòng)員委員會(huì)證實(shí)，人民動(dòng)員組織的“卡爾巴拉旅”指揮官薩阿迪在巴格達(dá)遭暗殺。

在此之前的1月11日，伊朗軍方發(fā)布聲明稱(chēng)，伊朗因“人為失誤”無(wú)意中擊落了失事的烏克蘭客機(jī)，引起全球公憤。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)航空航天部隊(duì)司令表示將負(fù)全部責(zé)任，這也難掩民憤。伊朗首都德黑蘭爆發(fā)反政府抗議，數(shù)千人集會(huì)示威，要求伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊下臺(tái)。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響絕不是僅僅通過(guò)影響供應(yīng)，其更大的威力在于加劇市場(chǎng)對(duì)不確定性的擔(dān)憂(yōu)。Axitrader的首席亞洲市場(chǎng)策略師Stephen Innes在一份報(bào)告中指出：“這次不僅僅是小沖突那么簡(jiǎn)單。這是在強(qiáng)勢(shì)地展示武力，是徹底的挑釁，可能會(huì)引發(fā)又一場(chǎng)中東戰(zhàn)爭(zhēng)。準(zhǔn)備好防御策略工具包，因?yàn)槟汶S時(shí)可能需要它。”

美債利率倒掛頻現(xiàn)

從多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期或已進(jìn)入下行趨勢(shì)。其中最為明顯的是，美債利率多次倒掛以及美國(guó)OECD領(lǐng)先指標(biāo)已降至金融危機(jī)以來(lái)最低水平，美國(guó)制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI指數(shù)同樣下滑趨勢(shì)明顯。

2019年8月以來(lái)，制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月低于50榮枯線(xiàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在放緩風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)銀價(jià)帶來(lái)支撐。

NBER歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，美國(guó)自1959年以來(lái)經(jīng)歷8次經(jīng)濟(jì)衰退，而每次經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)之前美債利率都出現(xiàn)了利率倒掛現(xiàn)象，因此利率是否持續(xù)倒掛一直為評(píng)判美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否衰退的先行指標(biāo)。

截至2019年年底，美國(guó)實(shí)際利率為0.01%，創(chuàng)近幾年新低，并且2019年期間內(nèi)美債利率多次出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，3個(gè)月利率持續(xù)高于2年及10年利率。根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒂诮�一兩年陷入衰退�?/p>

技術(shù)面分析

周五倫敦銀走勢(shì)在20日均線(xiàn)企穩(wěn)反彈，但5日均線(xiàn)傾向向下交叉10日均線(xiàn)，關(guān)注兩線(xiàn)交叉點(diǎn)是否構(gòu)成壓制。MACD紅色動(dòng)能柱略微縮窄，KDJ隨機(jī)指標(biāo)繼續(xù)走低，指示美元下跌動(dòng)能仍存，接下來(lái)料繼續(xù)展開(kāi)跌勢(shì)。4小時(shí)圖上看，銀價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)溫和回撤態(tài)勢(shì)，MACD紅色動(dòng)能柱不變，KDJ隨機(jī)指標(biāo)轉(zhuǎn)而走低，指示白銀價(jià)格短線(xiàn)料繼續(xù)承壓回撤。

日線(xiàn)圖上看，今日銀價(jià)沖高回落，MACD紅色動(dòng)能柱略微縮窄，KDJ隨機(jī)指標(biāo)繼續(xù)走低，指示白銀走勢(shì)下跌動(dòng)能仍存，接下來(lái)料繼續(xù)展開(kāi)跌勢(shì)。

4小時(shí)圖上看，白銀價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)溫和回撤態(tài)勢(shì)，MACD紅色動(dòng)能柱不變，KDJ隨機(jī)指標(biāo)轉(zhuǎn)而走低，指示倫敦銀短線(xiàn)料繼續(xù)承壓回撤。

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