周四，英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜的脫歐法案在下議院掃清最后一道障礙，終于打破了曾造成前任特里莎·梅下臺(tái)的議會(huì)僵局。但是，這并不意味著接下來(lái)的脫歐之路就一切都水到渠成了，那么接下來(lái)有哪些值得注意的風(fēng)險(xiǎn)呢?

01事件梳理

周四，下議院以330票對(duì)231票通過(guò)了《撤出協(xié)議法案》，現(xiàn)已提交上議院表決。約翰遜希望在本月結(jié)束前完成立法流程，以便英國(guó)在1月31日脫離歐盟，兌現(xiàn)自己“搞定脫歐”的競(jìng)選承諾。

這一結(jié)果并不讓人感到意外，因?yàn)榧s翰遜所在的保守黨在去年的大選中已經(jīng)贏得了多數(shù)席位。英國(guó)政府也早就表露出對(duì)此次投票的信心。英國(guó)天空新聞?lì)l道7日獨(dú)家披露，英國(guó)脫離歐洲聯(lián)盟事務(wù)部在圣誕節(jié)前夕已擱置籌備“無(wú)協(xié)議脫歐”的應(yīng)急方案“黃鹀行動(dòng)”。停止“黃鹀行動(dòng)”的原因是約翰遜與歐盟新達(dá)成的“脫歐”協(xié)議有望獲議會(huì)批準(zhǔn)，英國(guó)因而有望今年1月31日如期“脫歐”。

那么，等到1月31日英國(guó)正式脫歐后，將開(kāi)始攻克下一個(gè)難關(guān)——與歐盟開(kāi)始未來(lái)貿(mào)易關(guān)系的談判。

該項(xiàng)法案在下議院獲得通過(guò)，意味著與一年前相比，英國(guó)的政治格局發(fā)生了巨大變化。目前來(lái)看，英國(guó)在1月31日的脫歐已經(jīng)只是一種形式，人們的注意力早已轉(zhuǎn)移到了英國(guó)和歐盟圍繞未來(lái)關(guān)系的談判上。此后還需獲得上議院和歐洲議會(huì)通過(guò)，但預(yù)計(jì)能在1月31日前完成。

02精選分析

?脫歐肥皂劇還沒(méi)完，英國(guó)與歐盟開(kāi)始另外一場(chǎng)較量

英國(guó)媒體普遍預(yù)期，脫歐法案將會(huì)在1月22日正式生效，英國(guó)將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月31日晚23點(diǎn)正式與歐盟步入“脫歐過(guò)渡期”。之后，英國(guó)和歐盟要在11個(gè)月內(nèi)達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)定。

我們可以用6個(gè)字來(lái)形容英國(guó)跟歐盟之間的貿(mào)易協(xié)定——“時(shí)間緊，任務(wù)重”。

周三，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩和歐盟英國(guó)脫歐首席談判代表巴尼耶訪問(wèn)了倫敦，與約翰遜進(jìn)行了面對(duì)面的交流。雙方三言?xún)烧Z(yǔ)間就已經(jīng)出現(xiàn)了分歧。

對(duì)于約翰遜堅(jiān)持“脫歐過(guò)渡期”不能長(zhǎng)于2020年的觀點(diǎn);

馮德萊恩在倫敦政經(jīng)的演講中表示，11個(gè)月恐怕不足以達(dá)成完整的協(xié)議。

歐盟官員對(duì)年底前達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議沒(méi)有信心

英國(guó)定于2020年1月31日離開(kāi)歐盟。根據(jù)脫歐協(xié)議的條款，英國(guó)與歐盟之間的關(guān)系將在11個(gè)月內(nèi)基本保持不變，在此期間，英國(guó)和歐盟要達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)定。

歐盟相關(guān)官員對(duì)在年底達(dá)成貿(mào)易協(xié)議缺乏信心。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示，脫歐過(guò)渡期不可能在2020年底結(jié)束。歐盟首席脫歐談判官巴尼耶則稱(chēng)，目前歐盟仍對(duì)能否與英國(guó)達(dá)成一項(xiàng)適當(dāng)?shù)馁Q(mào)易協(xié)議持懷疑態(tài)度。

為了可以達(dá)成一份更好的協(xié)議，歐盟官員曾數(shù)次警告稱(chēng)，時(shí)間很緊迫。包括法國(guó)歐洲事務(wù)部長(zhǎng)德蒙查林在內(nèi)的一些歐盟人士認(rèn)為，如果有必要，英國(guó)可以要求延長(zhǎng)過(guò)渡期。

從1月31日至今年底期間，英國(guó)和歐盟可能確實(shí)沒(méi)有足夠的時(shí)間來(lái)談判達(dá)成協(xié)議。若英國(guó)政府堅(jiān)持在2020年底結(jié)束與歐盟的貿(mào)易談判，這意味著，雙方最終可能達(dá)成一份糟糕的貿(mào)易協(xié)定。

英國(guó)首相約翰遜已拒絕考慮延長(zhǎng)脫歐過(guò)渡期，如果他們不計(jì)一切代價(jià)都要遵守既定時(shí)間線，那么雙方只可能達(dá)成一項(xiàng)非常有限的協(xié)議，僅僅涵蓋關(guān)稅和無(wú)配額商品的準(zhǔn)入;這表明，英國(guó)政府為了政治上的權(quán)宜之計(jì)而打算犧牲為服務(wù)業(yè)達(dá)成一份好協(xié)議的可能性。

巴尼耶周四表示，談判雙方需要集中精力在2020年底之前可以解決的最重要問(wèn)題上。歐盟委員會(huì)應(yīng)該準(zhǔn)備好在2月1日前提議給歐盟成員國(guó)進(jìn)行談判的授權(quán)，以便與英國(guó)的談判可以“在2月底或3月初”進(jìn)行。

?約翰遜政府在近幾個(gè)月面臨的3大壓力

對(duì)于約翰遜政府來(lái)說(shuō)，在2020年的前幾個(gè)月，面臨的可不僅僅只有上述壓力。英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，以及英政府做出的承諾，都對(duì)英國(guó)政府造成不小的壓力。

第一，新央行行長(zhǎng)上任趕上脫歐協(xié)議生效

現(xiàn)任英國(guó)金融行為管理局局長(zhǎng)安德魯·貝利獲英國(guó)財(cái)政大臣賈維德正式任命，將于3月正式上任(現(xiàn)任行長(zhǎng)卡尼的任期從1月31日延長(zhǎng)至3月15日)。新行長(zhǎng)一上任就趕上英國(guó)“脫歐”協(xié)議生效，需要在是否立刻降息、如何平衡刺激經(jīng)濟(jì)與控制通脹等問(wèn)題上拿主意。

第二，制定新一屆政府的首個(gè)預(yù)算案

英國(guó)財(cái)政大臣賈維德正面臨著一個(gè)棘手問(wèn)題;是否應(yīng)加大財(cái)政刺激力度?在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，2020年的財(cái)政刺激對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。不過(guò)，保守黨此前承諾結(jié)束緊縮，增加對(duì)學(xué)校和醫(yī)院的支出，同時(shí)維持或削減個(gè)稅。在平衡預(yù)算的前提下要如何兌現(xiàn)這兩個(gè)承諾，對(duì)賈維德來(lái)說(shuō)有一定的挑戰(zhàn)。

第三，如何刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

2019年年底的英國(guó)大選是在經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下舉行的。最新數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已陷入停滯，一度強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)開(kāi)始乏力。

?英鎊將何去何從?

中長(zhǎng)期來(lái)看，一些投行和機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)該對(duì)英鎊的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，在英國(guó)和歐盟進(jìn)行貿(mào)易協(xié)定的談判期間，英鎊可能會(huì)承受下行壓力。

東方匯理：英鎊波動(dòng)率曲線看似有吸引力 受英國(guó)脫歐風(fēng)險(xiǎn)影響 當(dāng)前的英鎊波動(dòng)率水平“看似有吸引力”， 因?qū)τ��?guó)在沒(méi)有達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的情況下脫歐的擔(dān)憂(yōu)再度顯現(xiàn)。目前所有期限的英鎊波動(dòng)率看似便宜，但該行建議賣(mài)出三個(gè)月期英鎊隱含波動(dòng)率，買(mǎi)入6個(gè)月期隱含波動(dòng)率。

丹麥銀行指出，無(wú)協(xié)議脫歐風(fēng)險(xiǎn)重燃或?qū)⒘钣㈡^走軟。鑒于之前的經(jīng)驗(yàn)，英國(guó)和歐盟談判可能會(huì)拖延到最后一刻。這與英國(guó)脫歐協(xié)議談判類(lèi)似，并可能帶來(lái)某種不確定性，讓英鎊繼續(xù)承受壓力。

ING分析師則預(yù)計(jì)，由于英國(guó)在1月31日正式脫歐之后，仍將面臨與歐盟的“過(guò)渡期”談判，所以年內(nèi)英鎊走勢(shì)可能會(huì)像2019年那樣反復(fù)震蕩。

《英國(guó)下議院三讀通過(guò)約翰遜的脫歐法案 接下來(lái)還需注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2020/0113/276927.htm