美國貿易逆差降至三年低點經濟走強信號提振美元買盤

周三(1月8日)美元上漲，因美國11月貿易逆差降至逾三年最低水平，進口進一步下降，出口反彈，這表明美國第四季度經濟增長強勁。

周二公布的另一份報告也突顯2019年末美國經濟的強勁勢頭，在經濟占比很高的服務業活動12月有所回升。盡管第四季度經濟增長可能會受到進口下降的影響，但它可能會繼續支持美聯儲對經濟“良好”的描述。美聯儲上個月暗示，在2019年三次降息后，利率可能至少在今年保持不變。盡管制造業衰退加劇，但經濟仍保持穩定。主導去年夏季的經濟衰退憂慮已大幅減弱。

11月貿易逆差下降

穆迪分析的分析師Maria Cosma表示，經濟可能正在走出困境。

美國商務部表示，11月貿易逆差下降8.2%，至431億美元，為2016年10月以來的最低水平。截至11月，美國貿易逆差收窄0.7%，有望錄得2013年以來的首次年度收窄。盡管貿易逆差收窄應為美國第四季度國內生產總值(GDP)帶來提振，但消費品和資本財進口下降表明國內需求降溫。分析師此前預計，11月貿易逆差將收窄至438億美元。與歐盟的商品貿易逆差下降20.2%，至131億美元。

持續的國際貿易問題削弱了企業投資，再加上海外增長放緩，導致美國制造業衰退。經濟學家預計，如果不全面取消加征的關稅，制造業將繼續在困境中掙扎。從目前的情況看，制造業的問題并未蔓延到服務業。周二發布的另一份報告中，供應管理協會(ISM)稱，12月美國非制造業活動指數升至55.0,11月為53.9。該指數高于50表明服務業擴張。服務業在美國經濟活動的占比超過三分之二。

不過，服務行業報告，新訂單和招聘增長放緩。該報告出爐之前，ISM上周公布美國12月制造業指數降至2009年6月以來的最低水平。該指數已連續五個月萎縮。在數據發布后，美元兌一籃子貨幣上漲。美國公債收益率持穩，而美國股市下跌。

提振經濟增長

經通脹調整后，11月美國商品貿易逆差下降37億美元，至753億美元，為2017年3月以來的最低水平。到目前為止的第四季度，所謂的實際貿易逆差低于7-9月間的平均水平。經濟學家預計，貿易在連續兩個季度拖累GDP增長后，第四季度將至少為GDP增長貢獻1.5個百分點。不過，貿易帶來的提振預計將被庫存累積速度放緩部分抵消。

亞特蘭大聯邦儲備銀行預計，第四季度GDP環比增長年率為2.3%。第三季度經濟增長2.1%。11月，商品進口下降1.4%，至2011億美元，連續第三個月下降。消費品進口下降10億美元，受手機和其他家庭用品、藝術品和其他收藏品下降的拖累。

經濟學家認為，消費品進口受壓于9月1日生效的對價值1,100億美元中國商品征收15%關稅的舉措。他們還表示，對國際貿易局勢和緩的預期可能會鼓勵企業推遲進口。預計進口將會反彈。

消費品進口下降表明，在經歷了連續兩個季度的強勁增長后，第四季度消費者支出增速有所放緩。11月資本財進口下降12億美元，反映民用飛機和電腦進口減少，且表明企業投資持續疲弱。11月原油進口從10月的1.883億桶降至1.664億桶，為1992年2月以來的最低水平。這導致出現創紀錄石油供應過剩。11月商品出口增長0.7%，至1,372億美元。這是受到資本財出貨量增加6億美元提振。消費品出口增長5億美元。

周五，美國非農就業數據將出爐，如果有更多的信號顯示美國的薪資和勞動力市場依舊強勁，且存在繼續改善的空間，這可能會進一步提振市場的樂觀預期，美元有望進一步走高。

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