周一(1月6日)歐洲時(shí)段，

★近期熱點(diǎn)提要★

1、【歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩、歐盟首席脫歐談判代表巴尼爾以及英國(guó)首相約翰遜將在周三會(huì)面討論英國(guó)脫歐問(wèn)題】

2、【英國(guó)12月服務(wù)業(yè)PMI終值上修】

Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Moore：英國(guó)的PMI與停滯的英國(guó)經(jīng)濟(jì)吻合;新就業(yè)崗位的小幅反彈是未來(lái)幾個(gè)月商業(yè)環(huán)境應(yīng)該會(huì)改善的另一個(gè)信號(hào)，這得益于脫歐前景明晰以及政治前景變得更加可預(yù)測(cè)對(duì)商業(yè)情緒的提振。

3、【歐元區(qū)12月服務(wù)業(yè)PMI終值錄得去年6月以來(lái)最高水平，歐元區(qū)12月綜合PMI終值錄得去年5月以來(lái)最高水平】

Markit首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森：歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)超過(guò)了初步估計(jì)，但仍接近增長(zhǎng)與收縮之間的50大關(guān)。2019年12月商業(yè)活動(dòng)再次低迷，結(jié)束了歐元區(qū)自2013年以來(lái)最糟糕的一個(gè)季度。PMI數(shù)據(jù)顯示，在2019年四季度，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將很難超過(guò)0.1%。

4、【德國(guó)12月服務(wù)業(yè)和綜合PMI終值上修】

Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲爾·史密斯(Phil Smith)：盡管德國(guó)服務(wù)業(yè)在去年12月份最終出現(xiàn)了一波動(dòng)蕩，但四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看起來(lái)最多也就是停滯。預(yù)計(jì)2020年第一季度不會(huì)有什么驚人之舉，不過(guò)有跡象表明，情況可能開(kāi)始好轉(zhuǎn)，新訂單指標(biāo)和商業(yè)信心指標(biāo)均呈上升趨勢(shì)，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)均是如此。

5、【法國(guó)12月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值52.4】

Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家科爾：2019年末法國(guó)服務(wù)業(yè)的商業(yè)活動(dòng)略微加快，這是得到了新訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)的支持，這一結(jié)果表明2019年第四季度的穩(wěn)定產(chǎn)出擴(kuò)張速度穩(wěn)定增長(zhǎng);服務(wù)業(yè)整體增長(zhǎng)加快抵消了制造業(yè)生產(chǎn)的遲滯，確保了綜合經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張步伐基本保持不變，考慮到過(guò)去三個(gè)月的PMI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)法國(guó)第四季度的經(jīng)濟(jì)增速大約為0.4%。

★歐洲時(shí)段

歐洲時(shí)段，

歐洲時(shí)段，英鎊兌美元一度飆升逾百點(diǎn)至1.3175，好于預(yù)期的英國(guó)服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)在短期內(nèi)有助于提振英鎊。但在周三英國(guó)首相約翰遜和歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩會(huì)面之前，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)在沒(méi)有貿(mào)易協(xié)議的情況下脫歐的擔(dān)憂正在增加，因此，英鎊的任何上漲都可能是有限的。而梅隆銀行投資管理公司表示只要英國(guó)無(wú)協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，英鎊就將保持疲軟。

歐洲時(shí)段，美元兌日元回升至108.16，避險(xiǎn)需求有所減弱，此前亞盤日元升至近三個(gè)月高位，因美國(guó)殺死一名伊朗頂級(jí)將領(lǐng)的事件不斷發(fā)酵，刺激了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。伊朗政府周日表示，該國(guó)不再認(rèn)為自己受到2015年核協(xié)議的約束，而伊拉克議會(huì)投票決定將美軍驅(qū)逐出境。

歐洲時(shí)段，

歐洲時(shí)段，美油回落至63.6美元/桶附近，日內(nèi)一度受益于中東緊張局勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)酵，在美伊沖突發(fā)生后，市場(chǎng)分析師對(duì)近期油價(jià)的看法不一。瑞銀表示，投資者不應(yīng)預(yù)期油價(jià)會(huì)持續(xù)上漲，而SunTrust表示，沖突可能會(huì)為油價(jià)設(shè)定一個(gè)新的更高底部。美伊沖突爆發(fā)可能令油價(jià)保持上升，但高盛(Goldman Sachs)認(rèn)為，若油價(jià)要維持在當(dāng)前水平，需要全球原油供應(yīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)中斷。

歐洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金交投于1575美元/盎司上方，中東局勢(shì)為市場(chǎng)帶來(lái)了極大的避險(xiǎn)情緒推動(dòng)，且日內(nèi)美元指數(shù)走低。日內(nèi)現(xiàn)貨黃金刷新2013年4月以來(lái)的最高水平。Phillip Futures分析師Benjamin Lu表示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)目前是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。中東局勢(shì)升溫，推動(dòng)了金價(jià)走高。在這一事件的影響下，整個(gè)市場(chǎng)不確定性陡然升溫，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金成為了受益者。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

【北歐聯(lián)合銀行：仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在3月份降息 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及勞動(dòng)力市場(chǎng)將現(xiàn)疲軟】

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)目前暫停利率行動(dòng)，提出降息的前提是增長(zhǎng)前景出現(xiàn)重大變化。這一論調(diào)與此前會(huì)議以及美聯(lián)儲(chǔ)官員們的表態(tài)一致，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為其已經(jīng)采取足夠的行動(dòng)，避免了經(jīng)濟(jì)下滑，因此接下來(lái)要監(jiān)控寬松貨幣政策對(duì)未來(lái)數(shù)據(jù)的滯后效應(yīng)。但這并未改變我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期——由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至低于潛在水平，且勞動(dòng)力市場(chǎng)將很快出現(xiàn)疲態(tài)，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份降息。

【大華銀行：美元指數(shù)可能已經(jīng)中期見(jiàn)頂，年內(nèi)料難有望重返100關(guān)口】

① 美元指數(shù)在2019年錄得連續(xù)第二年的年線收漲，但在最后一個(gè)月中卻回吐了年內(nèi)錄得的大部分漲幅。對(duì)此狀況，大華銀行的分析師認(rèn)為，美元指數(shù)可能已經(jīng)在2019年三季度上觸99.68高位時(shí)錄得了中期頭部，后市在2020年匯價(jià)將面臨進(jìn)一步的下行趨勢(shì)，上破100關(guān)口的機(jī)會(huì)日漸渺茫;

② 該機(jī)構(gòu)指出，在2020年美國(guó)大選迫近之際，美聯(lián)儲(chǔ)更有意愿將利率維持在低位，來(lái)排除來(lái)自政治領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)保駕護(hù)航，于是寬松的貨幣政策將對(duì)美元走勢(shì)帶來(lái)持續(xù)的壓力。反而，歐洲央行與日本央行的政策寬松空間都不及美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)得大，這意味著歐元及日元將相對(duì)美元有更大的反彈空間;

② 除此之外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)降速的預(yù)期也會(huì)對(duì)美元構(gòu)成拖累，大華銀行預(yù)計(jì)2020年美國(guó)GDP增速將降至1.5%左右，這足以令此前因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于其他G7經(jīng)濟(jì)體而流入美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)再度撤離。

【資產(chǎn)管理公司Brooks Macdonald：對(duì)英國(guó)脫歐的擔(dān)憂超過(guò)了財(cái)政政策的刺激】

資產(chǎn)管理公司Brooks Macdonald稱，英國(guó)政府的2月預(yù)算預(yù)計(jì)將會(huì)給英國(guó)經(jīng)濟(jì)提供支撐，但國(guó)際投資者正等待脫歐方面取得進(jìn)展的進(jìn)一步信號(hào)。雖然近幾個(gè)月來(lái)其增加了對(duì)英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，但仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然承壓，三個(gè)月經(jīng)濟(jì)增速近期跌至了逾十年來(lái)新低，在此情況下，決策者提供的支撐可以說(shuō)是有限的。

【根據(jù)歷史分析，中東危機(jī)過(guò)后，隨著黃金和美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)從最初的高點(diǎn)逐漸回落，油價(jià)往往會(huì)持續(xù)上漲，股市則最終會(huì)震蕩走高】

① 在上周，伊朗“圣城旅”指揮官蘇萊曼尼被美軍空襲身亡，中東局勢(shì)緊張起來(lái)。市場(chǎng)彌漫避險(xiǎn)情緒，黃金大漲，美股下跌。油價(jià)也出現(xiàn)上漲;

② 但如果金融市場(chǎng)遵循歷史先例，其中許多資產(chǎn)走勢(shì)將在未來(lái)幾個(gè)月逆轉(zhuǎn);

③ CNBC使用對(duì)沖基金分析工具Kensho來(lái)分析金融市場(chǎng)。在過(guò)去30年里，中東發(fā)生了20起危機(jī)事件，其中包括去年9月沙特石油設(shè)施遭受襲擊。分析發(fā)現(xiàn)，在重大事件發(fā)生后的一個(gè)月內(nèi)，原油價(jià)格有80%以上的時(shí)間會(huì)出現(xiàn)正變化。黃金和股票緊隨其后成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別;

④ 但在未來(lái)三個(gè)月，股市和油價(jià)進(jìn)一步上漲，而避險(xiǎn)資產(chǎn)則回吐了漲幅。在此期間，美債和美元的平均回報(bào)率為負(fù)，而黃金價(jià)格則持平;

⑤ 在美伊沖突發(fā)生后，市場(chǎng)分析師對(duì)近期油價(jià)的看法不一。瑞銀表示，投資者不應(yīng)預(yù)期油價(jià)會(huì)持續(xù)上漲，而SunTrust表示，沖突可能會(huì)為油價(jià)設(shè)定一個(gè)新的更高底部;

⑥ 由于不確定伊朗將如何應(yīng)對(duì)，分析師對(duì)股市持謹(jǐn)慎態(tài)度。Evercore ISI稱除非事態(tài)升級(jí)，否則股市仍處于有利的環(huán)境中。而瑞銀則建議投資者"考慮保護(hù)策略"。

【中東不斷升級(jí)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)給原油市場(chǎng)供應(yīng)帶來(lái)了威脅，有分析師認(rèn)為油價(jià)有可能飆升至80美元高位】

① 政治風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司歐亞集團(tuán)(Eurasia Group)的分析師說(shuō)，布倫特原油短線可能維持在約每桶70美元，但若沖突蔓延至伊拉克南部的油田、或伊朗騷擾行經(jīng)荷莫茲海峽的船隊(duì)，布倫特原油可能漲至80美元。;

② 法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行表示現(xiàn)在就石油受到的總體影響得出真正有限的結(jié)論可能還為時(shí)過(guò)早。畢竟剛剛召開(kāi)了OPEC會(huì)議，會(huì)上他們重申將進(jìn)一步減產(chǎn);預(yù)計(jì)今年石油產(chǎn)量將真正見(jiàn)頂，因此油價(jià)可能繼續(xù)上漲;

③ 安本標(biāo)準(zhǔn)投資公司表示如果我們看到危機(jī)沒(méi)有升級(jí)，那么最初的飆升可能就足夠了。但事態(tài)似乎確實(shí)出現(xiàn)了相當(dāng)嚴(yán)重的升級(jí)，出于這個(gè)原因，我認(rèn)為市場(chǎng)還將在一段時(shí)間內(nèi)處于緊張狀態(tài);

④ 不過(guò)，Matthews Asia首席投資官Robert Horrocks認(rèn)為，除非出現(xiàn)令人驚訝的強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，否則您不會(huì)看到油價(jià)的持續(xù)上漲。除此之外，我懷疑這是否是油價(jià)大幅飆升的開(kāi)始。

【高盛認(rèn)為在地緣政治緊張時(shí)期，黃金是比原油更好的對(duì)沖工具】

① 高盛周一維持對(duì)金價(jià)的三個(gè)月、六個(gè)月和12個(gè)月預(yù)測(cè)不變，仍為1,600美元/盎司，認(rèn)為在地緣政治不確定性時(shí)期，黃金是比原油更好的對(duì)沖工具。

② 潛在情景的范圍非常大;涵蓋了石油供應(yīng)受到?jīng)_擊，甚至石油需求遭到摧毀(demand destruction)--這對(duì)油價(jià)是不利的，在大多數(shù)結(jié)果下，黃金很可能反彈超過(guò)當(dāng)前水平。

③ “當(dāng)?shù)鼐壵�治緊張局勢(shì)的嚴(yán)重程度足以導(dǎo)致貨幣貶值時(shí)，局勢(shì)升級(jí)推動(dòng)金價(jià)上漲，”該銀行表示，并稱美國(guó)-伊朗緊張局勢(shì)升級(jí)將進(jìn)一步推高金價(jià)。

④ 高盛說(shuō)，這并不是說(shuō)伊朗可能采取的任何報(bào)復(fù)行動(dòng)都將針對(duì)石油生產(chǎn)資產(chǎn)，暗指最近對(duì)美國(guó)駐巴格達(dá)大使館的襲擊并沒(méi)有破壞任何鄰近的油田。

⑤ 高盛還表示，如果地緣政治緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，基本金屬的需求將走軟，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也會(huì)受到抑制。

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