年末收官紀要來襲！美聯儲有望進一步轉鴿？

北京時間周六(1月4日)03：00美聯儲將公布12月貨幣政策會議紀要，紀要可能暗示其回購市場計劃，以及需要什么才會導致決策者改變今年全年利率都會保持不變的觀點。

2019年美聯儲先后進行三次降息，在年末最后一次決議上維持利率不變，并暗示2020年或將按兵不動。決策者認為，美國經濟已避開衰退風險，預計經濟將在明年大選年繼續溫和增長。

需要注意，美聯儲主席鮑威爾近期表示，美國經濟前景依舊令人滿意，貨幣政策將根據數據情況進行評估。對于投資者，重點留意兩方面內容：一方面，美聯儲會議紀要如果評估接下來的勞動力市場和通脹水平；另一方面，在按兵不動后，何時進行降息，也是市場關注的焦點。

近來，美聯儲官員多次在公共場合表示，美國經濟前景樂觀，但國際貿易仍存有不確定性，令美聯儲感到擔憂。法國巴黎銀行預計，美聯儲將于2020年上半年降息2次，每次25個基點。如果全球央行繼續維持寬松貨幣政策，將拖累美元下行，從而助漲黃金。

兩大點看：回購計劃和維持利率不變的決心

美聯儲12月貨幣政策會議紀要可能暗示其回購市場計劃，以及需要什么才會導致決策者改變今年全年利率都會保持不變的觀點。

12月10日-11日政策會議公布時，17位決策官員中的13位預計2020年全年利率都將維持不變，4位預計加息25個基點，沒有人預測在2022年底前降息。

美聯儲主席鮑威爾表示，政策若要轉變，將需要對前景的“重大重新評估”才合理。但是在可預見未來目前政策合理的明確共識下，投資者將關注美聯儲為平息貨幣市場而采取的措施，以及是否還有更多工作要做。

美聯儲在10月宣布以每月600億美元的速度購買國庫券。聯邦公開市場委員會將其視作一項技術性變動，旨在恢復系統中充足的銀行儲備以緩解回購市場的壓力。鮑威爾一再表示，這不是量化寬松的回歸，因為美聯儲并未積極嘗試通過購買長期證券來降低借貸成本。

盡管美聯儲在年底期間充足的流動性，市場狀況穩定，但問題仍然存在。Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk表示，他們對貨幣政策的現狀感到滿意，但回購市場及其運作方式尚存在不確定性，美聯儲正試圖保持市場的流動性。他們對回購市場的安心程度則遠沒有那么明確，似乎有工作在進行中。

市場參與者希望美聯儲對是否會建立長期回購機制有所了解，該工具可使合格的銀行按一定利率將國庫券按需轉換為準備金。鮑威爾于12月11日表示，評估該方案將需要一些時間。

美國聯邦公開市場委員會討論調整其貨幣政策框架，或許是調整其實現2%通脹目標的方式。一個選項是針對平均目標，這將允許通脹超調以彌補過去低迷合理化。盡管該委員會尚未結束討論，但會議紀要可以揭示有關是否正在建立共識的最新信息。

美聯儲通過回購計劃增加市場流動性，美元或承壓，從而有望提振金價繼續走升。

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