北京時(shí)間1月4日(周六)03:00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。1月3日，市場分析師Steve Matthews撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能在此次紀(jì)要中暗示回購市場的計(jì)劃，以及需要采取什么措施來改變美聯(lián)儲(chǔ)此前的想法，即2020年整年都該維持利率不變。此外，紀(jì)要還將揭示美聯(lián)儲(chǔ)是否擔(dān)心美股過高威脅金融市場穩(wěn)定。

美聯(lián)儲(chǔ)12月紀(jì)要的三大焦點(diǎn)

①是否暗示回購市場的計(jì)劃

根據(jù)12月發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，在17名美聯(lián)儲(chǔ)官員中，其中有13人預(yù)測，到2020年美國總統(tǒng)選舉年，利率將保持不變，另外四人則認(rèn)為將加息25個(gè)基點(diǎn)。沒有一人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)2022年將實(shí)行降息。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，需要對(duì)前景進(jìn)行“實(shí)質(zhì)性的重新評(píng)估”，才能保證貨幣政策的轉(zhuǎn)變。因此，市場將特別關(guān)注達(dá)到這一門檻的任何細(xì)節(jié)。但是，隨著市場達(dá)成明顯的共識(shí)，即可預(yù)見的未來，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的政策是正確的，投資者也將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)為穩(wěn)定貨幣市場狀況而采取的措施，以及必要情況下可能采取的措施。

2019年10月份，美聯(lián)儲(chǔ)宣布以每月600億美元的初始速度購買美國國債，F(xiàn)OMC將此視為一項(xiàng)技術(shù)性變革，旨在恢復(fù)該體系充足的銀行準(zhǔn)備金，以緩解回購市場的壓力。鮑威爾一再表示，這并不是量化寬松政策的回歸，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)并沒有通過購買長期債券來積極降低借貸成本。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)在2019年年底提供的充裕流動(dòng)性保持了市場狀況的穩(wěn)定，但問題依然存在。

均富會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Grant?Thornton)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺克(Diane?Swonk)表示：“人們對(duì)貨幣政策的現(xiàn)狀感到滿意，但回購市場及其運(yùn)作方式存在不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)試圖保持市場流動(dòng)性。他們對(duì)回購市場的滿意程度遠(yuǎn)沒有那么明顯。這確實(shí)讓人覺得這是一項(xiàng)正在進(jìn)行的工作。”

市場參與者希望，美聯(lián)儲(chǔ)就是否建立一個(gè)長期回購機(jī)制表明態(tài)度，這一工具將允許符合條件的銀行按管理利率將美國國債轉(zhuǎn)換為需求準(zhǔn)備金。鮑威爾12月11日稱，評(píng)估這一方案需要一段時(shí)間。

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩里(Roberto Perli)表示，美聯(lián)儲(chǔ)12月的會(huì)議紀(jì)要顯示，資產(chǎn)負(fù)債表政策更多令人興奮的機(jī)會(huì)，F(xiàn)OMC可能已經(jīng)進(jìn)一步討論了長期回購貸款的機(jī)會(huì)。如果是這樣的話，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要應(yīng)該能讓我們更好地了解這樣一個(gè)系統(tǒng)是否存在。

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