美元或將走強 歐元前景不明 盧布料下跌

2020年，金融市場注定依然動蕩，因為投資者仍對美國經濟衰退的前景感到擔憂，這種衰退可能蔓延至世界其它地區。那么在這種情況下，美元、歐元和盧布的走勢將如何呢?

在美國經濟和金融動蕩時期，美元總是會走強，因為美國金融業是全球經濟的最大投資者。一旦美國陷入金融困境，其銀行、投資和養老基金通常都會采取相同的解決方案。事實上，他們急于關閉在海外金融市場的所有頭寸。這引發了大量外國資本流入美國，從而提振了對美元的需求。問題是，在美國國內經濟衰退的可能性越來越大之際，美國投資者希望安全行事。換句話說，對經濟衰退的擔憂是美元在整個2020年上漲的催化劑。

美聯儲停止寬松行動，終將助美元重走強

美元走強的第二個重要論據是美聯儲的政策。美聯儲主席鮑威爾似乎準備暫停降息。與此同時，消費通脹的動態變化和勞動力市場的狀況表明，加息的時機已經成熟。

另一個需要記住的因素是，美聯儲通常會在經濟危機初現苗頭時提高再融資利率。與此同時，美聯儲傾向于采取謹慎的做法。至少在初秋之前，它很難采取嚴厲措施。監管機構將采取適當行動，特別是在金融市場將突然陷入極端動蕩的情況下。

這種云霄飛車通常會破壞投資者的信心，因此美元可能會短暫貶值。值得注意的是，在這種情況下，美元的疲軟是暫時的。由于上述原因，美元最終肯定會反彈。因此，多數市場參與者押注美元走強。

歐元的前景不明朗

歐元的前景并不明朗。鑒于美國龐大的金融市場以及美聯儲的關鍵影響，歐元將不得不加入其它全球貨幣的行列。換句話說，歐元很可能會失守。

然而，歐盟經濟相當發達，因此能夠抵御來自美國的逆風。有趣的是，歐洲央行仍在猶豫是否宣布貨幣政策正常化。

長期以來，歐洲央行一直將利率維持在零以下，偶爾還會降息。在這種情況下，再融資利率很可能也會變為負值。這種情況引起了投資者的擔憂。

有利的一面是，英國脫歐會同時支撐歐元區經濟和歐元。英國保守黨在大選中取得壓倒性勝利，為英國脫離歐盟打開了大門。? ??

英國脫歐意味著，歐元區之間的貿易關系將發生變化。如果德國公司擴大他們的市場份額，他們將提高他們的利潤，從而改善國內經濟狀況。因此，德國經濟的復蘇將使整個歐元區獲得動力。這一因素肯定會支持歐洲單一貨幣。當然，這種支持不足以緩解歐元的長期疲軟。然而，歐元將獲得比其他全球貨幣更好的投資機會。

鼓勵歐元走強的唯一因素是歐洲央行言論的根本改變。如果歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)冒險加息，歐元將全面升值。

盧布前景黯淡

俄羅斯盧布將在未來一年面臨挑戰。看空盧布的主要因素將是俄羅斯央行(Bank of Russia)的貨幣政策。毫無疑問，監管機構將出臺更多降息舉措，這將不可避免地降低政府債券的收益率。反過來，歐洲投資者將把注意力從購買俄羅斯債務證券上轉移開。

無論如何，利率差距將緩慢但肯定地縮小，削弱盧布的光芒。然而，這一因素不會產生立竿見影的效果。在這種情況下，這種影響會在年底顯現出來，隨著時間的推移而積累。此外，還有其他因素加劇了盧布的疲軟，比如全球經濟放緩、大宗商品需求下降以及國際貿易量下降。

然而，俄羅斯央行(Bank of Russia)將不愿使用財政工具來支撐盧布的價值，盡管它的武器庫中有一些東西。例如，俄羅斯央行可以干預外匯市場。然而，全球央行的經驗證明，外匯干預雖然加劇了本幣貶值的影響，但延緩了其影響。另一項措施是提高利率，這將不可避免地損害整體國內經濟。考慮到俄羅斯央行(Bank of Russia)近年來的政策舉措，俄羅斯監管機構幾乎不會采取任何此類措施。最有可能的情況是，盧布可能會隨著偶爾的升值而走低。

由于全球經濟的逆風以及俄羅斯央行(Bank of Russia)貨幣寬松政策的累積效應，預計從2020年秋季開始，盧布將大幅波動。總而言之，2020年盧布前景黯淡。

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