美元很難徹底大跌 當心市場年末閃崩風險

周一(12月30日)美市盤初盤中，市場消息有限，美元繼續承壓于97關口下方，非美貨幣中英鎊漲幅居前，現貨黃金則保持在1510上方，再度觸及1515美元附近。

經紀商XM撰文指出，年末的資金流動重挫美元，不過黃金似乎未能抓住這波利好。以下是文章具體內容：

對美元來說，沒有消息就是壞消息

隨著新年的臨近，金融市場上的大消息依然沒有出現，但這并沒有阻止投資者減少美元敞口，美元在年底的資金流動中仍在不斷走低。

許多人認為，圍繞美元的整體形勢正在發生變化，隨著中美停火和全球經濟復蘇，美元的避險吸引力在2020年之前將受到抑制，美國大選的不確定性增加了美元的政治風險溢價。

雖然這些論點是正確的，但真正的問題是，除了美國以外，投資者還能“躲”在哪里?

復制美元的高收益且避險的地位是一項艱巨的任務，盡管有諸多麻煩，但美國經濟仍然比停滯的歐洲、低收益的日本或在不穩定的貿易環境中波動的新興市場要好得多。

注意形勢變化是多么的戲劇化和迅速也是很有意義的。

去年這個時候，美聯儲剛剛再次加息，歐洲央行剛剛停止量化寬松計劃，許多策略師再次呼吁隨著其他地區變得更具吸引力，美元將走向滅亡。結果并不像預期的那樣。

需要明確的是，這種觀點并不是認為美元在2020年不會下跌。相反，若美元要大幅走弱，需要有幾個變量“按計劃”發揮作用，而這種情況很少發生。

變量包括：貿易休戰必須保持，全球復蘇主題必須毫發無損，英國無序退歐的風險必須處于休眠狀態，民主黨總統候選人必須足夠激進以至于給大選前景注入重大不確定性。

黃金多頭精疲力盡還是僅僅喘息?

在更廣泛的市場中，最令人興奮的變動，或者說，變動的缺乏是在黃金方面。

上周五，盡管美元和美債收益率均明顯下跌，這通常會推高金價，但金價或多或少仍保持平穩。

由于黃金合約是以美元計價的，美元走軟會讓使用外幣的投資者覺得黃金“更便宜”，從而提振了對黃金的需求。

同樣，利率越低，黃金相對于其他防御性、生息資產(如債券)的吸引力就越大。因此，美元貶值加上收益率下降，通常是黃金上漲的良方。

多頭未能將金價推高至1515美元的水平之上，令人相當擔憂，1515美元是近幾個月來的一個巨大阻力，或許表明金價在最近的上漲中有些力竭。

話雖如此，對今年最后幾天的走勢下結論通常不是一個穩健的主題，因為最近的“表現不佳”也可能是獲利回吐和再平衡的結果，而此前黃金市場經歷了一個非凡的年份，今年價格上漲了近18%。

數據缺乏，當心流動性風險

未來幾天，經濟數據仍將是一種罕見的刺激。中國12月官方采購經理人指數(PMI)將于周二早間公布，可能會吸引一些關注，但如果沒有一些重大意外，不太可能對市場造成太大震動。

相反，主要問題可能仍然是流動性不足。由于許多交易員因節日而離場，而亞洲、歐洲和美國的幾個市場也將迎來休市，流動性可能會非常短缺，即使沒有消息，價格也可能大幅波動。特別是，像年初日元這樣的貨幣出現“閃崩”的風險可能會上升。

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