伴隨美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要央行政策立場(chǎng)轉(zhuǎn)向鴿派，貴金屬今年表現(xiàn)出色。白銀今年迄今上漲15%，AheadoftheHeard的Richard(Rick)Mills稱，鑒于工業(yè)和投資需求上升，以及因礦山生產(chǎn)問(wèn)題和減產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)白銀有望在下一個(gè)十年里重新煥發(fā)光彩。

盡管在過(guò)去12個(gè)月中黃金跑贏白銀，一些市場(chǎng)觀察人士仍認(rèn)為白銀將成為2020年最受歡迎的貴金屬。

道明證券(TDSecurities)本周稍早稱：“我們對(duì)黃金的前景持樂(lè)觀態(tài)度，但我們認(rèn)為白銀買(mǎi)家會(huì)獲得更多的回報(bào)。我們認(rèn)為，明年晚些時(shí)候工業(yè)需求狀況將有所改善。”該行預(yù)計(jì)，2020年黃金/白銀比率將向有利于白銀的方向發(fā)展。

Mills指出，決定明年白銀命運(yùn)的主要因素包括：國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題是否會(huì)有一個(gè)全面的解決方案，從而提振全球經(jīng)濟(jì)；全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，尤其是在疲軟的歐洲；美元的相對(duì)強(qiáng)弱；債券收益率；以及央行是否繼續(xù)嚴(yán)格控制利率。

據(jù)估計(jì)，大約60%的白銀被用于工業(yè)用途，僅40%用于投資。而在60%的工業(yè)需求中，10盎司中有8盎司要么被用于制造產(chǎn)品，要么被丟棄在垃圾填埋場(chǎng)。

這也解釋了白銀的波動(dòng)性。由于白銀投資市場(chǎng)規(guī)模非常小，交易量相對(duì)較低，因此上下波動(dòng)很大。美元走低以及持續(xù)的經(jīng)濟(jì)和政治動(dòng)蕩將支撐銀價(jià)。

白銀飾品或可投資銀幣/銀條的需求是支撐今年白銀良好表現(xiàn)的因素之一，尤其是在印度。這一趨勢(shì)可能會(huì)延續(xù)至明年。

高昂的金價(jià)促使許多印度買(mǎi)家轉(zhuǎn)向價(jià)格較低的白銀。2018年印度銀飾消費(fèi)增加了16%，投資銀條需求增加了160%。

與此同時(shí)，隨著各國(guó)進(jìn)一步朝采用可再生能源的方向發(fā)展，太陽(yáng)能光伏電池的白銀用量將會(huì)上升。肯特大學(xué)最近的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)太陽(yáng)能電池板的需求不斷增長(zhǎng)正在推高銀價(jià)。

供應(yīng)方面，去年白銀的供應(yīng)量出現(xiàn)2920萬(wàn)盎司的缺口，總體供應(yīng)降至10.043億盎司，其中礦山產(chǎn)量下降2%至8.557億盎司，為連續(xù)第三年下滑。

今年上半年，秘魯、智利和墨西哥這三大白銀生產(chǎn)國(guó)的礦山供應(yīng)均出現(xiàn)下降。其中，秘魯上半年產(chǎn)量減少10%，智利下降7%，1-5月墨西哥下降4%。

從全球來(lái)看，2019年白銀產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降至9.135億盎司。

鉛和鋅礦山產(chǎn)量的減少亦導(dǎo)致作為副產(chǎn)品的白銀的供應(yīng)下降。截至2019年11月，倫敦金屬交易所(LME)倉(cāng)庫(kù)中的鋅和鉛都嚴(yán)重短缺。鋅庫(kù)存僅為2.78萬(wàn)噸，處在20年來(lái)的最低水平。國(guó)際鉛鋅研究小組已將2019年鋅供應(yīng)缺口從此前的12.1萬(wàn)噸上調(diào)至17.8萬(wàn)噸。

綜上所述，Mills看好白銀未來(lái)十年的前景，并且認(rèn)為銀礦公司的股票值得投資。他指出，全球只有25%的白銀產(chǎn)量來(lái)自原銀礦，因此具有這些項(xiàng)目的勘探公司很少，而且通常較黃金股存在溢價(jià)。在銀礦產(chǎn)量下滑的當(dāng)下，那些擁有多種金屬礦山、并且將白銀作為副產(chǎn)品的公司也非常具有投資價(jià)值。

《供需平衡趨緊 再過(guò)十年白銀將反超黃金》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2019/1230/262429.htm