美元單邊優勢無以為繼 新興市場貨幣或受益

2019年全球經濟及金融市場遭遇多重不確定性，全球經濟增速放緩，主要經濟體增長乏力，投資者無所適從，美元成為投資者避險需求的主要選擇之一。不過，隨著影響全球經濟增長前景的不確定性因素自第四季度逐漸消退，分析人士認為，2020年美元單邊優勢無以為繼。

由于全球經濟增速放緩，不少央行轉而采取寬松的貨幣政策，使得美元相對走強。同時，受益于投資者的避險需求，美元指數在9月觸及兩年高點。

2019年第四季度，由于適逢圣誕節假期，金融市場表現相對較為清淡。但隨著投資者完全從假期回歸，金融市場波動開始加大。假期回歸后，美元多頭慘遭“下馬威”，美元指數一路大幅下挫，而貴金屬則趁機一路扶搖直上。美國股市更是屢創歷史新高，納指首次突破9000點大關，道指收盤創下歷史新高，標普500指數距創新的紀錄也僅咫尺之遙。

市場分析認為，美元大跌的背后，一方面是因圣誕節后，交易員回歸市場出現的資金重新配置，第二個方面是在于投機客年底軋平歐元空倉，提振歐元大幅反彈，且帶動歐系貨幣上漲，進而打壓美元走勢。

還有分析指出，聯邦政府的支出赤字和美聯儲通過回購操作為市場提供資金有很大關系——因美聯儲大量購債的同時，也間接增強了政府償債能力，同時給了政府大肆舉債的底氣。

分析人士并稱，一旦QE4正式落地，必然引發美債購買熱潮，強勢美元恐將迎來“末日”，屆時政府債務和民間債務都會飛速增長，債市泡沫極度膨脹。

瑞士銀行預測美元將在2020年走軟。該行指出，未來幾年，美國經濟增速及利率水平將接近世界其他，而圍繞美國2020年大選的不確定性及關稅手段失效很有可能導致美元走低。美元近年來較高收益及避險貨幣的地位恐難以持續。高盛預測美元2020年將下跌1.5%至2%。鑒于美元利率下降，2020年，新興市場有望吸引資本流入，投資者對收益的追求可能使部分新興市場貨幣受益。投資者將青睞那些經濟增長、投資擴大、生產率提高、實施財政刺激政策的貨幣。

摩根大通預計，2020年初，美元很可能溫和走軟，但這一趨勢不會持續多個季度。摩根大通貨幣、大宗商品及新興市場研究主管路易斯·奧加涅斯說，美元2020年初將溫和走軟，但不太可能跌入熊市。

荷蘭國際集團研究主管克里斯·特納表示，投資者2020年的目標是找出那些被低估、能夠對美元保持強勢的貨幣，這些貨幣同時還需要有高收益率和經濟增長的支持。

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